Visão do mercado: o apoio interno está a ficar mais forte, as restrições externas estão a ficar mais fracas, atribuição equilibrada e participação activa
Na primeira semana de março, na véspera das "duas sessões", o mercado oscilava entre crescimento, estabilidade e ciclo, mas nenhuma linha principal consistente foi encontrada, e a trilha de crescimento caiu novamente para ajuste. A reunião da Reserva Federal está se aproximando, e o mercado está enfrentando uma ligeira perturbação. No entanto, com as "duas sessões" nacionais finalizando a meta de crescimento econômico de 5,5% e a política entrando em pleno período de força, isso enfraquecerá significativamente o impacto trazido pela tensão entre Rússia e Ucrânia, e a melhoria do apetite de risco de ações A inaugurará um importante apoio. Sugere-se participar ativamente do layout. Em termos de configuração, estamos otimistas sobre a cadeia de crescimento estável com desempenho recente estável a curto prazo, continuamos a participar do mercado da terceira etapa de crescimento a médio prazo e prestamos atenção à linha principal de crescimento e mercado de difusão de crescimento.
As "duas sessões" estabeleceram uma meta de crescimento global de 5,5% para todo o ano, e a política entrou em um período de plena força, impulsionando o apetite pelo risco do mercado. Espera-se que o relatório de trabalho do governo das "duas sessões" nacionais atinja a meta anual de crescimento econômico de cerca de 5,5% em 2022, superando as expectativas do mercado. A política está em pleno vigor, a política monetária está frouxa e continua, e ainda há espaço para novos cortes de RRR e taxas de juros. A política orçamental tem força suficiente, que se tornou o apoio mais importante para alcançar o objectivo anual de crescimento económico. A política de regulação imobiliária continuará a aquecer o tom e a flexibilização marginal continuará. Não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o efeito de redução do investimento na economia. Entretanto, a meta de crescimento econômico de 5,5% dissipou as preocupações anteriores do mercado sobre o crescimento econômico e se tornará o apoio mais importante para aumentar o apetite pelo risco. O impacto da situação tensa na Rússia e Ucrânia sobre o apetite de risco das ações dos EUA e das ações será significativamente enfraquecido.
A flexibilização monetária é abundante e a micro liquidez libera sinais positivos. Recentemente, o banco central retirou significativamente fundos de recompra reversa, e a taxa de juros de curto prazo ainda é estável, principalmente devido à liquidez abundante na fase "moeda em primeiro lugar" na fase inicial. Prevê-se que a redução da taxa de juro seja de 5,5% para a subsequente política monetária frouxa. Em termos de micro liquidez, o volume de negócios é estável no nível de trilhões, e o índice de posição mostra que a proporção de alocação de fundos aumentou recentemente, com sinais positivos continuamente liberados.
O tom geral da melhoria económica ao longo do ano foi basicamente confirmado. O PMI recuperou sazonalmente, e a tendência econômica positiva foi confirmada. A meta de crescimento de média e alta velocidade de 5,5% na base alta estabelecida pelas "duas sessões" reflete plenamente a determinação do governo em estabilizar o crescimento. Em um futuro próximo, os esforços diretos do governo se concentrarão em investimentos em infraestrutura e políticas de regulação imobiliária. Em fevereiro deste ano, o PMI aumentou 0,1 ponto percentual em vez de diminuir em relação a janeiro, indicando que a expectativa de recuperação econômica está melhorando ainda mais.
Atribuição à indústria: continuar a manter uma repartição equilibrada sob a continuação das flutuações do mercado
Sob a continuação das flutuações do mercado, continuaremos a manter a alocação equilibrada, estaremos otimistas sobre a cadeia de crescimento estável com desempenho estável a curto prazo e continuaremos a participar na terceira fase de crescimento a médio prazo. Na primeira semana de março, o mercado acelerou sua rotação antes das duas sessões. O estilo de ciclo representado pelo carvão, transporte, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca teve bom desempenho, enquanto o estilo de crescimento recuou em certa medida, e a cadeia de crescimento estável permaneceu relativamente estável. Olhando para a segunda semana de março, embora as metas econômicas anunciadas pelas duas sessões no fim de semana ajudem o mercado a unificar expectativas, o mercado ainda tem grandes diferenças na faixa de aumento da taxa de juros e contração da tabela perto do encontro da taxa de juros do Federal Reserve. Portanto, espera-se que a flutuação do mercado continue, e sugere-se que continue a manter uma alocação equilibrada.
No geral, a configuração continua a se concentrar em três linhas principais e dois temas. Linha principal 1: continuar participando do mercado da terceira etapa de crescimento. Especificamente, podemos nos concentrar na linha principal de crescimento representada por carbono duplo e semicondutor, bem como defesa nacional, indústria militar, comunicação e computador sob a difusão do crescimento; Linha principal 2: adicione uma cadeia de crescimento estável com desempenho de curto prazo relativamente estável e foco em campos de infraestrutura novos e antigos, como materiais de construção, decoração de edifícios, transformação de rede de tubos urbanos e construção de nova rede elétrica, bem como oportunidades relevantes, como imóveis e bancos; Linha principal 3: em termos de consumo, continuaremos a prestar atenção à cadeia de viagens aeroportuária, turística, restauração, lazer e outros serviços a curto prazo, bem como às oportunidades globais do setor farmacêutico; Aproveite as oportunidades relacionadas a produtos lácteos, indústria de plantio e fertilizantes químicos com aumento de preços mais suave a médio e longo prazo; Em termos de temas, continuaremos a prestar atenção à economia digital e oportunidades de investimento relacionadas com a reforma das empresas estatais.
Dicas de risco
Existem desvios na interpretação das políticas; O desenvolvimento da estirpe mutante Omicron excedeu as expectativas; Risco de derramamento de conflito geopolítico entre Rússia e Ucrânia; As relações sino-americanas deterioraram-se para além das expectativas.
