Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) 2021 emissão pública de obrigações corporativas convertíveis Relatório de notação de crédito CSCI PENGYUAN Relatório de notação de crédito
Tecnologia líder, servindo o mundo e fazendo a classificação mostrar valor
O produto principal da empresa vantajosa, Panlong sete peças, ocupa uma posição alta em participação de mercado no campo subdividido, e tem uma certa influência da marca e competitividade do produto. Panlong Qipian é a variedade de produção exclusiva da empresa, categoria de seguro médico nacional uma variedade de catálogo e variedade de patente nacional. “Panlong” marca registrada foi reconhecida como “marca famosa da província de Shaanxi” por quatro vezes; Nos últimos anos, a Panlong se beneficiou do crescimento contínuo das especificações de produtos e da receita do varejo. Os ativos de caixa da empresa representam uma proporção relativamente elevada, e a pressão global de reembolso é pequena. Até o final de 2020, a escala de ativos de caixa da empresa tinha atingido 464 milhões de yuans ea escala de dívida portadora de juros tinha alcançado 63 milhões de yuans. Se considerar a emissão bem sucedida de títulos correntes, o rácio de dívida curta de caixa atingiria 46,45 eo rácio de cobertura ainda seria bom.
Após a listagem, a força de capital da empresa foi reforçada e os canais de financiamento tornaram-se mais diversificados. A oferta pública inicial de ações da empresa em novembro de 2017 levantou um capital líquido de 184 milhões de yuans, o que não só aumentou a força de capital, mas também ampliou os canais de financiamento da empresa. Foco no risco único de certos produtos principais enfrentados pela empresa. Nos últimos anos, a receita de vendas de Panlong sete comprimidos representa mais de 70% da receita de medicamentos de patente chinesa auto-produzidos no período atual. A produção e status de vendas de Panlong sete comprimidos determina em grande parte a receita e rentabilidade da empresa. Se houver flutuações anormais na produção e vendas de Panlong sete comprimidos, terá um grande impacto no desempenho econômico e comercial da empresa. A empresa enfrenta um certo risco de queda do preço do produto. Actualmente, o preço de venda dos principais produtos da empresa é relativamente estável. No entanto, com a implementação nacional de políticas tais como controle de taxa de fundo de seguro médico, aquisição centralizada de medicamentos, negociação de preços de medicamentos de seguro médico e aquisição de volume, a política de controle de taxa de seguro médico é gradualmente aumentada, e os principais produtos da empresa ainda têm uma certa pressão descendente sobre os preços dos produtos. As matérias-primas enfrentam certo risco de flutuação de preços e risco de escassez. A maioria das matérias-primas de Panlong sete comprimidos são matérias medicinais raras em Qinling Montanhas. A origem é obviamente regional, que é muito limitada por condições naturais. A estabilidade de fornecimento da medicina tradicional chinesa é pobre, eo preço unitário de compra das principais matérias-primas flutua muito. A taxa de utilização da capacidade de algumas formas de dosagem é baixa, e há grande incerteza se a nova capacidade pode ser digerida no futuro. Chá, mistura, cápsula, desinfetante, API e outros produtos ainda estão no período de introdução no mercado. a demanda do mercado e a evolução da política afetam as vendas do produto, e a taxa de utilização da capacidade é baixa; A escala de projetos em construção e planejados para serem construídos é grande, e há grande incerteza se a capacidade de produção pode ser totalmente digerida após a conclusão. A escala das contas a receber é grande e enfrenta certa pressão sobre o capital de giro. Nos últimos anos, a escala das contas a receber da empresa continuou a crescer, a concentração aumentou e o envelhecimento foi prolongado, enfrentando certa pressão do capital de giro. O método e o modelo de notação são aplicáveis a esta notação
Método de classificação / número da versão do nome do modelo
Método de classificação de crédito e modelo de empresas de fabricação farmacêutica cspyffmx2021v1 0 método de avaliação de suporte especial externo cspyff2019v1 0 nota: os métodos e modelos de classificação acima foram divulgados no site oficial da CSI PENGYUAN em www.cspengyuan.com com.
1,Visão geral do emitente
A empresa, anteriormente conhecida como Shaanxi Panlong Pharmaceutical Co., Ltd. (doravante referida como “Panlong Co., Ltd”), foi criada em 22 de setembro de 1997, com um investimento total de 1,26 milhão de yuans por 31 pessoas físicas como Xie Xiaolin, dos quais Xie Xiaolin contribuiu 200000 yuan, representando 15,87%. Em 18 de junho de 2003, a assembleia de acionistas da Panlong Co., Ltd. aprovou uma resolução para mudar o nome da empresa para “Shaanxi Panlong Pharmaceutical Group Co., Ltd.”. Após várias transferências de capital e aumentos de capital, a partir de junho de 2012, o capital social da empresa aumentou para 65 milhões de yuans. Em 21 de maio de 2013, a empresa foi criada como ” Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) “, com ativos líquidos de 1788704 milhões de yuans no final de 2012 equivalente a 65 milhões de ações, valor nominal de 1 yuan por ação, e os ativos líquidos que excedem o capital social estão incluídos na reserva de capital.
Em 16 de novembro de 2017, as ações ordinárias RMB emitidas publicamente pela empresa foram listadas no conselho de pequeno e médio porte da Bolsa de Valores de Shenzhen. O estoque é abreviado como ” Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) ” eo código de ações é ” Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) . SZ”. Após a emissão, o total de ações é de 86,67 milhões, o preço de emissão é de 10,03 yuan por ação e o fundo líquido levantado é de 1840482 milhões de yuan. Até o final de março de 2021, o capital social e o capital pago da empresa eram 86,67 milhões de yuans. Entre eles, Xie Xiaolin detém 37171000 ações, representando 42,89%, e é o acionista controlador e controlador real da empresa.
A empresa é uma empresa moderna de alta tecnologia que integra plantio de lacunas, produção de medicamentos, P & D, vendas e logística farmacêutica como as indústrias centrais. As drogas da empresa concentram-se principalmente em lesões ósseas reumáticas, e o produto representativo Panlong sete comprimidos é a variedade principal. Ao mesmo tempo, cobre muitos campos do tratamento tais como fígado e vesícula biliar, cardio cerebrovascular, ginecologia, antitumor, pediatria e assim por diante. No final de 2020, havia 7 subsidiárias e 1 unidade não empresarial incluídas nas demonstrações consolidadas da empresa.
2,Visão geral das obrigações correntes
Obrigação: Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) Obrigações societárias convertíveis emitidas publicamente;
Escala de emissão: não mais de RMB 276 milhões (incluindo);
Prazo e taxa de juro das obrigações: 6 anos; O método de determinação da taxa de cupão das obrigações societárias conversíveis emitidas neste momento e o nível final da taxa de juros de cada ano devedor serão submetidos à assembleia geral de acionistas da sociedade para autorizar o conselho de administração a negociar e determinar com o patrocinador (subscritor principal) de acordo com as políticas nacionais, condições de mercado e condições específicas da sociedade antes da emissão;
Reembolso de capital e juros: os juros são pagos uma vez por ano; o capital das obrigações convertíveis que não foram convertidas em ações é devolvido no vencimento e os juros do último ano são pagos; Período de conversão: a partir do primeiro dia de negociação após o vencimento de seis meses a contar da data de emissão de obrigações societárias convertíveis até à data de vencimento das obrigações societárias convertíveis;
Preço de conversão inicial: o preço de conversão inicial das obrigações convertíveis das sociedades emitidas neste momento não deve ser inferior ao preço médio de negociação das acções da sociedade nos 20 dias de negociação anteriores à data de anúncio do prospecto e ao preço médio de negociação das acções da sociedade no dia de negociação anterior, O preço de conversão inicial específico será determinado pelo conselho de administração autorizado pela assembleia geral de acionistas mediante consulta ao patrocinador (subscritor principal) de acordo com o mercado e a situação específica da empresa antes da emissão;
Cláusula de correção descendente do preço de conversão: durante a duração das obrigações societárias conversíveis emitidas neste momento, quando o preço de fechamento das ações da empresa for inferior a 85% do preço de conversão atual por pelo menos 15 dias de negociação em quaisquer 30 dias consecutivos de negociação, o conselho de administração da empresa tem o direito de propor um esquema de correção descendente do preço de conversão e submetê-lo à votação da assembleia geral de acionistas; www.cspengyuan. com.
Condições de reembolso:
Termos de resgate no vencimento: no prazo de cinco dias de negociação após a expiração dos títulos conversíveis das sociedades emitidas neste momento, a empresa resgatará todos os títulos conversíveis das sociedades que não tenham sido convertidos em ações. O preço específico de resgate será determinado pelo conselho de administração autorizado pela assembleia geral de acionistas por negociação com o patrocinador (subscritor principal) de acordo com as condições de mercado no momento da emissão.
Cláusula de resgate condicional: durante o período de conversão, quando ocorrer alguma das seguintes circunstâncias, a empresa tem o direito de decidir resgatar a totalidade ou parte das obrigações convertíveis que não tenham sido convertidas em ações ao preço do valor nominal das obrigações acrescido dos juros corridos do período atual: (1) durante o período de conversão, Se o preço de fechamento das ações da empresa em pelo menos 15 dias de negociação em qualquer 30 dias consecutivos de negociação não for inferior a 130% (incluindo 130%) do preço de conversão atual. (2) Quando o saldo de títulos convertíveis emitidos desta vez é inferior a 30 milhões de yuans. Se o preço de conversão tiver sido ajustado nos 30 dias de negociação acima referidos, será calculado de acordo com o preço de conversão e o preço de fechamento antes do dia de ajuste do preço de conversão e de acordo com o preço de conversão ajustados e o preço de fechamento no dia de ajuste do preço de conversão e nos dias de negociação subsequentes.
Condições de revenda:
1. Cláusula de revenda condicional
Nos últimos dois anos de juros das obrigações societárias conversíveis emitidas desta vez, se o preço de fechamento das ações da empresa em qualquer 30 dias consecutivos for inferior a 70% do preço de conversão atual, os titulares de obrigações societárias conversíveis têm o direito de revender à empresa a totalidade ou parte das obrigações societárias conversíveis detidas por eles ao preço do valor facial das obrigações acrescidas dos juros corridos atuais. Se o preço de conversão tiver sido ajustado devido a ações bônus, conversão de capital social, emissão adicional de novas ações (excluindo o aumento do capital social devido à conversão de obrigações societárias conversíveis emitidas neste momento), alocação de ações e distribuição de dividendos em dinheiro nos dias de negociação acima referidos, será calculado de acordo com o preço de conversão e preço de fechamento antes do ajuste no dia de negociação anterior ao ajuste, No dia de negociação ajustado, ele será calculado de acordo com o preço de conversão ajustado e o preço de fechamento. Se o preço de conversão for revisto em baixa, os 30 dias de negociação consecutivos acima referidos serão recalculados a partir do primeiro dia de negociação após o ajustamento do preço de conversão. Nos dois últimos anos de juros das obrigações convertíveis emitidas desta vez, os titulares das obrigações convertíveis das sociedades podem exercer o direito de recompra uma vez, de acordo com as condições acima acordadas, após o cumprimento pela primeira vez das condições anuais de recompra. Neste ano de juros, o direito de recompra não pode mais ser exercido e os titulares de obrigações societárias convertíveis não podem exercer parte do direito de recompra várias vezes.
2. Cláusula adicional de revenda
Se a implementação do projeto de investimento dos fundos angariados das obrigações societárias convertíveis emitidas pela empresa desta vez mudar significativamente em comparação com o compromisso da empresa no prospecto, e a alteração for reconhecida pela CSRC como alteração da finalidade dos fundos angariados, os titulares das obrigações societárias convertíveis terão o direito de revender de uma só vez. Os titulares de obrigações societárias convertíveis têm o direito de revender a totalidade ou parte de suas obrigações societárias convertíveis à empresa pelo valor nominal das obrigações acrescidas dos juros corridos atuais. Após o cumprimento das condições adicionais de revenda, os titulares de obrigações societárias conversíveis emitidas neste momento podem realizar a revenda dentro do período adicional de reporte de revenda após o anúncio da empresa. Se a revenda não for realizada durante o período adicional de reporte de revenda, não devem exercer o direito de revenda adicional (para o método de cálculo dos juros corridos, consulte o conteúdo relevante das condições de resgate).
Método de melhoria de crédito: Xie Xiaolin, o controlador real da empresa, fornece garantia e assume responsabilidades conjuntas e diversas de garantia.
3,Finalidade dos fundos levantados pelas obrigações www.cspengyuan.com com.
O montante total de fundos a serem levantados pelos títulos correntes não é superior a RMB 276 milhões (inclusive).Após deduzir as despesas de emissão, os detalhes do investimento de capital são os seguintes: Tabela 1 detalhes do investimento de fundos levantados pelos títulos atuais (unidade: 10000 yuan)
Nome do projeto: proporção do investimento total do projeto e escala de utilização dos fundos levantados no investimento total do projeto
Projeto de construção do centro de preparação centralizado para instituições médicas em Shaanxi 1506254 100%
Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) inspeção de qualidade e teste de compartilhamento de plataforma projeto de atualização 495684495684 100%
Capital de giro suplementar 758062758062 100%
Total 276 Shenzhen Energy Group Co.Ltd(000027) 60000 100%
Fonte: fornecida pela empresa, ordenada por CSI PENGYUAN
1. projeto de construção do centro de preparação centralizado para instituições médicas na província de Shaanxi
O corpo principal do projeto é a sede da empresa, que está localizada no Parque Industrial Ecológico Panlong, estrada de Shiqi, condado de Zhashui, cidade de Shangluo, província de Shaanxi. Está planejado reconstruir e expandir a oficina de preparação abrangente original da empresa, oficina de extração e armazém, e adicionar uma nova oficina de preparação, oficina de extração e armazém com uma área de construção de 966500 m2 no local original, Estabelecer um centro de preparação centralizado para instituições médicas na província de Shaanxi para fornecer desenvolvimento de preparação hospitalar e produção confiada para instituições médicas na província de Shaanxi. O período de construção previsto é de 18 meses, de julho de 2021 a dezembro de 2022. O investimento total do projeto é de 1506254 bilhões de yuans, incluindo principalmente engenharia de construção, compra de equipamentos, taxas de instalação e comissionamento de equipamentos e capital de giro inicial.
Os produtos a serem produzidos neste projeto envolvem tratamento ou tratamento adjuvante nas áreas de Pediatria, Gastroenterologia, Cardio Cerebrascular, Respiratório, Dermatologia, Ginecologia, Endocrinologia e outras doenças. De acordo com o relatório de estudo de viabilidade fornecido pela empresa, o período de operação do projeto é de 10 anos. Após a conclusão do projeto, a receita média anual de vendas é esperada para ser 2946072 milhões de yuan. A taxa de imposto de renda do projeto é cobrada em 15%, e o lucro líquido médio anual é esperado para ser 51,012 milhões de yuan. O período de retorno (após impostos) do investimento do projeto é de 5,93 anos, e a taxa interna de retorno (após impostos) é de 28,98%. No entanto, há alguma incerteza se o projeto pode ser concluído como esperado ou atingir o rendimento esperado devido a políticas, mercado e outros fatores no futuro.
Em 18 de janeiro de 2021, a empresa obteve a resposta de depósito da Administração Provincial de Drogas Shaanxi sobre a construção do projeto (carta de supervisão de medicamentos Shaanxi [2021] No. 29). Em 10 de março de 2021, a empresa obteve a confirmação de arquivamento de projetos de investimento empresarial na província de Shaanxi emitido pelo departamento de desenvolvimento e reforma do condado de Zhashui (código do projeto: 210361102604-01841010).
2. Shanxi Panlong Pharmaceutical Group Limited By Share Ltd(002864) inspeção de qualidade e testes compartilhando projeto de atualização de plataforma
O corpo principal do projeto é a sede da empresa, com um investimento total de 495684 milhões de yuans, incluindo 11,4 milhões de yuans para decoração do site, representando 23,00%; O custo de compra e manutenção de equipamentos é de 381684 milhões de yuans, representando 77,00%. O projeto está localizado no parque industrial ecológico de Panlong, estrada de Shiqi, condado de Zhashui, cidade de Shangluo, província de Shaanxi
