Alterações do mercado
Em 14 de março, o mercado caiu acentuadamente, dos quais o índice de Xangai caiu 2,60% e o índice de gemas caiu 3,56%. Em nível industrial, alimentos e bebidas, varejo comercial, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, serviços sociais e cuidados de beleza lideraram o declínio.
Surtos graves e repetidos, dados sociais e financeiros inesperados, aproximando-se dos aumentos das taxas de juros no exterior e aumento das perturbações e flutuações do mercado
As principais razões para o declínio acentuado no mercado hoje são as seguintes: ① houve uma séria recorrência da epidemia. Recentemente, a epidemia de covid-19 na China experimentou uma recorrência grave.Os casos recentemente confirmados de pneumonia covid-19 na China atingiram um novo pico desde março de 2020. Entre elas, Xangai, que pode ser considerada um modelo de prevenção epidêmica, também tem sido grandemente impactada e afetada na recorrência da epidemia, o que levou diretamente ao enfraquecimento da expectativa de recuperação do consumo de serviços intimamente relacionado à epidemia em 14 de março, e também levou ao declínio do desempenho do mercado. ② O montante total e a estrutura das finanças sociais foram mais fracos do que o esperado. Em 11 de março, o banco central divulgou os dados financeiros de fevereiro. O estoque de finanças sociais diminuiu para 10,2% ano a ano, o crédito foi significativamente mais fraco do que o esperado e o montante total e a estrutura dos dados financeiros foram ruins. Os empréstimos aos residentes registaram uma tendência sazonal negativa, entre os quais o valor dos empréstimos a médio e longo prazo dos residentes no mês corrente foi de - 45,9 mil milhões, o primeiro valor negativo desde que os dados estavam disponíveis em Fevereiro de 2007. Ao mesmo tempo, continuou o fenómeno do impulso da factura nos empréstimos às empresas e a fraca procura de crédito reflectiu a falta de energia endógena. O enfraquecimento dos dados financeiros desencadeou diretamente as preocupações do mercado com o crescimento econômico. ① A reunião de taxas de juros do Federal Reserve está se aproximando, e a volatilidade dos mercados periféricos se intensifica, restringindo o apetite de risco de uma ação. Em 17 de março, o Federal Reserve realizará uma reunião de taxas de juros, e o aumento da taxa de juros de 25bp é uma certeza. Referindo-se à experiência histórica, o primeiro aumento da taxa de juros no ciclo de aumento da taxa de juros terá um impacto no apetite pelo risco de ações e ações dos EUA. O índice Hang Seng caiu 4,97%, o índice de tecnologia Hang Seng caiu 11,03%, um declínio recorde em um dia, e a ação norte-americana NASDAQ caiu 2,18%.
A epidemia de Covid-19 reagirá rapidamente após surtos repetidos, e a expectativa de aumento da taxa de juros periférica é suficiente. A política de crescimento estável da China continuará a acelerar e intensificar-se no seguimento. Não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o mercado após um declínio acentuado de curto prazo
Por um lado, com a listagem de drogas específicas orais covid-19, a circulação gradual de reagentes de auto-teste de antígeno covid-19 e o aprimoramento do efeito de aprendizagem das medidas de prevenção epidêmica da China, esta epidemia será refletida no mercado uma e outra vez, afetando mais a direção da estrutura de consumo de serviços, com impacto limitado no mercado como um todo. Por outro lado, historicamente, os dados de finanças sociais em fevereiro muitas vezes caíram sazonalmente devido ao Festival da Primavera. Com o desenvolvimento de crédito amplo, espera-se que os dados de crédito de finanças sociais em março recuperem significativamente. Em terceiro lugar, para a próxima reunião da taxa de juros fed, a expectativa do mercado de aumento da taxa de juros tem sido muito suficiente, e foi totalmente respondida na fase inicial. Espera-se que o subsequente aumento da taxa de juros fed terá um efeito inibitório limitado sobre as ações. No seguimento, sob a meta de "crescimento médio e alto em uma base alta" de 5,5%, a política de crescimento estável da China está em um período de excesso de peso contínuo, e ampla moeda e crédito continuarão, o que se tornará um forte apoio para a cobertura de riscos externos. Sob o ambiente de excesso de peso política de crescimento estável, liquidez frouxa e abundante e dessensibilização gradual de ações a riscos externos, a probabilidade de declínio contínuo e rápido no mercado é muito baixa, então não há necessidade de ser excessivamente pessimista sobre o mercado futuro.
No ambiente de perturbação e amplificação de flutuação, fazer alocação equilibrada no curto e médio prazo, e gradualmente organizar a terceira etapa de crescimento no médio prazo para extrair a oportunidade de mercado de avaliação
No processo de luta livre de reforço da política interna e restrições externas de risco, a volatilidade do mercado foi ampliada, a alocação é equilibrada e o mercado na terceira fase de layout gradual e crescimento em oportunidades de investimento de médio prazo é prospectado. No geral, a configuração da indústria continua três linhas principais e dois temas. Principal linha 1: o setor de crescimento estável com forte certeza política é o mais fraco limitado por riscos externos e pode ser utilizado como lastro para uma resposta equilibrada a curto prazo. Preste atenção a novos e antigos campos de infraestrutura, como materiais de construção, decoração de edifícios, transformação de rede de tubos urbanos e construção de nova rede elétrica, bem como imóveis e bancos com a reversão inicial do recente boom. Linha principal 2: fazer um bom trabalho no layout de oportunidade de retirar o mercado de avaliação na terceira fase de crescimento de médio prazo. Primeiro, a estrutura de crescimento continua a ser forte e forte, e prestar atenção ao dobro carbono, nova energia (veículos), armazenamento de cenários e semicondutores eletrônicos. Em segundo lugar, indústrias de defesa nacional e militares e computadores que têm o potencial de se beneficiar da proliferação de valoração. Linha principal 3: em termos de consumo, continuar a olhar para as oportunidades gerais do setor farmacêutico sob a catálise de muitos benefícios, e prestar atenção às oportunidades relacionadas a produtos lácteos, indústria de plantio e fertilizantes químicos com aumento de preços mais suave a médio e longo prazo; Em termos de tema, continuaremos a prestar atenção às oportunidades de investimento relacionadas com a economia digital e a reforma das empresas estatais.
Dicas de risco
O desenvolvimento da estirpe mutante Omicron excedeu as expectativas; Risco de derramamento de conflito geopolítico entre Rússia e Ucrânia; O Fed aumentou as taxas de juros acima do esperado ou mesmo reduziu a tabela antecipadamente; As relações sino-americanas deterioraram-se para além das expectativas.
