Desde o início do ano, espera-se que o aumento da taxa de juros do Fed aumente e a escalada da situação na Rússia e Ucrânia tenha impactado um após o outro. O mercado global de ações continuou a declinar. O mercado atual é "faca caindo" ou "gritando compra"?
I. a situação na Rússia e na Ucrânia está a aumentar. A espiral da energia e dos preços Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) plantou as sementes de uma crise de inflação para a economia global
Em primeiro lugar, os preços das matérias-primas energéticas, como o petróleo bruto e o gás natural, aumentaram acentuadamente desde o conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Em segundo lugar, além da interrupção do fornecimento causada pelo impacto da Rússia e da Ucrânia no trigo, de fato, desde o ano passado, o global Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) entrou no canal ascendente sob o pano de fundo do aumento dos preços das matérias-primas e restrições multinacionais às exportações de fertilizantes. Além disso, o aumento dos preços da energia pode levar a aumentos de preços adicionais de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) impulsionados pelo custo do fertilizante químico. Historicamente, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) é basicamente sincronizado com a tendência de preços de longo prazo do fertilizante químico, e petróleo e gás natural são as principais matérias-primas a montante da ureia e outros fertilizantes químicos importantes.
A chave para quebrar a espiral da energia e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) aumento dos preços ainda reside nos preços da energia. Do ponto de vista da oferta e da procura, o principal factor que afecta actualmente o preço do petróleo reside no lado da oferta, e os principais factores marginais provêm dos seguintes três aspectos: 1) OPEP + aumento da produção (incluindo a oferta da Rússia afectada por sanções e guerra regional); 2) O reatamento das exportações iranianas de petróleo bruto provocado pelo progresso das negociações nucleares iranianas; 3) Expansão da produção de petróleo de xisto nos Estados Unidos. Os dois primeiros aspectos dependem de fatores políticos internacionais, enquanto o petróleo de xisto depende do progresso da expansão do gasto de capital empresarial e da elasticidade da expansão da produção. No entanto, pode-se ver a partir do plano de despesa de capital 2022 das cinco maiores companhias petrolíferas de xisto nos Estados Unidos que, após a melhoria significativa do fluxo de caixa livre, o plano de despesa de capital deste ano é geralmente aumentado (por um lado, concentra-se na perfuração e conclusão de poços que podem produzir petróleo no curto prazo, por outro lado, concentra-se na exploração de longo prazo).
2. Se as economias ultramarinas caem em estagflação, a China e o mercado de ações A podem sobreviver?
O mercado de ações global é inimigo da estagflação. Durante a primeira crise petrolífera de 1973 a 1974, as principais economias mundiais representadas pelos Estados Unidos entraram em estagflação. Durante este período, o Federal Reserve continuou a aumentar as taxas de juros em quase 400bp em apenas cinco meses de março a julho de 1974. As ações dos EUA experimentaram um declínio unilateral por quase um ano nesta fase de estagflação.
Se o cisne negro da guerra ucraniana russa for interpretado como o rinoceronte cinzento da estagflação global, a economia chinesa e o mercado de ações A podem não ser capazes de sobreviver. Embora a economia e as políticas da China enfatizem que a China é o principal país, o apoio da demanda real fora de Xangai para as exportações da China tem sido uma força motriz importante para a economia da China no ano passado, e a resiliência às exportações é uma força indispensável para estabilizar a economia da China no primeiro semestre do ano. Além disso, a estagflação no exterior pode acelerar o ritmo e a gama de aumentos da taxa de juros pela Reserva Federal. Embora a pressão de inflação da China é relativamente pequena, é difícil para a política monetária da China ter mais espaço para maior flexibilização. Naturalmente, no contexto da China, a volatilidade do mercado de ações A pode ter certas vantagens sobre os mercados dominados pelo capital internacional, como as ações de Hong Kong.
III. entre tristeza e alegria, um movimento é melhor do que um silêncio
Atualmente, a premissa primária de julgar a direção do mercado é baseada no julgamento da situação entre a Rússia e a Ucrânia. Recentemente, no processo de comunicação com investidores, os investidores muitas vezes perguntam: "como assumir que a premissa é baseada em uma base imprevisível, e como lidar com ela estrategicamente?" De facto, factores que podem ser previstos em certa medida, como as políticas monetárias e fiscais e os fundamentos económicos e industriais, já não são muito pobres. Se o mercado atual está "caindo faca de arremesso" ou "gritando compras" depende em grande parte da tendência da situação na Rússia e Ucrânia. Entre as alegrias e tristezas do mercado, a diferença entre guerra e paz. Atualmente, o sinal dos preços globais dos ativos é relativamente desordenado. Uma melhor estratégia para lidar com as flutuações do mercado é esperar e ver a tendência dos eventos. No médio e longo prazo, o sentimento do mercado ainda está em um ponto relativamente baixo, então podemos ser mais otimistas sobre o mercado de ações.
Dicas de risco: a recuperação econômica não é como esperado, o risco de contração de liquidez macro e o evento do cisne negro no exterior
