Os fatores de risco geopolíticos ultramarinos ainda são uma das razões importantes para o declínio dos mercados de ações globais. Nos primeiros dez dias de março, tanto o mercado externo quanto o mercado de ações A apresentaram uma tendência de enfraquecimento, que cobriu um certo grau de aversão ao risco. Primeiro, os CDs refletem a percepção do mercado sobre a probabilidade de inadimplência da dívida soberana da economia, que aumentou acentuadamente após o conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Em segundo lugar, o spread entre FRAs e swaps de índices overnight aumentou rapidamente, representando a escassez de liquidez no mercado interbancário no exterior. Com a evolução do ajuste de rating, reembolso da dívida de rublo e outras questões, o investimento também precisa tomar precauções. Quando revisitámos a estratégia de alocação de ativos financeiros da Rússia em 1998, nossa estratégia de investimento subsequente falhou.
Em termos de ações, concentramo-nos nos riscos potenciais dos mercados acionários europeus se os riscos evoluírem ainda mais. O impacto do comércio é mais refletido em commodities específicas, como petróleo bruto e gás natural, e o impacto na parte do comércio entre as economias e a Rússia é muito menor do que o de manter sua parte da dívida. Do ponto de vista da exposição da dívida externa da Rússia, a Europa ainda é a maior "dívida leste" da Rússia. Referindo-se ao choque financeiro russo de 19971998, os riscos exógenos das duas primeiras rondas de choques financeiros asiáticos e a saída de capitais causada pela tensão oficial interna na Rússia são muito inferiores ao impacto do choque de crédito da terceira ronda de rublos na liquidez de todo o mercado. Em termos de investimento de capital, aproveitando a situação tensa para "bottom" o risco de ativos de economias específicas é alto, e muitos fundos de investimento internacionais falharam em 1998. Se posteriormente evoluir para risco de crédito de rublo, aparecerá o impacto negativo sobre o mercado acionário europeu, especialmente sobre as suas existências financeiras.
Em termos de obrigações, devemos prestar atenção ao fluxo de fundos de porto seguro e ao risco de cauda causado a estratégias de negociação específicas. Devo mencionar o fracasso das empresas de gestão de capitais a longo prazo. A perda de capital investida em títulos russos em 1998 foi apenas uma parte de sua perda. Mais importante ainda, adotou uma "estratégia de convergência" múltipla e altamente alavancada baseada nas leis empíricas de taxas de juros e spreads de diferentes maturidades e variedades nos Estados Unidos e na Europa. Com o advento do incidente do cisne negro, o fluxo de demandas de cobertura de capital quebrou a experiência convencional, resultando em sério risco de cauda.
Dicas de risco: o risco de conflito geopolítico no exterior fermenta, o aumento do custo das empresas médias e baixas atinge empresas causadas pelo rápido aumento dos preços globais das commodities, surtos repetidos em algumas áreas, etc.
