Este relatório de trabalho do governo lançou um sinal positivo de crescimento constante para o mercado e impulsionou as expectativas do mercado. Mas as ações caíram novamente na segunda-feira. As nossas observações são as seguintes.
1. O relatório de trabalho do governo impulsionou as expectativas do mercado
Nos dois primeiros meses de 2022, a epidemia da China recuperou, somando fatores como a expectativa de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve e o conflito entre Rússia e Ucrânia. No entanto, este relatório de trabalho do governo lançou um sinal positivo de crescimento constante para o mercado e ajudou os investidores a reformular seu otimismo.
O relatório reiterou o "crescimento estável" e apresentou requisitos práticos em termos de ampla moeda e crédito. Em termos de crescimento econômico, o relatório de trabalho do governo de 2022 estabelece a meta do PIB em cerca de 5,5%, que é o limite superior das expectativas do mercado. Embora refletindo a determinação do governo em estabilizar o crescimento, também impulsionou a confiança do mercado na força das políticas subsequentes para estabilizar o crescimento. Em termos financeiros, prevê-se que o rácio do défice atinja cerca de 2,8% este ano, face a 3,6% em 2020 e 3,2% em 2021. No entanto, além dos lucros entregues por instituições financeiras estatais específicas e instituições especializadas de acordo com a lei nos últimos anos e transferidos para o fundo de ajuste da estabilidade orçamental, a escala de despesas este ano será mais de 2 trilhões de yuans maior do que no ano passado, e os recursos financeiros disponíveis serão significativamente aumentados. Em termos de política monetária, a exigência global de "manter a correspondência básica entre a taxa de crescimento da oferta monetária e a escala de financiamento social e a taxa de crescimento da economia nominal" permanece inalterada, mas em termos de conteúdo específico, enfatiza "expandir a escala de novos empréstimos" e "reforçar a implementação de uma política monetária prudente". Isso fornece espaço para facilitar a quantidade total de dinheiro e fornece instruções claras para aumentar a transmissão de dinheiro largo para crédito largo. Com os esforços conjuntos de políticas fiscais e monetárias ativas, espera-se que o mercado continue a melhorar. O crédito amplo estrutural apoiará a ascensão do centro A-share.
\u3000\u30002. As duas sessões são propícias à recuperação de ações
Ao especificar a meta de crescimento econômico de 5,5%, esta reunião também apontou que a economia atual está enfrentando pressões triplas de contração da demanda, choque da oferta e enfraquecimento da expectativa. Como afirmado no relatório de trabalho do governo, "a epidemia global ainda continua, o poder da recuperação econômica mundial é insuficiente, os preços das commodities flutuam em um alto nível e o ambiente externo está se tornando mais complexo, severo e incerto". Em comparação com o passado, "os riscos e desafios enfrentados pelo desenvolvimento da China este ano aumentaram significativamente". É necessário que o trabalho econômico em 2022 deve aderir ao princípio da estabilidade, buscar progresso mantendo a estabilidade e colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente.
Olhando para trás sobre a ascensão e queda de Wande todos os anos nos dois meses após o início das duas sessões todos os anos na história, o aumento e queda média de Wande todos os a de 2000 a 2021 foi de 5,5%. Entre eles, 2009, 2012, 2015 e 2019 são os anos em que a política se concentra no crescimento estável. Nestes anos, o mercado espera que a política de crescimento estável dure mais e a implementação das macropolíticas seja reforçada em conformidade. O mercado de ações tende a subir com maior certeza, com um aumento ou queda média de 17,2%.
Recentemente, as ações foram sujeitas a ajustes de choque sob a influência da epidemia em Hong Kong, do conflito entre a Rússia e a Ucrânia e das sanções ocidentais contra a Rússia. Na volatilidade global do mercado de ações, o potencial de ações A será afetado em certa medida. Combinado com a situação internacional atual e a situação real de uma ação, acreditamos que, a curto prazo, o mercado pode continuar a flutuar sob o pessimismo de fatores geopolíticos ultramarinos sobrepostos à crise global de liquidez. Portanto, neste momento, propomos alocar setores de valor com catalisadores estáveis de políticas de crescimento e atributos defensivos. Com a eliminação gradual dos fatores adversos que suprimem o mercado, incluindo fatores emocionais, o mercado pode inaugurar um ponto de virada em março, e o estilo também pode mudar para o crescimento novamente. A médio prazo, recomenda-se que os investidores continuem a colocar blue chips de alta qualidade no setor de crescimento em torno da linha principal de crescimento estável.
\u3000\u30003. A linha principal de "crescimento estável" centra-se em setores relacionados com infraestrutura e imóveis
Com base no julgamento de que o Banco Central da China tem relativa independência na escolha de políticas, a política monetária da China será ajustada em torno das mudanças da situação econômica da China no futuro, e o objetivo deve ser "crescimento estável".
Nesta fase, a economia da China ainda enfrenta pressão descendente. Nas "três carruagens", as exportações dependem da demanda externa e do ambiente internacional. Em 2021, devido ao grave impacto da epidemia nas cadeias de suprimentos no exterior, os dados de exportação da China atingiram um novo alto. No entanto, a longo prazo, à medida que a demanda das economias desenvolvidas no exterior cai e a capacidade de produção global é reparada, as exportações da China estarão sob pressão. Em termos de consumo, a incerteza da situação epidêmica é sobreposta, e as políticas de prevenção epidêmica relevantes ainda têm uma grande inibição na restauração, turismo e outras indústrias. Por algum tempo, a perspectiva do consumo da China ainda é difícil de ser otimista. Portanto, a partir da situação atual, o crescimento constante da China ainda precisa depender do investimento.
Em termos de estrutura política, o relatório enfatiza os principais domínios apoiados pela política monetária. Propõe-se "realizar investimentos em infra-estruturas com moderação antecipada em torno da grande implantação estratégica nacional e do 14º plano quinquenal". Por conseguinte, a taxa de crescimento estável desta ronda será provavelmente para aumentar o investimento em infra-estruturas. Em termos imobiliários, o relatório reitera que "a habitação não está frita", mas pode-se perceber claramente a partir das recentes mudanças nas políticas de regulação do mercado imobiliário local que cada vez mais cidades começam a relaxar medidas de regulação do mercado imobiliário baseadas nas condições locais, envolvendo taxa de juros hipotecários, identificação da primeira casa, taxa de adiantamento e outros aspectos. Como componente chave da economia, o imobiliário ainda é inseparável do crescimento estável. Sob a situação de margem de política relaxada e melhoria do financiamento imobiliário, espera-se que o investimento imobiliário recupere. Portanto, acreditamos que esta rodada de "crescimento constante" provavelmente se concentrará em aumentar o investimento em infraestrutura e relaxar o investimento imobiliário. A recuperação destas duas indústrias trará oportunidades de investimento para setores relevantes.
4. Oportunidades de crescimento a médio prazo concentram-se na economia digital e no dobro do carbono
A inovação científica e tecnológica é a nova força motriz fundamental da fase de desenvolvimento de alta qualidade da China, e a economia digital fornece forte apoio para o desenvolvimento de alta qualidade. O 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da economia digital estipula claramente que a economia digital deve desempenhar um papel importante no processo da economia chinesa, desde o crescimento de alta velocidade até o desenvolvimento de alta qualidade. Neste relatório de trabalho do governo, a importância da economia digital foi reiterada novamente. O relatório de trabalho do governo propõe promover o desenvolvimento da economia digital e fortalecer o layout geral da construção da China Digital. Construir infraestrutura de informação digital, promover aplicações em larga escala 5g, promover a transformação digital industrial e desenvolver cidades inteligentes e aldeias digitais; Acelerar o desenvolvimento da Internet industrial, cultivar e expandir indústrias digitais, como circuitos integrados e inteligência artificial, e melhorar a capacidade de inovação e fornecimento de tecnologias chave de software e hardware. De "acelerar o crescimento da economia digital" em 2017 a "promover o desenvolvimento da economia digital e fortalecer o layout geral da Construção Digital da China" em 2022. O conteúdo da economia digital é constantemente enriquecido e concretizado. Pode-se julgar que a economia digital será um elemento importante na liderança do desenvolvimento econômico da China. Sugere-se focar em oportunidades de investimento em big data, computação em nuvem, segurança da informação e inteligência artificial. Além disso, as empresas líderes tradicionais da Internet também podem inaugurar um certo reparo de avaliação.
Além disso, "carbono duplo verde" também é um foco neste relatório de trabalho do governo. Depois de apresentar as metas de "pico de carbono" em 2030 e "neutralização de carbono" em 2060 em 2020, "carbono duplo" foi escrito no relatório de trabalho do governo de 2022 novamente em 2022. Além de apresentar o objetivo de "promover ordenadamente a neutralização do carbono e implementar o plano de ação para o pico de carbono", a reunião também apresentou uma série de tarefas específicas, incluindo: promover a revolução energética, aderir ao princípio de construir primeiro e depois quebrar, planejar global e promover a transformação de energia em baixo carbono; Promover o planeamento e a construção de grandes bases de energia eólica e solar e as suas fontes reguladoras de apoio, e melhorar a capacidade de consumo da rede eléctrica para a produção de energia renovável; Promover a transformação do "duplo controle" do consumo de energia para "duplo controle" da emissão total de carbono e intensidade, melhorar as políticas de incentivo e contenção para a poluição e redução de carbono e acelerar a formação de produção e estilo de vida verdes. No contexto da política de duplo carbono, existem enormes oportunidades de investimento em energia fotovoltaica, energia eólica no final da produção de energia e novos veículos energéticos no final do consumo de energia.
