Resumo do núcleo
Sugestão de investimento: julgamos que o mercado de ações A ainda pode alcançar retornos positivos em 2022, mas o desempenho do índice pode não ser tão bom quanto o de 2021, e há um mercado estrutural. Sugerimos prestar atenção a estas direções: (1) o tema do “crescimento estável”. Em 2022, a pressão descendente sobre a economia continua a aumentar e a demanda da China é fraca. A fim de manter a operação econômica em um intervalo razoável, a política nacional de “crescimento constante” pode ser introduzida um após o outro, e setores relevantes também tomarão a liderança. Podemos prestar atenção à infraestrutura, materiais de construção e imóveis. (2) Novo tema económico. A indústria de fabricação de tecnologia de ponta pode ser uma força motriz importante para o crescimento econômico futuro. Sugere-se prestar atenção aos semicondutores de chip e fabricação inteligente de ponta com substituição doméstica acelerada e rápido crescimento da indústria. (3) Temas emergentes do consumo. Atualmente, o PPI da China está em um alto nível e o CPI aumenta lentamente. A diferença de tesoura subsequente entre os dois deve convergir, e os lucros industriais mudarão do upstream para o médio e downstream. Espera-se que haja algumas oportunidades no setor de consumo. Sugere-se continuar a prestar atenção aos setores de alimentos, bebidas e eletrodomésticos. (4) Tema dos Danos Epidemicos. Com a melhoria das taxas de vacinação em países em desenvolvimento, como África, México e Brasil, espera-se que a epidemia global seja ainda mais controlada, havendo um ímpeto de valorização e reparação nos setores afetados da epidemia, que podem ser atentos: aeroportos, turismo e cinemas.
Foco em temas quentes: (1) o relatório de trabalho do governo é lançado, e o desenvolvimento da economia digital está enfrentando uma nova onda. Em 5 de março, o Premier Li Keqiang entregou um relatório de trabalho do governo para a conferência. A “economia digital” é mencionada novamente no relatório de trabalho do governo, e seus conteúdos relevantes atraem a atenção das pessoas. Acreditamos que com o aprofundamento da digitalização econômica e social, o desenvolvimento da economia digital será ainda mais acelerado. Neste período de janela de introdução intensiva de políticas, a economia digital abrirá um espaço mais amplo para o desenvolvimento. Os alvos relacionados são: 1) estação base 5g: Wuxi Hodgen Technology Co.Ltd(300279) ; 2) Computação em nuvem relacionada: Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) etc. (2) A introdução intensiva de políticas pode levar a indústria transformadora avançada a fazer outro avanço. Em 5 de março, ao entregar um relatório de trabalho do governo para a quinta sessão do 13º Congresso Nacional Popular, o primeiro-ministro chinês Li Keqiang disse que uma série de projetos de reconstrução de infraestrutura industrial serão lançados. Acreditamos que o foco dos projetos de remanufatura de fundações industriais reside na transformação da inteligência, nova energia e substituição doméstica. Portanto, sob o incentivo de políticas intensivas, espera-se que o desenvolvimento da indústria transformadora alcance novos avanços, e equipamentos de semicondutores, indústria de ferramentas de corte, equipamentos de bateria de lítio e outras indústrias relacionadas continuem a se beneficiar. (3) O orçamento militar é estável e ascendente, e a estratégia se concentra em mais oportunidades para a construção da defesa nacional. Em 5 de março, o relatório do orçamento apresentado pelo Ministério das Finanças da China no Congresso Nacional do Povo mostrou que o orçamento militar em 2022 era de 1,45 trilhão de yuans, um aumento anual de 7,1%. Embora os gastos militares da China continuem a aumentar, ainda há uma certa diferença em comparação com os Estados Unidos e outras potências militares. Acreditamos que ainda há muito espaço para melhorias na construção da defesa nacional no futuro, e está no período crítico de atualização de aeronaves militares. Espera-se que a demanda continue em grandes quantidades nos próximos anos. Os alvos relevantes incluem: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avicopter Plc(600038) etc.
Desempenho da receita de temas quentes: entre os temas quentes de 28 de fevereiro a 4 de março, os principais ganhadores são China Japão Zona de Livre Comércio da Coreia do Sul, mineração de carvão, anti radiação nuclear, armazenamento e transporte de petróleo bruto e vinho. A principal razão é que afetados pela geopolítica e preços das commodities, setores relevantes são procurados. Os cinco principais declínios foram materiais superduros, PTA, Weilai automóvel, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) corrente industrial e fones de ouvido TWS. A principal razão é que a avaliação atual dos setores conceituais relevantes é alta, e o recente aperto de fundos e o risco de inflação global levaram a ajustes significativos.
De 28 de fevereiro a 4 de março, entre as indústrias shenwanyi, os cinco maiores ganhadores na semana passada foram carvão, transporte, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina e biologia, petróleo e petroquímica; Os cinco principais declínios foram eletrônicos, defesa nacional e indústria militar, automóveis, comunicação e equipamentos de energia. A julgar pelo fluxo líquido acumulado da semana passada, os cinco principais fluxos líquidos acumulados são carvão, transportes, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, siderurgia e serviços sociais; As cinco principais saídas líquidas cumulativas são computadores, eletrônicos, equipamentos de energia, equipamentos mecânicos e automóveis.
Alerta de risco: a promoção de políticas relevantes não é o esperado; A interpretação do risco geopolítico superou as expectativas.
