Revisão de Mercado de Fevereiro:
Revisão do ponto de vista: em 26 de dezembro, julgamos que o mercado atual está no "período de moagem inferior" em "moagem inferior! Mais paciência é necessária durante a moagem inferior". 23 de janeiro: coração à luz: persistência é vitória Mais uma vez, enfatiza-se que a recuperação do sentimento do mercado precisa esperar por sinais-chave, como expectativas políticas claras, melhoria dos fundos incrementais e estabilidade do ambiente externo. Em 6 de fevereiro, "a corrente é o fundo da estratégia: o vento e a chuva são gradualmente parados, e o amanhecer é agora", apontou que o apetite de risco de mercado de curto prazo aqueceu. Em 13 de fevereiro, "voltando-se para a guerra posicional: se o crescimento estável falhar, a prosperidade alta será difícil de florescer", descreve a relação lógica interna entre crescimento estável e alta rotação de prosperidade, e propõe "deixe a bala voar por um tempo". No dia 20 de fevereiro, a "recuperação continua! Não tome" previsão "como" quase preocupação "apresentou que as expectativas do mercado de políticas e fundamentos foram significativamente melhoradas, e não há necessidade de se preocupar com a verificação de dados econômicos subsequentes. Em termos de desempenho do mercado em fevereiro, o mercado parou de cair e recuperou, e o mercado estrutural expandiu lentamente, mostrando as características de "crescimento estável e alta prosperidade".
Em fevereiro, o mercado se estabilizou e o estilo de crescimento e valor giraram rapidamente. No primeiro semestre do mês, o estilo de valor representado pela antiga infraestrutura teve um desempenho relativamente bom, enquanto a nova energia continuou a se recuperar no segundo semestre do mês. O antigo setor de infraestrutura cuspiu todos os ganhos desde este ano, refletindo as características de "crescimento estável e alta prosperidade". A razão para a rápida rotação do estilo de crescimento e valor é que, no período de janela vazia de dados fundamentais, a expectativa do mercado flutua frequentemente sob a perturbação dos eventos, o que dificulta a compreensão do ponto de inflexão.
Os dados económicos recentes no seu conjunto mostram as características do desenvolvimento gradual das políticas e da melhoria da margem de procura. De janeiro a fevereiro, houve uma relativa falta de dados econômicos. Do ponto de vista dos dados financeiros e alguns dados e informações de alta frequência, o crédito amplo foi determinado, a infraestrutura fez alguns esforços, mas não é óbvio, e o imobiliário não foi significativamente melhorado. Comparado com os próprios fundamentos, a melhoria esperada é relativamente óbvia. Desde meados de fevereiro, as finanças sociais tiveram um bom começo em janeiro. Muitas províncias anunciaram a lista de grandes projetos e iniciaram ativamente a construção. Muitos lugares relaxaram políticas relacionadas ao imobiliário, e as expectativas pessimistas anteriores foram gradualmente revisadas.
Reflexão do ponto de vista: a eclosão da guerra ucraniana russa superou as expectativas, a inflação global aqueceu e a aversão ao risco do mercado global aqueceu. A curto prazo, a guerra ucraniana russa e o aumento dos preços das commodities tornaram mais difícil para os países desenvolvidos escolher entre crescimento econômico e estabilidade de preços, e o risco de a economia global entrar em estagflação aumentou. A médio e longo prazo, a guerra ucraniana russa pode agravar o confronto entre o Oriente e o Ocidente e as diferenças internas entre os Estados Unidos e a Europa.
Perspectivas de mercado para Março:
Para o mercado atual, existem quatro linhas principais: crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global. Durante este período, a lógica comercial da inflação global está aumentando, o que faz com que: 1. O mercado de produtos energéticos é relativamente dominante; 2. O valor sobrevalorizado está sob pressão adicional; 3. Transmissão de expectativas pessimistas dos mercados periféricos, especialmente do mercado acionário americano; 4. choques de custo continuam a suprimir a indústria de fabricação midstream. Quanto à preocupação com a inflação global, acreditamos que, embora possa ser difícil acabar a curto prazo, podemos prestar mais atenção ao seu impacto estrutural sob o tom político dominado por nós. O espaço de acompanhamento e a sustentabilidade da inflação global no futuro ainda precisam de mais observação sobre o aumento da taxa de juros do Fed, os fundamentos econômicos da China e a transmissão para ações.
Para o mercado como um todo, a coisa mais importante é entender a expectativa do ponto de inflexão da melhoria dos fundamentos da extremidade molecular. Sempre fomos cheios de confiança no efeito do governo e das políticas. O sinal político atual é propício para corrigir a expectativa excessivamente pessimista de lucros moleculares fundamentais. Aqui, enfatizamos mais uma vez que o mercado atual está no fundo da estratégia, com um coração brilhante e sem condições para declínio sistemático. É improvável que o mercado acionário entre em uma tendência descendente unilateral semelhante à de 2012. Considerando o lançamento dos dados de inflação dos EUA e dados econômicos da China por algum tempo no futuro e o advento da reunião do Fed, o mercado acionário geral ainda precisa de algum tempo para digerir a incerteza macro nível. O espaço ascendente adicional do mercado pode ser limitado e o padrão global de choque será mantido, mas o mercado estrutural ainda é esperado.
Ao estudar e julgar a relação entre alta prosperidade e crescimento estável, apresentamos duas frases: a primeira frase é chamada de "crescimento estável não pode pagar, alta prosperidade é difícil prosperar", e a segunda frase é chamada de "crescimento estável pode ser realizado, e alta prosperidade vai virar para melhor". Até certo ponto, em dezembro do ano passado e janeiro deste ano, refletiu uma situação de "crescimento estável não pode pagar, alta prosperidade é difícil de prosperar". Então, se voltarmos, vamos gradualmente perceber o processo de crescimento constante e alta prosperidade.
Sempre fomos cheios de confiança no efeito do governo e das políticas. O sinal político atual é propício para corrigir a expectativa excessivamente pessimista de lucros moleculares fundamentais. Aqui, mais uma vez enfatizamos que o mercado atual está no fundo da estratégia, tem um coração brilhante e não tem condições para declínio sistemático. Semelhante a 2012, a possibilidade de declínio unilateral no mercado acionário é baixa, e o mercado estrutural ainda é firme e previsível. Mantemos o julgamento de que estamos atualmente em uma "guerra posicional" (impasse estratégico, manter posições, manter concentração, e não é adequado para alternar para frente e para trás). O consenso do mercado focará na posição baixa, buscando crescimento + curto prazo (desempenho do primeiro trimestre excede as expectativas e forte apoio político).
Finalmente, em março, o mercado prestará mais atenção ao desempenho do relatório do primeiro trimestre. O lucro do primeiro trimestre superando as expectativas ainda é a direção altamente reconhecida pelo mercado atual. A julgar pela orientação fundamental atual, através da estratégia Anxin - Sistema de rastreamento de prosperidade industrial da trilha, espera-se que o desempenho Q1 focado exceda a direção esperada da segmentação, com foco na inteligência (carro inteligente, equipamento inteligente (AR, direção VR é óbvia), economia digital (data center, computação em nuvem)), nova energia (fotovoltaica, lítio upstream) Novos materiais (materiais catódicos, EVA, PVDF, etc.) e cadeias PPI (alumínio, fertilizante de potássio, indústria química de fósforo, indústria petroquímica, carbonato de sódio, etc.) beneficiando do aumento contínuo dos preços globais das commodities.
Dica de risco: a propagação da epidemia superou as expectativas, a política foi menor do que o esperado, as relações sino-americanas deterioraram-se novamente e a política monetária no exterior mudou
