Vista central
Se olharmos apenas para o pulso de crédito, embora sua transmissão para o preço de grandes categorias de ativos esteja basicamente estabelecida, alguns detalhes são muitas vezes ignorados. Neste momento, precisamos subir ao pulso da política para julgar. Referimo-nos ao método de construção do pulso de crédito, e construímos o pulso de política generalizada adicionando o velho calibre de finanças sociais, despesas fiscais e receitas fiscais (reverso), verificamos que é mais prospectivo do que o pulso de crédito para os fundamentos e mercado de ações.
Exploramos a relação entre pulso de política e aumento do mercado de ações a partir de múltiplas perspectivas. (1) Se distinguirmos os instrumentos de expansão do impulso político, o foco da terceira e quarta rodadas é o financiamento e o crédito; A primeira rodada conta com crédito e tributação, que é o mesmo que o foco principal desta expansão política; A segunda ronda depende do crédito. (2) De acordo com a taxa (aumento / tempo) de pulso de política, a primeira rodada (1,7% / mês) a segunda rodada (0,95% / mês) a quarta rodada (0,95% / mês) a terceira rodada (0,88% / mês) corresponde aproximadamente ao nível de mercado promovido por ela. Em suma, a situação do mercado acionário provocada pela expansão do pulso de políticas não tem nada a ver com a diversidade de ferramentas selecionadas e pouco a ver com a duração da expansão da política. Nas últimas quatro rodadas de pulsos, a segunda rodada durou mais e durou 16 meses. No entanto, considerando seu impacto, é provável que seja uma bolha impulsionada por alavancagem e valorização. Impacto no investimento. O que realmente determina o nível do mercado de ações é a taxa de pulso de política, ou ritmo. A nova rodada de pulso de política que começa no final do ano passado obviamente não é impulsionada pelas notas de 20082009. Portanto, embora a direção é boa para o mercado de ações, a faixa não é digna de expectativa excessiva.
De acordo com as metas de crescimento econômico, preços de bens de consumo, finanças e tributação no relatório de trabalho do governo deste ano, podemos estimar o volume de pulsação política em todo o ano. Os pressupostos do cenário são feitos com percursos rítmicos diferentes: (1) se o trajecto do cenário de "força uniforme ao longo do ano" for deduzido, o mercado de impulso impulsionado por impostos e crédito nos três primeiros trimestres é relativamente leve. Considerando a transmissão do "fundo da política" para o "fundo do mercado de ações" durante cerca de cinco meses, o mercado tem a oportunidade de vender Mavericks do segundo trimestre ao final do ano; (2) Se deduzirmos de acordo com a trajetória hipotética de "força concentrada no primeiro semestre do ano", a taxa ascendente do impulso político no primeiro semestre será acelerada. O mercado no segundo e terceiro trimestres é relativamente seguro, mas o nível do mercado ainda é semelhante à experiência recente da terceira e quarta rodadas. No apelo do "crescimento estável" no primeiro semestre do ano, acreditamos que a probabilidade de evolução do segundo caminho é maior.
Correspondendo ao setor industrial, acreditamos que precisamos nos concentrar na direção do suporte de layout chave da política. O tema sugere focar em várias direções mencionadas no relatório de trabalho do governo: melhorar a capacidade de inovação científica e tecnológica, aumentar o incentivo à inovação empresarial, aumentar a competitividade central da indústria transformadora, promover o desenvolvimento da economia digital, promover o desenvolvimento verde e de baixo carbono, reforçar a força motriz da demanda interna no crescimento econômico, etc.
Atenção específica pode ser dada ao layout de placas e trilhas: (1) manutenção da cadeia das empresas líderes e projeto de estabilização da cadeia, "especialização e inovação"; (2) Infraestrutura de informação digital, aplicação em larga escala 5g, transformação digital industrial, cidade inteligente, aldeia digital, Internet industrial, circuito integrado, inteligência artificial e outras indústrias digitais; (3) Consumo de novos veículos energéticos e de aparelhos inteligentes ecológicos para o campo; (4) Planejamento e construção de base de energia eólica em larga escala e sua fonte de alimentação regulatória de apoio, fabricação verde e sistema de serviço, etc.
Dica de risco: o gargalo da cadeia de suprimentos no exterior não foi totalmente aliviado, e o número de aumentos de juros pelo Federal Reserve é maior do que o esperado.
