Relatório de análise de viabilidade do investimento em derivados
1,Visão geral do investimento em derivados
Em 2022, Zte Corporation(000063) e suas subsidiárias holding (doravante coletivamente denominadas “a empresa”) planejaram investir em derivados de cobertura para reduzir o risco de incerteza, a fim de evitar o impacto adverso das flutuações cambiais e da taxa de juros sobre os ativos, passivos e rentabilidade da empresa.
O investimento em derivados de cobertura da empresa é baseado em negócios normais de importação e exportação e empréstimos em moeda estrangeira, e o valor do investimento e período de investimento correspondem às necessidades reais do negócio. A empresa está proibida de se envolver em qualquer arbitragem especulativa de derivados. Este tipo de negócio envolve principalmente contratos cambiais a prazo, contratos a prazo de taxas de juro, swaps cambiais, swaps de taxas de juro, opções de compra e contratos a prazo estruturais.
2,Principais termos de Investimento Derivado
1. Termo do contrato: combinar as necessidades reais do negócio
2. Contraparte: instituição financeira com qualificação para operações
3. arranjo de liquidez: o investimento de derivados de cobertura cambial é baseado em negócios normais de receita e despesa cambial, o investimento de derivados de cobertura cambial é baseado em empréstimos reais em moeda estrangeira, e o valor do investimento e período de investimento são combinados com as necessidades reais do negócio.
4. Outros termos: o investimento em derivados utiliza principalmente a linha de crédito abrangente da empresa em instituições financeiras cooperativas, e é entregue com swap de capital ou valor líquido no vencimento. A empresa não está envolvida em investimentos derivados com fundos levantados.
3,Análise de risco do investimento em derivados
1. Risco de mercado
A diferença entre a taxa de câmbio ou taxa de juro do contrato de investimento de derivados de cobertura e a taxa de câmbio ou taxa de juro efectiva na data de vencimento produzirá lucros e perdas de investimento; Durante a duração dos derivados de cobertura, os lucros e perdas de reavaliação ocorrerão em cada período contabilístico, e o valor cumulativo dos lucros e perdas de reavaliação até à data de vencimento é igual aos lucros e perdas de investimento.
O investimento derivativo da empresa é um derivado de cobertura, e os lucros e perdas do contrato formam uma relação de cobertura com a flutuação de valor da meta de cobertura. Seu objetivo é reduzir a incerteza do desempenho operacional causada pela flutuação da taxa de câmbio. A empresa acompanhará as mudanças da situação do mercado e da meta de cobertura, e fará uma análise de sensibilidade para o risco de mercado enfrentado pela empresa, Avaliar as perdas causadas pelo contrato devido à ocorrência de riscos e o impacto no desempenho operacional da empresa; A empresa possui mecanismo de controle correspondente, processo de stop loss e sistema de divulgação, de modo que os riscos enfrentados pelo investimento em derivativos têm impacto limitado na operação da empresa.
2. Risco de liquidez
Os derivados de cobertura são baseados no orçamento de receitas e despesas cambiais da empresa e empréstimos reais em moeda estrangeira, que são combinados com o negócio real para garantir que haja fundos suficientes para compensação no momento da entrega, ou escolher entrega líquida de derivados para reduzir a demanda por fluxo de caixa na data de vencimento e evitar risco de liquidez.
3. Risco de desempenho
As contrapartes de investimento em derivados da empresa são instituições financeiras com bom crédito e estabeleceram contatos comerciais de longo prazo com a empresa, e basicamente não há risco de desempenho.
4. Outros riscos
Na condução de negócios, se os operadores não conduzirem operações de investimento em derivados de acordo com os procedimentos especificados ou não compreenderem plenamente as informações sobre derivados, serão trazidos riscos operacionais; Se os termos do contrato de transação não forem claros, ele pode enfrentar riscos legais. 4,Gestão de investimentos em derivados e medidas de controlo de risco
1. O investimento em derivativos realizado pela empresa visa reduzir o impacto das flutuações cambiais e das taxas de juro sobre a empresa, sendo proibida qualquer especulação de risco; O valor do investimento derivativo da sociedade não deve exceder o limite máximo do valor autorizado aprovado pelo conselho de administração ou pela assembleia geral de acionistas; A empresa não deve investir em derivativos com alavancagem.
2. A empresa formulou o sistema de controle de risco de investimento derivativo e divulgação de informações e a especificação de gerenciamento de investimento derivativo, que estipula claramente o controle de risco, procedimentos de revisão, gerenciamento de acompanhamento e divulgação de informações do investimento derivativo da empresa, de modo a regular efetivamente o comportamento de investimento derivativo e controlar o risco de investimento derivativo.
3. A empresa estabelece um comitê de tomada de decisão de investimento de derivados e um Grupo de Trabalho de Investimento de Derivados, equipado com profissionais na tomada de decisão de investimento, operação de negócios, controle de risco e assim por diante. O pessoal envolvido no investimento compreende plenamente os riscos do Investimento Derivado e implementa rigorosamente a operação comercial e o sistema de gestão de risco do investimento derivado.
O comitê decisório de investimento em derivados conduzirá a avaliação de risco e a decisão de votação sobre o esquema de cobertura de derivados dentro da autorização específica do conselho de administração ou da assembleia geral de acionistas, analisará a viabilidade e necessidade do investimento em derivados e conduzirá oportunamente a avaliação e tomada de decisão de acordo com as principais mudanças de mercado e o funcionamento efetivo dos derivados. Para as anormalidades encontradas no rastreamento de investimentos derivados, informe oportunamente ao comitê de auditoria da empresa e incentive o grupo de trabalho de investimento a parar a perda de investimento e implementar medidas de emergência. Relatar as mudanças no justo valor dos derivados e as mudanças na exposição ao risco dos derivados de investimento ao comitê de auditoria da empresa semestralmente.
O Grupo de Trabalho de Investimento em Derivados é responsável pela operação do investimento em derivativos, realizando análises de risco e formulando planos de investimento (incluindo variedades de investimento, prazo, montante, etc.) antes do investimento em derivativos, submetendo-os ao comitê de decisão de investimento em derivativos da empresa para análise de risco, e finalmente aprovado pelo diretor financeiro.
4. A empresa assinou contratos com instituições financeiras cooperativas com termos claros e implementou rigorosamente o sistema de gestão de riscos para prevenir riscos legais. A empresa deve abrir uma conta de liquidação ou uma conta de liquidação designada na instituição financeira cooperativa de derivados, conforme necessário, e entregar os fundos de acordo com as instruções de transação na data de liquidação do contrato de derivados.
5. O Departamento de Controle Interno e Auditoria da empresa é responsável pela revisão do processo e avaliação do desempenho do investimento em derivativos semestralmente.
5,Análise de viabilidade Conclusão do investimento em derivados da empresa
A empresa formulou o sistema de gestão do investimento em derivativos, estabeleceu os processos e organizações de análise de investimento em derivativos, tomada de decisão, aprovação, operação e avaliação de desempenho, e realizou investimentos em derivativos com base nos negócios reais, a fim de reduzir o impacto adverso das flutuações cambiais e taxas de juros sobre a empresa, aumentar a estabilidade financeira da empresa e proibir qualquer especulação de derivativos, É viável para a empresa realizar investimentos em derivativos.
Zte Corporation(000063) 8 de Março de 2022
