Ferro e aço: a oferta global de ferro foi impactada recentemente. Rússia e Ucrânia são ambos grandes exportadores de aço acabado / produtos semiacabados / minério de ferro. o fornecimento externo dos dois países foi bloqueado periodicamente. compradores estrangeiros estão procurando fornecimento alternativo no mercado global para empurrar para cima o preço dos produtos negros. Além disso, a padronização fiscal e fiscal da cadeia da indústria de sucata da China foi implementada desde março. A chegada da sucata em empresas siderúrgicas caiu esta semana, e o fornecimento também foi afetado em certa medida. Em termos de demanda, o volume de negócios médio diário recupera rapidamente. Claro, pode haver demanda especulativa. Como focar na demanda real na alta temporada e os dados nas próximas duas semanas. A curto prazo, a contração da oferta de ferro causada por emergências ainda pode dominar o mercado negro de commodities em março. Ao mesmo tempo, o lado da demanda também entrará na fase de testar o efeito do crescimento estável e prestar atenção às mudanças dos dados da demanda. A médio prazo, a indústria pode ainda enfrentar incertezas do lado da procura. Concentre-se nas crescentes novas indústrias de materiais e empresas Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.
Carvão: a escassez mundial de carvão intensificou-se e o preço internacional do carvão estabeleceu constantemente um novo recorde. Em termos de carvão térmico, a demanda é quente, e o preço internacional do carvão continua a subir. Em termos de oferta, o embarque da origem principal é bom e o transporte é ativo. Afectado pelo limite de preços e pela supervisão da associação de longo prazo, as minas de carvão de fornecimento garantido não são vendidas para o mundo exterior, a oferta de bens é apertada, há uma fila em larga escala na boca do poço, enquanto a demanda a jusante é forte, e é difícil melhorar o inventário portuário; O impacto dos Jogos Olímpicos de Inverno, dos Jogos Paralímpicos e das duas sessões sempre existiu, e a oferta ainda é apertada. Em termos de importação, afetada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, o negócio de exportação da Rússia é bloqueado, a situação internacional de fornecimento de energia é apertada, a aceitação internacional de preços elevados é melhorada, e a demanda internacional volta para Indonésia, Austrália e outros países, resultando em oferta apertada de carvão na Indonésia, aumento acentuado na cotação e sério de cabeça para baixo do carvão importado. Em termos de procura, o inventário de centrais eléctricas a jusante é baixo e a procura de reabastecimento é forte; Empresas de energia não elétrica retomaram o trabalho, o ritmo de reabastecimento acelerou e a demanda continua a se liberar. As duas sessões da China estão prestes a ser realizada. A gestão da proteção ambiental e segurança da produção será mais rigorosa, a oferta permanecerá apertada, eo preço do carvão pode continuar a ser forte. No seguimento, ainda precisamos prestar atenção à demanda de reabastecimento eo impacto das questões Rússia Ucrânia no mercado internacional do carvão. Em termos de carvão de coque, a procura melhorou e os preços do carvão continuaram a subir. A partir de 4 de março, o preço do depósito principal de carvão de coque produzido Shanxi no porto de Jingtang aumentou 2930 yuan / ton (incluindo impostos), e os preços de todos os tipos de carvão aumentaram. Em termos de oferta, recentemente, as minas de carvão retomaram o trabalho uma após a outra. Há um aumento no lado da oferta, a utilização da capacidade de produção melhorou, mais minas de carvão foram enviadas sem problemas e o inventário global ainda mostra uma tendência descendente. Devido à escassez de recursos e a dificuldade de reabastecimento do inventário, algumas empresas de coque reduziram passivamente o estoque. Em termos de importação de carvão mongol, o porto de Ganqi Maodu passou pela Alfândega no 4º desta semana, com uma média de 143 veículos por dia (semana a semana + 51 veículos), e o volume de desembaraço aduaneiro recuperou, mas ainda há poucos recursos negociáveis, e a cotação continua a subir. Em termos de demanda, os lucros das empresas de coque recuperaram, a aquisição ainda está ativa, os comerciantes também estão ativos na tomada de bens, e há muitas ordens de pré-venda para algumas minas de carvão, e a oferta do mercado ainda é apertada. Em seguida, continuar a prestar atenção à produção e demanda a jusante das empresas de coque. Em termos de coque, a segunda rodada de subida e desembarque, e ainda há um impulso ascendente no futuro. A partir de 4 de março, o preço do coque metalúrgico secundário em Tangshan era de 3200 yuan / ton, e a segunda rodada de aumento de preço caiu no chão. Em termos de oferta, embora os lucros das empresas de coque tenham se recuperado mês após mês, ainda há alguma interferência na área de produção proteção ambiental e restrição de produção durante as duas sessões. Em termos de demanda, as usinas de aço a jusante continuaram a retomar a produção, o início do alto-forno e a produção de ferro fundido aumentaram significativamente, e a demanda por usinas de aço aumentou constantemente, apoiando a forte demanda por usinas de aço para reabastecer o armazenamento, mas os recursos de coque eram apertados e o estoque de usinas de aço continuou a diminuir. Em geral, com o apoio da procura, os preços do coque continuam a subir. Estratégia de investimento: esta semana, o preço global do carvão continua a subir, e o fenômeno das importações de cabeça para baixo é mais grave. O impacto da questão ucraniana russa no mercado internacional de energia tornou-se gradualmente proeminente. Em 2021, a Rússia exportou 223 milhões de toneladas de carvão (representando cerca de 16% – 17% da participação global), principalmente para a China, Japão, Coréia do Sul, Holanda, Ucrânia e outros países. Muitos países estão considerando mudar as importações de carvão para a Austrália, Indonésia e outros países, agravando ainda mais a tensão do fornecimento internacional de carvão e empurrando para cima os preços internacionais do carvão, Ele ainda excede o ponto alto em 2021, constantemente atualizando o recorde alto, formando suporte para o preço do carvão da China, e a indústria como um todo manterá um alto boom. Em termos de recomendação individual de ações, empresas com alta proporção de associação de longo prazo têm crescimento de desempenho mais estável, empresas com alta proporção de carvão no mercado têm avaliação mais atraente, e empresas com grandes vantagens de tipos de carvão ou lógica de crescimento de produção têm forte competitividade α Além disso, os estoques de carvão que planejam ativamente a transformação energética também terão a oportunidade de melhorar sua avaliação. Sugere-se que as reservas de carvão térmico prestem atenção a: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , energia de investimento em energia, Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) . Sugere-se que as reservas de carvão metalúrgico prestem atenção a: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) , Shanxi Coking Co.Ltd(600740) . Atenção recomendada por antracite: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) . Sugere-se que as existências de coca-cola prestem atenção a: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , grupo China Xuyang, Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) , Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) .
Metais não ferrosos: as duas sessões fortalecerão o crescimento constante, e o desenvolvimento de recursos de lítio na China pode acelerar. 1) A tendência ascendente dos preços das matérias-primas a montante da nova energia tem sido continuamente reforçada. A tendência ascendente da prosperidade da indústria permanece inalterada: as duas sessões propostas para continuar a incentivar o consumo de novos veículos de energia, e espera-se que as vendas de veículos elétricos na China continuem a aumentar; O volume de vendas de novos veículos de energia no exterior aumentou mês a mês: em fevereiro, o volume de vendas de veículos elétricos nos Estados Unidos foi de 59468, com um aumento mensal de + 11%, um aumento homólogo de 106%, e a taxa de penetração de eletrificação foi de 5,7%. Seis países europeus venderam 114900 veículos em fevereiro, um aumento homólogo de 28% e um aumento mensal de 6%. O preço do carbonato de lítio acelerou para cima novamente, e o desenvolvimento de recursos de lítio na China pode ser acelerado. Esta semana, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria aumentou em 5,6%, excedendo 500000 yuan / ton, o preço do hidróxido de lítio de grau de bateria aumentou em 9,7%, e o preço do spodumene aumentou em 3,8%. O Ministério da indústria e tecnologia da informação salientou que os recursos de lítio da China são auto-contidos e controláveis, e o desenvolvimento dos recursos de lítio da China pode ser acelerado. Com o aperto das matérias-primas, o preço do cobalto pode subir ainda mais.A cotação de cobalto MB (grau padrão) e cobalto MB (grau de liga) aumentou em 2,9% e 2,9% respectivamente mês a mês; O cobalto metálico, sulfato de cobalto e trióxido de cobalto da China aumentaram 0,6%, 3,0% e 1,6%, respectivamente. Em vista do aumento contínuo e do alto preço de mercado de produtos de terras raras, o escritório de terras raras entrevistou o grupo de terras raras da China, China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) grupo, Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) empresa e outras empresas-chave de terras raras para promover e melhorar o mecanismo de preços de produtos de terras raras e orientar conjuntamente o preço do produto para retornar à racionalidade, Consideramos que as actuais oportunidades de investimento no sector das terras raras devem prestar mais atenção à “quantidade” do que ao “preço”. A racionalidade do preço e a prevenção de grandes flutuações são propícias ao crescimento sustentável das aplicações a jusante. Só assim a elevada rentabilidade e o elevado crescimento das empresas de terras raras podem ser sustentáveis; As duas sessões salientaram que devemos continuar a promover a neutralização do carbono e o pico do carbono, promover a conservação de energia e redução do carbono no ferro e aço, metais não ferrosos, petroquímica, indústria química, materiais de construção e outras indústrias, e estimular ainda mais a demanda por ímãs permanentes de terras raras. Sob o padrão atual de oferta e demanda, os preços das terras raras não têm o risco de cair acentuadamente, e o retorno dos preços à racionalidade não significa que os preços das terras raras devam ser reduzidos significativamente. Níquel: a situação do tungstênio na Rússia é tensa, e o preço do níquel sobe. A situação na Ucrânia e na Rússia era tensa, o mercado continuou a desbloquear, e o estoque de matérias-primas de níquel na China era baixo. SHFE níquel fechado em 188400 yuan / ton, acima de 6,97% mês em mês.
2) Metais preciosos, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia estimula a aversão ao risco. Esta semana, o conflito geopolítico entre Rússia e Ucrânia estimulou o aumento da demanda de aversão ao risco na Europa; Os dados de fevereiro não agrícolas divulgados nesta semana foram melhores do que o esperado, mas a expectativa de política monetária do Fed foi digerida pelo mercado, e o impacto desses dados não agrícolas é relativamente limitado. A partir de 4 de março, o ouro Comex fechou em US $ 1966,6 / oz, um aumento de 4,19% mês em relação ao mês; COMEX prata fechou em US $ 25,789 / oz, um aumento de 7,47% mês em relação ao mês; Ouro SHFE fechado em 394,64 yuan / g, acima de 0,82% mês em mês; SHFE prata fechado em 5062 yuan / kg, acima de 1,50% mês em mês. 3) Os metais básicos, o impacto energético causado pelas sanções europeias e americanas, e a China fortaleceram o crescimento constante global. Durante a semana, o atual conflito entre a Rússia e a Ucrânia continuou. Ao mesmo tempo, a Europa e os Estados Unidos abriram sanções financeiras contra a Rússia, e o transporte entre a Rússia e a Europa foi bloqueado. Muitas incertezas levaram ao aumento do preço das commodities a granel lideradas pela energia. Na China, realizou-se em Pequim a quinta sessão do 13º Congresso Nacional Popular. No relatório de trabalho do governo, salientou que devem ser feitos esforços globais para estabilizar o crescimento, “esforçar-se para estabilizar o mercado macroeconômico” e “manter a operação econômica dentro de um intervalo razoável”. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram 7,5%, 13,6%, 3,7%, 12,8%, 7,4% e 20,3%, respectivamente esta semana, e o preço subiu como um todo. 4) Estratégia de investimento: para metais de base, o trabalho econômico da China em 2022 está definido para ser “estável”. Espera-se que as políticas de crescimento constante de acompanhamento serão introduzidas continuamente para apoiar a confiança da demanda de metais de base. No entanto, globalmente, as mudanças na estrutura antes, durante e depois da epidemia de demanda econômica no exterior e a tendência de aperto da liquidez no exterior permanecem inalteradas, o que ainda suprime a demanda por metais de base. A curto prazo, não há dúvida de que a incerteza da oferta causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia terá um impacto direto sobre as commodities a granel, e a placa continuará a ser forte diante da incerteza entre a Rússia e a Ucrânia. As matérias-primas upstream de nova energia, como folha de cobre de terra rara de cobalto de lítio, folha de alumínio e materiais magnéticos, e as matérias-primas upstream de nova energia, como folha de cobre de terra rara de cobalto de lítio, folha de alumínio e materiais magnéticos, ainda são fortes no ciclo curto, e a direção geral do ciclo ascendente de três anos de médio e longo prazo não mudará.O boom industrial é o mais claro e continuará a ser otimista.
Materiais de construção: preste atenção à política de “duas sessões” e continue recomendando oportunidades de investimento de crescimento constante. Por ocasião das duas sessões, os objetivos anuais de trabalho do governo foram lançados um após o outro. Acreditamos que a expansão do investimento financeiro efetivo, como uma das prioridades do trabalho do governo neste ano, fará da infraestrutura um importante ponto de partida para o crescimento estável. Sugere-se focar em oportunidades de investimento de crescimento estável e subdividir setores. 1) No curto prazo, quando se espera que a indústria do cimento cresça constantemente e aqueça, o retorno excessivo do setor é proeminente. Nos 22 anos, a indústria tem alta resistência à prosperidade (com foco na melhoria da coordenação do lado da oferta), e a médio e longo prazo, a indústria deve ser integrada + ampliada. 2) Da perspectiva do agente redutor de água, a tração da construção de capital + aumento da margem de lucro bruto + materiais funcionais abrem espaço de crescimento. 3) O preço do vidro float caiu ligeiramente. No curto prazo, é principalmente para digerir inventário social. No seguimento, com a continuação da dureza da demanda, o preço ainda é esperado para manter um bom nível; A demanda a jusante de vidro fotovoltaico foi impulsionada e o novo preço único aumentou ligeiramente em março; Ainda há elasticidade de preço na parte inferior do ciclo da indústria. Estamos otimistas sobre a expansão adversa e competitividade de custos das principais empresas, e nos concentramos na elasticidade do lucro e crescimento a longo prazo trazidos pela expansão do vidro tradicional no campo do vidro fotovoltaico. 4) Os materiais de construção da marca entram no ponto de tempo estratégico da alocação. Em termos imobiliários, a política de relaxamento marginal + aumento da procura por habitação a preços acessíveis, com não promotores imobiliários como órgão principal, e a procura da cadeia imobiliária deverá retomar gradualmente (espera-se que o fim da procura imobiliária corresponda a 2022q1). Acreditamos que o fundo esperado do imóvel corresponde ao fundo da avaliação dos materiais de construção da marca (consulte a retomada em 201418, e esta rodada corresponde a 2021q4). Vale a pena aguardar a dupla reparação do desempenho e valorização dos materiais de construção da marca em 22 anos. Os líderes de cada faixa de subdivisão há muito tempo interpretaram a principal lógica de melhoria da concentração. A recompra frequente, incentivo e aumento de fundos industriais destacam a confiança das empresas e possuem canais, marcas Empresas com excelentes dotes como capital e gestão têm alta certeza. 5) No campo de novos materiais, fibra de carbono / areia de quartzo de alta pureza / vidro de cobertura eletrônica inaugurou a oportunidade industrial de alta demanda + ressonância alternativa doméstica, e UTG saudou o surto de demanda. 6) O ciclo de fibra de vidro enfraquecido, o boom roving deve continuar (energia eólica, automóvel e outro forte suporte para a demanda), e o centro de preços do pano eletrônico caiu.
Indústria química: o preço do petróleo bruto atingiu uma nova alta, as despesas globais de capital aqueceram e o líder da indústria de serviços petrolíferos beneficiou plenamente: China Oilfield Services Limited(601808) ; O aumento dos preços do petróleo levou ao aumento e expansão dos preços dos produtos químicos, entre os quais a refinação privada em larga escala beneficiou plenamente: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , enquanto a cadeia industrial relevante representada pelo filamento de poliéster PTA deverá ser impulsionada tanto pelo custo como pela procura: Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) . O volume tradicional ainda está procurando o fundo, e o valor principal atravessa o ciclo. Como principal corpo da indústria química, o PPI da indústria de fabricação de matérias-primas químicas e produtos químicos em dezembro de 2021 aumentou 23,8% em relação ao ano anterior, o que foi positivo por 12 meses consecutivos. Em termos de procura a jusante, de janeiro a dezembro de 2021, a área de habitação recém-iniciada diminuiu 11,4% em termos homólogos, 0,04% mês a mês em dezembro, a área de construção aumentou 5,2% em termos homólogos de janeiro a dezembro, 6,32% mês a mês em dezembro, a área concluída aumentou 11,2% em termos homólogos de janeiro a dezembro e 184,9% mês a mês em dezembro; De janeiro a dezembro, a produção automobilística nacional aumentou 4,8% ano a ano; De janeiro a dezembro, o varejo de roupas, calçados, chapéus, malhas e têxteis aumentou 14,2% em relação ao ano anterior, com forte demanda. Do lado da oferta, o investimento em ativos fixos na indústria química continuou a crescer e, de janeiro a dezembro, o investimento em ativos fixos na indústria química de matérias-primas e produtos químicos aumentou 15,7% em termos homólogos. Sugere-se que se concentre em empresas líderes com excelente qualidade e competitividade central, tais como Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Com a melhoria da consciência da saúde, os substitutos do açúcar tornaram-se a tendência geral dos tempos. Sugere-se prestar atenção aos principais aditivos alimentares no ciclo de negócios Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) . Novos materiais: abraçar ativamente a inovação industrial e reconstrução da cadeia de suprimentos. O progresso científico e tecnológico promove a inovação da demanda de terminais e impulsiona a atualização e desenvolvimento da indústria de manufatura de ponta. Neste processo, a inovação industrial apresentará requisitos mais altos para propriedades de materiais e promoverá o rápido desenvolvimento da nova indústria de materiais. Sugere-se que se concentre no tema da inovação industrial e reconstrução da cadeia de suprimentos: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . Além disso, sugere-se focar em empresas de crescimento de alta qualidade: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Evento de alerta de risco: o declínio acentuado da macroeconomia leva a pressões sobre a demanda; A pressão na extremidade da alimentação continua a aumentar. A taxa de crescimento económico é inferior ao esperado; Regulamentação excessiva das políticas; Substituição de energias renováveis, etc. Risco de impacto na importação de carvão. Flutuação macroeconômica, importação e proteção ambiental e outros riscos de flutuação de políticas, riscos de flutuação do preço do ouro, vendas de veículos novos de energia são menores do que os riscos esperados, e as premissas do cálculo da oferta e demanda da indústria são menores do que os riscos esperados. Riscos de recessão macroeconómica; A epidemia levou a uma demanda menor do que o esperado; Risco de flexibilização da restrição de produção e nova capacidade de produção; Risco de baixo volume de negócios de capital das empresas finais 2B. Risco macroeconómico descendente, risco de flutuação do preço do petróleo bruto e risco de operação empresarial.
