Principais pontos de investimento:
Em 15 de março, os principais índices do mercado continuaram a cair acentuadamente. Entre eles, o Índice Composto de Xangai caiu abaixo do ponto-chave de 3100, queda de 4,95%. Ao mesmo tempo, a gema caiu 2,55%; Em termos de tamanho, o CSI 500 caiu 5,67%, enquanto o CSI 300 caiu 4,57%. Em termos de volume de transações, as duas cidades negociaram 1,12 trilhão de yuans ao longo do dia, um aumento de 154,4 bilhões de yuans em relação ao dia de negociação anterior; Em termos de fundos indo para o norte, a saída líquida em larga escala ao longo do dia foi de 16,025 bilhões de yuans, uma nova alta desde julho de 2020. Em termos de indústrias, as indústrias shenwanyi caíram em graus variados, com carvão, imobiliário, aço, serviços públicos, materiais de construção e outros setores de crescimento constante liderando o declínio, todos excedendo 6,0%, enquanto os setores de crescimento, como equipamentos de energia, informática, eletrônica, defesa nacional e indústria militar caíram relativamente ligeiramente.
No dia 15, a principal razão para o novo declínio do mercado de ações A foi que, por um lado, o impacto negativo dos fatores adversos anteriores continuou, incluindo o declínio acentuado do mercado de ações de Hong Kong e a saída em larga escala de capital estrangeiro, que suprimiu o apetite de risco dos investidores, e o sentimento do mercado estava em um estado relativamente frágil, enquanto a redução das compras aumentou ainda mais o declínio do mercado. Por outro lado, provém dos últimos dados econômicos, embora supere as expectativas do mercado, ainda há preocupações estruturais. Especificamente, os dados económicos de Janeiro a Fevereiro mostram que, no seu conjunto, o investimento em infra-estruturas aumentou significativamente, ao mesmo tempo que o investimento imobiliário alcançou um crescimento positivo, indicando que a política de "crescimento estável" entrou em vigor inicialmente; No entanto, a partir dos dados de desagregação, a produção de cimento, a área de construção nova, a área de compra de terrenos e os empréstimos chineses aumentaram significativamente ano a ano, indicando que a base para a melhoria do lado imobiliário não é sólida, o que desencadeou a preocupação do mercado. Além disso, após a queda dos dados financeiros, a expectativa de redução da taxa de juros do MLF no dia 15 finalmente falhou. O "relatório de trabalho do governo" das duas sessões destacou "promover as instituições financeiras para reduzir as taxas de juros reais dos empréstimos e reduzir os encargos". Acreditamos que a força motriz para o banco central reduzir ainda mais as taxas de juros para atender à demanda real ainda existe no futuro.
Para a tendência descendente do mercado, mantemos a visão recente de que os fatores mais perplexos para o mercado atual são os fatores de incerteza externa, que levam à saída contínua de fundos indo para o norte, enquanto o comportamento de evitação de risco do capital doméstico agrava em certa medida a flutuação do mercado. Portanto, no curto prazo, continuamos a visão do relatório semanal de que ainda há a possibilidade de repetição de fatores de risco externos e aversão ao risco doméstico, ou promover o processo repetido do fundo do mercado. No entanto, a médio e longo prazo, a expectativa de que a política de crescimento estável promova a recuperação da prosperidade das empresas é relativamente clara, e espera-se que traga o ponto baixo da rentabilidade das empresas para cima. O pânico do mercado e o processo de ventilação de fatores de aversão ao risco provavelmente trarão baixas oportunidades de alocação dentro do ano.
Dica de risco: risco de flutuação do mercado no exterior, desaceleração econômica excedendo as expectativas e desenvolvimento epidêmico global excedendo as expectativas.
