Evento: o relatório de trabalho do governo de 2022 mencionou “promover a revolução energética, garantir o fornecimento de energia, com base na dotação de recursos, aderindo ao princípio de construir primeiro e depois quebrar, planejamento global e promover a transformação de energia de baixo carbono; melhorar continuamente o ambiente ecológico e promover o desenvolvimento verde e baixo carbono; este ano, vamos nos esforçar para estabilizar o mercado macroeconômico e manter a operação econômica dentro de uma faixa razoável”.
O “duplo controle” do consumo de energia mudou para o “duplo controle” da emissão e intensidade totais de carbono, e o fornecimento de aço e alumínio eletrolítico foi restringido: o relatório de trabalho do governo propõe promover ordenadamente o pico de carbono e neutralização de carbono, travar resolutamente o desenvolvimento cego de alto consumo de energia, alta emissão e projetos de baixo nível, e promover o “duplo controle” do consumo de energia para o “duplo controle” da emissão e intensidade total de carbono. Tomando os dados de 2018 como exemplo, a indústria siderúrgica da China responde por 18,4% das emissões de carbono, e a indústria de alumínio eletrolítico responde por 4,18%. Em termos de ferro e aço, desde meados e final de fevereiro de 2022, muitos líderes da Associação da Indústria de Ferro e Aço expressaram suas posições um após o outro, e a redução da produção da indústria deve aumentar; Em termos de alumínio eletrolítico, a capacidade de produção no exterior de curto prazo é muito perturbada pelos preços da energia e geopolítica, e a linha vermelha de médio e longo prazo da capacidade de produção da China inibe a liberação do fornecimento da indústria.
Para garantir o fornecimento de energia, devemos basear-nos na dotação de recursos e insistir em estabelecer primeiro e depois quebrar: o relatório de trabalho do governo propõe que “promover a revolução energética e garantir o fornecimento de energia” e “trabalhar este ano deve aderir ao princípio da estabilidade e lutar para o progresso mantendo a estabilidade”, o que mostra que a China vai basear-se em sua dotação de recursos próprios dominado pelo carvão, insistir em estabelecer primeiro e depois quebrar, e realizar redução e substituição de uma maneira ordenada. Atualmente, ainda há espaço para o crescimento no consumo de energia social da China, ea proporção de carvão no consumo de energia diminuiu lentamente. De acordo com os dados do National Bureau of Statistics, carvão para consumo de energia responde por 69% da demanda de carvão em 2021. De acordo com os requisitos de redução ordenada e substituição, esperamos que ainda há espaço para o crescimento na demanda de carvão. Combinado com a lei de desenvolvimento histórico de pico de carbono nos Estados Unidos, Alemanha e Japão, Espera-se que o consumo de carvão da China permaneça alto até o pico de carbono (2030).
Avançar moderadamente o investimento em infraestrutura e aumentar a expectativa de “crescimento estável”: o relatório de trabalho do governo propõe “avançar moderadamente o investimento em infraestrutura e aprofundar a reforma do sistema de aprovação de investimentos”, o que mostra que a política de reforma de otimização do mecanismo de aprovação este ano será acelerada para garantir que o volume de trabalho físico possa ser implementado o mais rápido possível. O primeiro-ministro Li Keqiang disse que este ano, está planejado organizar cerca de 3,65 trilhões de yuans de títulos especiais dos governos locais para investir, fortalecer a orientação para o desempenho, aderir a “fundos seguem projetos”, expandir razoavelmente o escopo de uso, apoiar o financiamento de acompanhamento de projetos em construção e iniciar uma série de projetos de construção, como grandes projetos qualificados, nova infraestrutura e a transformação de antigas instalações públicas.
A construção tradicional de infraestrutura concentra-se em projetos de conservação de água e construção de rede de tubos urbanos, o que é propício ao crescimento da demanda de dutos: o relatório de trabalho do governo propõe “construir projetos chave de conservação de água, rede de transporte tridimensional abrangente, bases e instalações de energia importantes, acelerar a renovação e transformação de gasodutos urbanos e outras redes de tubos, melhorar o controle de inundações e instalações de drenagem, e continuar a promover a construção de corredores subterrâneos abrangentes de tubos”, que é propício ao crescimento da demanda da indústria de dutos, A partir de 4 de março de 2022, o preço e a taxa de processamento do tubo fundido nodular estão em um nível alto de todos os tempos.
A nova infraestrutura concentra-se na construção de base de energia eólica, que é benéfica para o crescimento da demanda por cobre, alumínio e metais não ferrosos: além de projetos de infraestrutura tradicionais, a dívida especial também promoverá o desenvolvimento de projetos de “nova infraestrutura”, incluindo o planejamento e construção de grande base de energia eólica e seu fornecimento regulatório de apoio, e melhorar a capacidade de consumo da rede elétrica para geração de energia renovável, o que impulsionará ainda mais o desenvolvimento de cobre A demanda por alumínio e outros metais não ferrosos aumentou, e o estoque de cobre e alumínio no exterior está em uma baixa histórica. A partir de 4 de março de 2022, o preço de cobre e alumínio está perto do nível mais alto em 2021, e o preço do níquel atingiu uma nova alta desde 2012.
Sugestão de investimento: de acordo com o relatório “aumento da probabilidade de pressão de produção de aço e reaparecimento de oportunidades beta na indústria” emitido em 4 de março, desde meados e final de fevereiro, muitos líderes da Associação da Indústria de Ferro e Aço afirmaram que a expectativa de redução da produção industrial aumentou, e o crescimento constante é esperado que a construção de conservação de água e rede de tubos subterrâneos impulsionará o crescimento da demanda por dutos. Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) ； Recentemente, o preço e o lucro do alumínio eletrolítico estão subindo, perto do nível mais alto do ano passado. Sugere-se prestar atenção aos seguintes assuntos: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) ; Sob o pano de fundo da alta demanda de carvão, o centro de preços move-se para cima. Sugere-se prestar atenção a Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) .
Análise de risco: (1) Risco de incerteza macroeconómica; (2) Riscos de regulação das políticas; (3) O risco político de flexibilizar a aprovação de novas capacidades de produção de carvão; (4) O crescimento da produção das indústrias de ferro e aço e metais não ferrosos excedeu as expectativas; (5) O risco de má gestão da empresa.
