Resumo do relatório:
Situação de libertação de risco de acções A.
O efeito benéfico da política contracíclica.
Fraca escolha de estratégia.
Em março, o mercado de ações A alterou a tendência de estabilização do choque em fevereiro e reproduziu a tendência descendente do choque em janeiro. A partir da linha K do índice de ações de Xangai em 2022, a entidade de linha negativa do índice de ações de Xangai não só engoliu o aumento em 2021, mas até desceu para a posição abaixo do ponto mais baixo do índice de ações de Xangai em 2021; O índice de gema com forte desempenho em 2021 também mostrou o mesmo desempenho, enquanto o índice de componentes de Shenzhen e o índice Shanghai Shenzhen 300 mostraram uma tendência de mercado relativamente fraca. Pode-se ver que os sinais de enfraquecimento de uma ação têm sido mais óbvios. A volatilidade lateral durante o ano pode ser expectativas otimistas, e a probabilidade de movimento descendente do centro de gravidade do mercado aumenta gradualmente. Como reduzir perdas no mercado futuro? Ou os problemas que os investidores precisam enfrentar. Analisaremos as atuais condições anti-risco do mercado a partir da liberação de risco e o efeito benéfico das políticas anticíclicas, e apresentaremos sugestões correspondentes sobre a seleção de estratégias fracas.
I. Libertação de risco
1. Alto risco de avaliação
De fato, a pressão de alta valorização aparece na contínua tendência ascendente do mercado, mas no processo de declínio do mercado, mostra a liberação de risco de alta valorização. A partir do desempenho atual dos principais mercados globais, exceto para o mercado de ações russo sancionado pela Europa e pelos Estados Unidos, a faixa de ajuste do índice de gema A-share é relativamente grande; Entre os três principais índices de ações dos EUA, o índice NASDAQ supervalorizado caiu mais durante o ano. Obviamente, as variedades globais supervalorizadas estão enfrentando maior pressão de ajuste.
A força motriz para o aumento de variedades supervalorizadas vem do apoio trazido pelo alto crescimento, atrás do qual está o crescimento contínuo da demanda em vários campos moleculares finos. No entanto, quando o valor de mercado das variedades de alta avaliação é equivalente ao dos tradicionais big blue chips, é um pouco improvável esperar muito crescimento em campos subdivididos, e o impacto das mudanças na demanda social total na expectativa de crescimento de variedades de grande valor de mercado se tornará cada vez mais óbvio. Portanto, acreditamos que variedades supervalorizadas não só enfrentarão o processo de racionalização da valoração, como também poderão ajustar a curva de expectativa de crescimento das variedades de alto valor sob circunstâncias adversas. Atualmente, o mercado ainda está em processo de digestão do risco de avaliação, e o ajuste da expectativa de crescimento envolve demanda, custo e outros fatores, e a incerteza correspondente permanece a ser observada.
2. Pressão inflacionária
Da perspectiva da situação da China, o poder crescente do preço dos meios de vida não é óbvio, e a velocidade crescente do preço dos materiais de produção excede as expectativas do mercado. Como um grande país de manufatura, o aumento do preço das matérias-primas a montante inevitavelmente afetará o lucro bruto das empresas de manufatura midstream e, em seguida, afetará a expansão dos planos de reinvestimento das empresas. Naturalmente, no caso de uma forte procura a jusante, a indústria transformadora midstream pode repercutir a pressão do aumento dos custos; Uma vez que a demanda a jusante mude, a indústria de manufatura midstream terá que digerir a pressão de custo. Devido à incerteza do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, os preços globais do mercado de commodities aumentaram drasticamente recentemente, a pressão sobre a indústria de manufatura midstream aumentou significativamente e a tendência dos preços das ações das variedades líderes relacionadas à indústria de manufatura relacionada à ação A ajustou seu desempenho.
Naturalmente, o desempenho extremo dos preços das commodities não é normal, e o preço a montante será racionalizado devido à demanda a jusante. A competitividade central de empresas de manufatura fortes não se limita ao controle dos preços das matérias-primas. Portanto, os investidores de longo prazo podem prestar atenção às oportunidades de alocação estratégica subestimadas das principais empresas de manufatura devido a fatores negativos de curto prazo.
3. Aumentos das taxas de juro no estrangeiro
A partir da situação ultramarina, outras grandes economias estão enfrentando não só a pressão do aumento dos preços dos meios de produção, mas também a tendência crescente dos preços dos bens vivos a jusante. Medidas de aperto monetário dos principais bancos centrais foram realizadas uma após a outra, e o Federal Reserve planeja tomar medidas de aumento das taxas de juros em março. Evidentemente, o recente conflito entre a Rússia e a Ucrânia promoveu que o preço dos recursos a montante continue a subir acentuadamente, pelo que as medidas de aumento das taxas de juro, principalmente do lado da procura, podem enfrentar o risco de estagflação. No entanto, em geral, os países desenvolvidos ocidentais ainda têm o direito de falar no ambiente de operação econômica internacional, e sua capacidade de conter a tendência de recursos upstream através da regulação da demanda a jusante permanece. Espera-se que o Federal Reserve continue a apertar medidas monetárias, tais como o aumento das taxas de juros, ou garantir a posição de liderança de força econômica abrandando o crescimento econômico global.
4. Conflito entre Rússia e Ucrânia
A incerteza do conflito regional ainda existe, e a probabilidade de o cronograma do conflito na Rússia Ucrânia ser alongado é alta. Embora a tendência de desenvolvimento da situação não tenha sido invertida, os lados opostos revelaram sinais de flexibilização através de outros níveis. É de esperar que a probabilidade de expandir o alcance de influência do conflito ucraniano russo seja baixa e as medidas para resolver o problema através de meios não militares estão gradualmente exercendo seus efeitos. Portanto, julgamos que, com o prolongamento do tempo, o impacto marginal do conflito ucraniano russo no mercado financeiro deverá enfraquecer gradualmente.
5. Impacto epidemiológico
O impacto negativo da epidemia no mercado financeiro mudou do impacto direto no início de 2020 para o impacto atual na cadeia de suprimentos das indústrias relacionadas. Da situação das economias ultramarinas, com o aumento contínuo da proporção de vacinação, o impacto negativo das medidas nacionais de prevenção de epidemias na economia enfraqueceu gradualmente; A proporção de vacinação na China também está aumentando gradualmente. Além da otimização e melhoria de medidas abrangentes de prevenção e controle epidêmico, como o "Código de Saúde", mesmo que a estratégia de prevenção epidêmica de zeração dinâmica seja implementada, o impacto da epidemia na economia da China também está enfraquecendo gradualmente, e o impacto no mercado de ações A está enfraquecendo.
6. O crescimento económico abranda
Em 2021, houve três problemas principais no desenvolvimento econômico da China: demanda insuficiente, choque de oferta e enfraquecimento da expectativa. Desde o quarto trimestre do ano passado, a China lançou medidas anticíclicas para estabilizar o crescimento, e políticas fiscais e monetárias foram lançadas uma após a outra. O banco central depositou trilhões de reservas cambiais e receitas operacionais ao Ministério das Finanças, enquanto a indústria imobiliária tomou medidas urbanas para flexibilizar a regulação e o controle, Espera-se que a tendência descendente do investimento e da procura de consumo da China seja controlada.
No entanto, os investidores chineses ainda precisam estar vigilantes contra o risco de a economia ultramarina virar de superaquecimento para recessão. Tendo em conta o impacto negativo da incerteza do conflito entre a Rússia e a Ucrânia no mercado das matérias-primas, as medidas mais restritivas das principais economias desenvolvidas da Europa e dos Estados Unidos podem conduzir ao aumento do risco de estagflação. De acordo com as medidas anteriores tomadas pela Reserva Federal para lidar com a estagflação, proteger sua posição como uma potência financeira global, conter a pressão inflacionária ainda pode ser a primeira escolha de política, e a probabilidade de preferência de desaceleração econômica no exterior, é necessário estar vigilante sobre o impacto da possível contração da demanda externa sobre indústrias relevantes na China na fase posterior.
