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A quinta sessão do 13º Congresso Nacional do Povo abriu às 9h do dia 5 de março no Grande Salão do Povo para ouvir o relatório do Premier Li Keqiang sobre o trabalho do governo.
Conclusão: a meta de crescimento do PIB do governo em 2022 é de cerca de 5,5%, o que é significativamente superior à taxa média anual de crescimento do PIB de 5,1% em 2021, refletindo a confiança e determinação do governo em manter o crescimento estável em 2022.
O valor-alvo anual do IPC em 2022 é de 3%, o mesmo que o valor-alvo antes da epidemia, que é significativamente superior à taxa de crescimento de cerca de 0,9% alcançada em 2021. No curto prazo, a inflação da China ainda não constitui a restrição da política de crescimento estável do governo.
A transformação das declarações relevantes fornece uma base política para a China quebrar o gargalo do fornecimento de energia em 2022, o que é propício para reduzir as restrições de fornecimento de energia do crescimento econômico da China.
A expressão da política monetária não mudou muito em relação ao ano passado, mas “a força política deve estar adequadamente avançada” é acrescentado no texto. Espera-se que a política monetária da China permaneça estável como um todo em 2022, mas será mais relaxada no primeiro semestre do ano ou mais do que no segundo semestre do ano.
A política fiscal continua as declarações de “melhorar a eficiência” e “sustentabilidade”, e reduz o rácio do défice orçamental para 2,8%, o que reflete que, embora o governo chinês tenha uma forte vontade de estabilizar o crescimento em 2022, ainda mantém uma certa restrição na escala global das despesas orçamentais. No entanto, a redução da razão do déficit pode não dificultar a realização da meta de crescimento estável. Espera-se que a taxa de crescimento homóloga das despesas financeiras públicas da China aumente para mais de 8% em 2022, significativamente mais rápida do que a taxa de crescimento de 0,3% em 2021, o que reflete bem a conotação política de crescimento estável em 2022. Além disso, a meta de escala da dívida especial do governo local em 2022 é a mesma que em 2021, enquanto alguns fundos de dívida especial do governo local em 2021 podem ser mantidos até 2022. Espera-se que o efeito puxador dos fundos de dívida especial do governo local na economia em 2022 seja significativamente mais forte do que o de 2021, o que também reflete bem a conotação política de crescimento estável em 2022.
Em 2022, a expressão de “investimento moderadamente adiantado em infraestrutura” foi adicionada à expressão de expansão da demanda interna em relação aos anos anteriores. O governo sempre enfatizou a “eficácia” nas despesas financeiras, e a “eficácia” será refletida na rentabilidade ou nos requisitos de fluxo de caixa dos projetos de investimento em infraestrutura. “Investimento em infraestrutura moderadamente avançado” pode reduzir os requisitos de “eficácia”, por isso é propício para promover o estabelecimento suave e início de mais projetos e, em seguida, promover o crescimento óbvio do investimento em infraestrutura da China em 2022 em comparação com 2021.
A nível agregado: o objectivo de crescimento do PIB é significativamente superior ao do ano passado, reflectindo a confiança e determinação do governo
O valor-alvo esperado para o crescimento do PIB no relatório de trabalho do governo de 2022 é fixado em cerca de 5,5%, o que é significativamente superior à taxa média anual de crescimento do PIB de 5,1% em 2021, refletindo a confiança e determinação do governo em manter o crescimento estável em 2022.
Em termos de emprego, a taxa de desemprego dos inquéritos urbanos e o valor-alvo do novo emprego urbano foram fixos no ano passado, basicamente o mesmo que o nível anterior à epidemia.
Em termos de inflação, o valor-alvo anual do IPC em 2022 é de 3%, o mesmo que o valor-alvo antes da epidemia, que é significativamente superior à taxa de crescimento de cerca de 0,9% alcançada em 2021. No curto prazo, a inflação da China ainda não constitui a restrição da política de crescimento estável do governo.
Em termos de consumo de energia por unidade do PIB, o relatório de trabalho anterior do governo deu metas específicas para o declínio a cada ano, o que constituiu uma forte restrição política.
O relatório de trabalho do governo de 2022 deixará de definir valores-alvo específicos para a intensidade do consumo de energia, e a expressão relevante é revista para “fazer uma avaliação global dentro do 14º período do Plano Quinquenal com flexibilidade adequada, e o novo consumo de energia renovável e de matérias-primas não será incluído no controle total do consumo de energia”. A mudança da meta de intensidade de consumo de energia fornece uma base política para a China quebrar o gargalo do fornecimento de energia em 2022, o que é propício para reduzir as restrições de fornecimento de energia do crescimento econômico da China.
Política monetária: todo o ano é estável, mas o primeiro semestre do ano pode ser mais relaxado que o segundo semestre
Na expressão da política monetária no relatório de trabalho do governo de 2022, o tom geral continua a ser “flexível e apropriado” e “manter liquidez razoável e suficiente”, e a expressão de M2 e crescimento das finanças sociais continua a enfatizar que a oferta monetária e o crescimento da escala de financiamento social basicamente coincidem com o crescimento econômico nominal. Além disso, a expressão “a força política deve ser adequadamente avançada” é acrescentada no texto.
Espera-se que a política monetária da China permaneça geralmente estável em 2022, mas pode ser mais relaxada no primeiro semestre do que no segundo semestre.
A redução da política de défice não impede a realização do objectivo de crescimento estável
A definição de política fiscal no relatório de trabalho do governo de 2022 ainda é uma política fiscal positiva, mas continua as expressões de “melhorar a eficiência” e “sustentabilidade”, e reduz o rácio do déficit fiscal para 2,8%, o que reflete que, embora o governo chinês tenha uma forte vontade de estabilizar o crescimento em 2022, ainda mantém uma certa restrição na escala geral das despesas fiscais.
No relatório de trabalho do governo, há uma explicação adicional para a contradição entre a redução do rácio do déficit fiscal em 2022 e o crescimento estável: espera-se que a receita fiscal continue a crescer este ano. Além disso, instituições financeiras estatais específicas e instituições franqueadas reverterão os lucros remanescentes nos últimos anos de acordo com a lei e transferirão para o fundo de ajuste da estabilidade orçamentária. A escala das despesas expandirá em mais de 2 trilhões de yuans em comparação com o ano passado, e os recursos financeiros disponíveis aumentarão significativamente.
Considerando que a escala das despesas financeiras públicas anuais da China em 2021 é de cerca de 24,6 trilhões de yuans, se a escala das despesas financeiras públicas for expandida em 2 trilhões de yuans em 2022, a taxa de crescimento anual das despesas financeiras públicas em 2022 aumentará para mais de 8%, significativamente mais rápido do que a taxa de crescimento de 0,3% em 2021, o que reflete bem a conotação política de crescimento estável em 2022.
Além disso, o valor-alvo da dívida especial do governo local em 2022 é fixado em 3,65 trilhões de yuans, o que é o mesmo que no ano passado. Considerando que alguns fundos de dívida especial do governo local podem ser retidos até 2022, espera-se que o efeito puxador dos fundos de dívida especial do governo local na economia em 2022 será significativamente mais forte do que em 2021, Portanto, o valor-alvo de 3,65 trilhões de yuans de dívida especial do governo local em 2022 também reflete bem a conotação política de crescimento estável em 2022.
Vale ressaltar que, em 2022, a expressão de “força política adequada à frente” é adicionada. Portanto, a escala de despesas públicas em 2022 pode ser alta antes baixa.
Expandir a procura interna: avançar moderadamente o investimento em infra-estruturas
A declaração sobre a expansão da demanda doméstica no relatório de trabalho do governo envolve principalmente os seguintes aspectos: consumo de serviços, consumo de automóveis, consumo rural, investimento tradicional em infraestrutura, novo investimento em infraestrutura e novo investimento em construção em urbanização.
Em 2022, a expressão de “investimento moderadamente adiantado em infraestrutura” foi adicionada à expressão de expansão da demanda interna em relação aos anos anteriores. O governo sempre enfatizou a “efetividade” nos gastos financeiros, e a “efetividade” será refletida nos requisitos de lucro ou fluxo de caixa para projetos de investimento em infraestrutura. Considerando que projetos de infraestrutura são mais ou menos bem-estar público, essa exigência constitui uma restrição política ao crescimento do investimento em infraestrutura.
“Investimento em infra-estruturas moderadamente avançado” pode reduzir a restrição de “eficácia”. Afinal, o futuro mais distante é sempre mais incerto e é difícil apresentar requisitos claros de lucro ou fluxo de caixa para um futuro mais distante. Portanto, “investimento em infra-estruturas moderadamente avançado” pode ajudar a promover o início e o início de mais projetos, Assim, o investimento em infraestrutura da China em 2022 aumentará significativamente em comparação com o de 2021.
Dicas de risco
O ajustamento das políticas ficou para trás e o crescimento económico diminuiu.
