A orientação política de "procurar progressos na estabilidade"
A meta de crescimento do PIB em 2022 é de cerca de 5,5%, superando as expectativas do mercado. O relatório de trabalho do governo exige que "a taxa de crescimento econômico ainda precisa ser mantida dentro de uma faixa razoável. A meta de crescimento econômico para 2022 é fixada em cerca de 5,5%, o que excede a expectativa atual do mercado (vento espera unanimemente 5,23%), e é maior do que a taxa de crescimento composto de 5,1% nos últimos dois anos." buscar progresso mantendo a estabilidade "é a orientação política do trabalho econômico em 2022.
Em termos de política monetária, continuamos a enfatizar flexibilidade e moderação e manter liquidez razoável e abundante. A descrição da política monetária no relatório de trabalho do governo é consistente, exigindo ferramentas de política monetária para fornecer um apoio mais forte à economia real.
A política fiscal continua activa. O rácio do défice orçamental deste ano está previsto para ser de 2,8%, embora seja 0,4% inferior ao do ano passado. No entanto, considerando que instituições financeiras estatais específicas e instituições especializadas transformam os lucros remanescentes nos últimos anos de acordo com a lei e os transferem para o fundo de ajustamento da estabilidade orçamental, a escala de despesas é mais de 2 trilhões de yuans maior do que a do ano passado. Propõe-se organizar 3,65 trilhões de yuans de títulos especiais para governos locais. Considerando os títulos especiais "emitidos, mas não utilizados" no ano passado, a escala total de títulos especiais disponíveis aumentará significativamente.
Espera-se que a meta econômica acima do esperado alivie as preocupações do mercado sobre a economia
Espera-se que o relatório de trabalho do governo aumente as expectativas do mercado para a economia. Desde dezembro de 2021, o mercado tem tido um desempenho relativamente fraco no contexto de uma série de políticas favoráveis, e a falta de confiança na economia é uma das razões importantes. Historicamente, a maioria dos objetivos de crescimento econômico da China pode ser alcançada, e o desenvolvimento acelerado de políticas a nível micro também será um apoio importante. Em geral, as preocupações do mercado com a economia podem ser aliviadas, e as despesas públicas serão o foco estruturalmente. Historicamente, o desempenho do mercado antes e depois das "duas sessões" foi forte. Historicamente, a probabilidade de crescimento do mercado após as duas sessões também é relativamente alta, o que é mais proeminente em anos com altas demandas por "crescimento estável". Este ano pode não ser exceção. Espera-se que o mercado tenha um desempenho mais forte após as duas sessões.
O impacto dos riscos geopolíticos em uma ação pode não ser de longo prazo, e espera-se que o mercado retorne à linha principal. Em geral, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia pode ser uma guerra limitada e sanções em uma gama mais ampla. Após o retorno da política chinesa, espera-se que tenha um impacto importante no mercado chinês.
Principal linha de investimento contida no relatório de trabalho do governo
As declarações de política sobre indústrias e indústrias no relatório de trabalho do governo podem conter a linha principal de investimento do mercado de capitais. Inclui principalmente: 1. Indústrias relacionadas com o "crescimento estável"; 2. Indústrias relevantes na direção da expansão da demanda interna; 3. Indústrias relevantes para aumentar a competitividade central da indústria transformadora; 4. Indústrias relevantes sob o objetivo de "pico de carbono e neutralização de carbono"; 5. Economia digital e indústrias conexas. Entre eles, o crescimento constante e o consumo podem ser os mais notáveis.
Linha principal 1: crescimento estável. Espera-se que o poder fiscal continue em 2022, e o setor de "crescimento estável" na história teve um bom desempenho durante o período de poder fiscal. Sugere-se que, em primeiro lugar, preste atenção às indústrias tradicionais de infraestrutura que se espera que beneficiem diretamente do crescimento constante, incluindo materiais de construção, bancos, imóveis e outras indústrias; Em segundo lugar, concentrar-se em novas infra-estruturas, como a energia fotovoltaica e eólica.
Linha principal 2: consumo. No relatório de trabalho do governo, muitas políticas de apoio foram apresentadas em termos de demanda e oferta para promover a recuperação do consumo, e espera-se que o consumo recupere significativamente em 2022. Sugere-se prestar atenção a três direções: primeiro, bebidas alcoólicas, medicamentos e outras indústrias com alta segurança de desempenho e pertencem às indústrias básicas de alocação de consumo; Em segundo lugar, os eletrodomésticos, os novos veículos energéticos e outras indústrias que beneficiam de subsídios ao consumo e políticas de estímulo; Terceiro, indústrias de consumo off-line que se espera que se beneficiem do declínio da epidemia, incluindo turismo e aviação.
Análise de risco: 1. O nível de crescimento económico é significativamente inferior ao esperado; 2. A crise geopolítica continua a fermentar.
