O conflito entre a Rússia e a Ucrânia e as sanções impostas pelos Estados Unidos e pela Europa à Rússia aumentaram significativamente os preços das matérias-primas, minaram a confiança dos mercados financeiros e dos sectores reais e aumentaram o risco de estagflação a curto prazo e recessão a longo prazo. A economia europeia está sob a maior pressão, o Banco Central Europeu enfrenta uma escolha e as economias chinesa e americana terão também um certo impacto de repercussão. O euro ainda tem um espaço descendente óbvio e a moeda do G2 pode continuar a ser forte. A alta aversão ao risco e o risco crescente de recessão ainda suprimem o desempenho de ativos de risco, como ações, e as commodities podem subir primeiro e depois cair.
Mercado internacional
Mercado monetário: a Reserva Federal e a Casa Branca estão enfrentando pressão política para controlar a inflação, e há mudanças positivas na oferta de trabalho. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia não muda o caminho do recente aumento da taxa de juros do Fed, mas reduz o aumento da taxa de juros de longo prazo e o espaço de tabela. A Europa é a primeira a enfrentar o risco de estagflação a curto prazo e recessão a longo prazo, e o BCE enfrenta uma escolha difícil ou favorece gradualmente esta última.
Mercado obrigacionista: a taxa de juro de curto prazo dos Estados Unidos aumenta, mas a taxa de juro de longo prazo diminui, refletindo o aumento simultâneo da pressão inflacionária recente e do risco de recessão a longo prazo. O risco da dívida da Rússia e de alguns países europeus tem atraído a atenção.
Mercado cambial: o conflito entre a Rússia e a Ucrânia atingirá a economia europeia e o euro poderá cair abaixo da paridade em relação ao dólar americano pela primeira vez em 20 anos. A economia dos EUA desacelerará, mas espera-se que a sua vantagem comparativa sobre a Europa se expanda, e as políticas monetárias dos EUA e da Europa poderão voltar a ser divididas. O dólar canadense e o dólar australiano se beneficiaram do forte mercado touro de curto prazo em commodities, e as moedas dos mercados emergentes enfraqueceram, mas serão divididas.
Mercado de ações: o conflito entre Rússia e Ucrânia tem impactado o mercado de ações, afetando o mercado através de canais de confiança, aversão ao risco, inflação de commodities e risco de recessão, tem o maior impacto no mercado de ações russo, seguido pelo mercado de ações europeu e, finalmente, os mercados de ações dos EUA e Ásia Pacífico. Se os EUA e a Europa estenderão sanções ao setor energético russo determinará o topo das commodities e o fundo das bolsas.
Commodities: commodities podem subir primeiro e depois cair. Se o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e as sanções dos EUA e da Europa contra a Rússia escalar, ainda há espaço para a energia e os preços Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) subirem. O forte aumento dos preços das matérias-primas provocou uma recente estagflação económica, mas após a estagflação haverá o risco de recessão económica, que irá empurrar novamente os preços das matérias-primas para baixo.
Mercado chinês
Mercado monetário: a liquidez é basicamente estável, e ainda há espaço para redução da RRR. À medida que a procura interna permanece fraca, os imóveis caíram acentuadamente, a expansão do crédito foi bloqueada e a taxa de câmbio RMB se fortaleceu, a possibilidade de redução da taxa de juros aumentou.
Mercado obrigacionista: o rendimento das obrigações do Tesouro recuperou, o mercado espera que a flexibilização da política aumente após as "duas sessões" e que a possibilidade de fundo econômico aumente. O spread de crédito diminuiu ainda mais, mas o declínio do spread de crédito das empresas estatais foi mais óbvio. O financiamento de títulos caiu, mas espera-se que recupere e lidere a expansão da escala de financiamento social.
Mercado cambial: a taxa de câmbio RMB é mais forte do que a mudança da diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia impulsionou a aversão ao risco, mas não é tão forte quanto o RMB, indicando que a China se tornou a escolha de alguns fundos de aversão ao risco no momento da turbulência europeia. A diferença de taxa de juros de curto prazo entre a China e os Estados Unidos ainda tem espaço para declinar, mas a estabilização da economia chinesa e a desaceleração da economia dos EUA devem apoiar a estabilidade básica do RMB.
Mercado de ações: As ações caíram com o mercado de ações global, mas o declínio foi relativamente pequeno, devido ao grande declínio na fase inicial e à expectativa de políticas frouxas na China. O risco de estagflação global de curto prazo e recessão de longo prazo também suprimirá as ações, mas as políticas lançadas pelas "duas sessões" devem fornecer suporte importante para o bom consumo de infraestrutura, imóveis e serviços.
Mercado de Hong Kong
Mercado monetário: a taxa de juros do dólar de Hong Kong aumentará com o aumento da taxa de juros do dólar americano, com um longo prazo, e a taxa de juros aumentará primeiro. Recentemente, a taxa de câmbio do dólar de Hong Kong enfraqueceu, mas ainda está no meio do forte e fraco nível de garantia cambial. O saldo agregado do banco e as reservas cambiais diminuíram ligeiramente, indicando que há saída de capital sob a expectativa de aumento da taxa de juros do dólar americano e do conflito entre Rússia e Ucrânia, mas a pressão ainda é controlável.
Mercado de ações: o conflito entre Rússia e Ucrânia impactou o mercado de ações de Hong Kong, com tecnologia, consumo opcional e tratamento médico liderando o declínio. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o risco de recessão global continuarão a suprimir o desempenho das ações de Hong Kong, mas a melhoria das políticas da China, a expectativa do fundo da economia e a vantagem da subavaliação fornecerão um apoio importante para as ações de Hong Kong. O desempenho das ações de Hong Kong em todo o ano deve superar seus homólogos na Europa e nos Estados Unidos.
