O níquel LME continuou a subir, quebrando US $ 100000 / tonelada em 8 de março, atingindo outro recorde, e desencadeando a suspensão e cancelamento da negociação pela bolsa. Os principais contratos dos futuros de níquel de Xangai da China também continuaram a subir até o limite.
Há rumores de que as holdings Castle Peak detêm um grande número de posições curtas de níquel na London Metal Exchange (LME), que são cortadas e forçadas a curto prazo pela gigante europeia e americana de futuros de commodities Glencore. O pessoal relevante de Glencore, Suíça, respondeu à mídia que não havia base.
“Os estrangeiros têm algumas ações e estão coordenando ativamente. Recebi muitas chamadas hoje, e departamentos estaduais relevantes e líderes estão muito apoiando Qingshan.” Xiang Guangda, presidente do conselho de administração da indústria de Qingshan, respondeu aos negócios da China na tarde de 8 de março que Qingshan é uma excelente empresa chinesa, sem problemas na posição e operação.
Na tarde de 8 de março, a LME tomou algumas medidas regulatórias: primeiro, suspendeu todas as formas de negociação de contratos futuros de níquel às 8:15 hora de Londres (16:15 hora de Pequim) de 8 de março; O segundo é cancelar todas as transações de níquel executadas no sistema OTC e LME select screen trading em ou após 0 em 8 de março, hora do Reino Unido.
Um número de pesquisadores futuros disse ao primeiro repórter financeiro que existem fatores positivos fundamentais no preço crescente do níquel, mas o aumento excedeu em muito o grau positivo. O preço futuro do níquel está enfrentando grande risco de callback, e o tempo de callback é difícil de entender. A primeira coisa que os investidores devem fazer é controlar riscos, reduzir posições, ou mesmo manter posições curtas e esperar e ver.
As propriedades Castle Peak estão em perigo.
Em 7 de março, horário de Pequim, o principal contrato de futuros de níquel LME subiu acentuadamente, atingindo um recorde de US $ 55000 / tonelada, com um aumento acentuado de 72,67% em um único dia. Em 8 de março, continuando o forte aumento, o níquel LME uma vez subiu para US $ 101400 / tonelada, estabelecendo um novo recorde.
A LME disse na terça-feira que todas as formas de negociação de contratos futuros de níquel serão suspensas às 08:15 hora de Londres de 8 de março (16:15 hora de Pequim). A partir do fechamento, o níquel LME subiu 59% dentro do dia para US $ 80000 / tonelada; Mais tarde, a LME também disse que o cancelamento de todas as transações de níquel executadas no sistema OTC e LME select screen trading em ou depois das 00:00 horas, hora do Reino Unido, em 8 de março atrasaria a entrega de todos os contratos de níquel à vista originalmente programados para serem entregues em 9 de março.
Com o aumento contínuo do níquel LME, a posição curta das explorações Qinshan foi forçada a curto prazo, e o evento foi fermentado ainda mais.
Na visão de muitos insiders, uma razão principal para a grande perda de participações Qingshan é que o teor de níquel dos produtos de entrega de níquel de LME não é inferior a 99,8%, enquanto o teor de níquel dos produtos de níquel produzidos pelas participações Qingshan não é até, então é difícil entregar em LME. Os principais produtos ferroníquel da Qinshan (cerca de 10% teor de níquel) e alto níquel mate (cerca de 70% teor de níquel) não podem ser usados como alvos de entrega.
Por que as holdings Qingshan abriram um grande número de pedidos vazios na LME quando o local em questão não pôde ser entregue China Securities Co.Ltd(601066) analista de metais futuros Wang Yanqing disse aos negócios da China que as holdings Qingshan controlam 1/3 ~ 1/4 da produção global de níquel. A fim de hedge, tem o poder de venda curta natural. Embora os produtos de níquel das holdings Qingshan não possam ser entregues em LME, ferroníquel e outros produtos também são preços através de lunni, e o preço de venda de seus produtos tem uma forte correlação com o preço do lunni.
\u3000\u3000 “A situação na Ucrânia é um gatilho para o evento de risco das holdings Qingshan, e o níquel russo desempenha um papel mais importante no fornecimento de níquel puro. Sob o pano de fundo da expansão contínua das sanções europeias e americanas, as exportações de níquel russo são bloqueadas, as holdings Qingshan não podem comprar o níquel correspondente para entrega, e o inventário geral de níquel puro é baixo. Quando os fundos continuam a impulsionar o preço do níquel Lun, as holdings Qingshan só podem fazer o depósito.” Wang Yanqing disse.
Com base na posição curta de 200000 toneladas das participações Qingshan relatadas pela mídia, o preço atual do níquel Lun é de US $ 80000 / tonelada, então as participações Qingshan gastarão US $ 16 bilhões. Se for uma perda de 10 bilhões de dólares, as holdings Castle Peak podem pagar isso?
A este respeito, alguns analistas de corretagem acreditam que Castle Peak Holdings tem uma receita de mais de 350 bilhões de yuans em 2021. Como uma empresa líder com 20% do aço bruto de aço inoxidável global listado, fez dezenas de bilhões de lucros e acumulado por décadas. Uma perda de US $ 10 bilhões definitivamente afetará o fluxo de caixa, mas não se espera que seja fatal. No entanto, algumas pessoas de futuros acreditam que US $ 10 bilhões precisam de capital de giro para compensar isso, e as holdings Qingshan podem estar em apuros.
De acordo com relatos da mídia, a Castle Peak Holdings ocupou uma posição curta na LME níquel por algum tempo. Uma grande questão no mercado é por que razão as holdings Castle Peak não se retiraram após o surto oficial da situação na Ucrânia, e a posição tem sido?
Muitas pessoas na indústria de futuros acreditam que, do ponto de vista da situação internacional, é agora um cartão claro. Se Castle Peak holdings não retirar sua posição, pode pensar que o preço subsequente vai cair, ou não é previsto que o capital vai subir acentuadamente. No entanto, o actual acontecimento de risco mostra igualmente que podem existir alguns problemas no controlo dos riscos das explorações Qingshan. Este incidente também lembra as empresas chinesas que, em casos extremos, é necessário fazer um bom trabalho na previsão e controle de riscos.
Há um grande risco de uma correção no preço futuro do níquel
Afetado pelo lunni, o principal contrato de futuros de níquel de Xangai na China fechou o limite diário na abertura da noite após o limite diário em 7 de março e fechou em 228800 yuan / ton em 8 de março.
Além do impulso dos fundos, do ponto de vista dos fundamentos, que fatores estão impulsionando o aumento do preço do níquel e que riscos estão enfrentando no futuro?
“Actualmente, um aumento tão elevado do níquel LME desviou-se completamente dos fundamentos, porque a quota global da produção russa de níquel é relativamente pequena. A principal força motriz para o aumento vem do capital e do sentimento. Um grande número de investidores longos entraram e formaram uma pressão muito séria sobre posições curtas.” Nanhua Futures Co.Ltd(603093) analista de metais Xia Yingying disse à China a primeira finanças.
Wang Yanqing acredita que a situação na Ucrânia é o fusível para o forte aumento dos preços do níquel desde março, e a Europa e os Estados Unidos lançaram várias rodadas de sanções. Como os produtos correspondentes ao lunni são níquel puro, o níquel russo desempenha um papel mais importante no fornecimento de níquel puro. Atualmente, o estoque de níquel puro é baixo, e o espaço para facilitar o fornecimento é muito limitado. Desde março, o níquel Lun aumentou em mais de 100%, o que é difícil apoiar a gama de redução da oferta.
A diferença de preço Shanghai Lun do níquel continuou a expandir desde o final de fevereiro. Wang Yanqing disse que a razão para esta situação é que a China tem a oportunidade de obter fornecimento de níquel russo, e a oferta da China deve ser mais suficiente do que a no exterior.
“Se o níquel russo entra na China e é liquidado ao preço de RMB, e o níquel russo não pode ser exportado para outros países novamente, naturalmente levará a uma depressão de preços no preço do níquel da China, e não há espaço para convergência da diferença de preços interna e externa. Se o níquel russo ainda é liquidado ao preço LME, a janela de importação atual não pode ser aberta.” Ele analisou ainda que, em teoria, a China pode compensar a lacuna externa exportando níquel puro para o exterior, de modo a reduzir a diferença de preços interna e externa, mas na verdade, a China pode exportar níquel muito limitado, compensando a falta de oferta externa. Ao longo dos anos, a China tem sido um importador líquido de níquel.
Xia Yingying acredita que, no futuro, o spread do preço do níquel fora da China retornará primeiro, e então os dois funcionarão de forma síncrona a uma faixa razoável. A parte que subiu em 8 de março pode ser rapidamente retornada nos próximos dias de negociação, mas todo o processo de declínio do preço pode durar por várias semanas.
Para os fatores de risco enfrentados pelo níquel no futuro, Wang Yanqing acredita que existem três aspectos: primeiro, há a possibilidade de aliviar a situação na Ucrânia. Em segundo lugar, o canal de exportação de níquel russo foi aberto. Atualmente, a Europa e os Estados Unidos não visaram diretamente as sanções russas sobre níquel, principalmente porque o medo da propagação do mercado faz com que todas as partes relutam em negociar com níquel russo para evitar riscos potenciais. Se os canais de exportação de níquel russo forem abertos, incluindo a importação suave de níquel russo pela China, as preocupações de fornecimento deixarão de existir, o que irá baixar o preço do níquel. Em terceiro lugar, a procura enfraqueceu significativamente. Actualmente, algumas empresas a jusante começaram a suspender a recepção de encomendas e a aguardar que o preço seja claro. Se a jusante continuar a estagnar e a procura enfraquecer significativamente, isso também trará risco de callback para o preço do níquel.
“O atual aumento dos preços do níquel tem sido difícil de explicar de uma perspectiva fundamental. Embora o ambiente global ainda seja favorável aos preços do níquel, os riscos de acompanhamento não podem ser ignorados.” Wang Yanqing disse.
Xia Yingying também sugeriu que, em face do mercado extremo, a primeira coisa que os investidores devem fazer é controlar o risco, reduzir a posição o máximo possível e até mesmo manter posições curtas para esperar e ver. Porque, no caso de grande volatilidade, a bolsa aumentará a margem, os preços das commodities são fáceis de subir e cair drasticamente, e os clientes enfrentarão o risco de explosão da posição. Ao mesmo tempo, o mercado extremo não é nem mercado de tendência nem mercado de choque, que é difícil de operar e fácil de causar enormes perdas flutuantes. Portanto, o controle de risco é particularmente importante neste momento.
