Principais pontos de investimento:
Em 14 de março, todos os principais índices do mercado caíram em grande medida, incluindo o Índice Composto de Xangai caiu 2,60% e a gema caiu 3,56%; Em termos de tamanho, o CSI 500 caiu 2,33%, enquanto o CSI 300 caiu 3,06%. Em termos de volume de negócios, o volume de transações entre as duas cidades diminuiu significativamente. O volume de negócios das duas cidades ao longo do dia foi de 969,8 bilhões de yuans, uma diminuição de 80,3 bilhões de yuans do dia de negociação anterior para menos de trilhões de yuans. Em termos de fundos indo para o norte, uma saída líquida em larga escala de 14,409 bilhões de yuans foi feita ao longo do dia. Em termos de indústrias, as indústrias shenwanyi caíram em graus variados, com alimentos e bebidas, varejo comercial, agricultura, silvicultura, pecuária e indústrias de pesca e serviços sociais liderando o declínio, todos excedendo 4,0%, enquanto o declínio na defesa nacional, indústria militar, medicina e biologia, imobiliário e indústrias financeiras não bancárias foi relativamente pequeno.
As principais razões para o declínio do mercado de ações A no dia 14 são as seguintes: (1) As ações de Hong Kong caíram acentuadamente, aumentando a aversão ao risco do mercado. Na sexta-feira passada, as ações da zhonggai entraram na “lista de exclusão programada” da SEC dos EUA. As ações da Zhonggai foram muito afetadas por isso. Atualmente, o impacto deste incidente não diminuiu completamente, e também tem um certo impacto no sentimento do mercado da China; (2) A saída em larga escala de capital estrangeiro reduz o apetite pelo risco de mercado. No dia 14, a saída líquida em larga escala de fundos indo para o norte foi de 14,4 bilhões de yuans, a segunda maior saída desde este ano, o que também suprimiu o apetite de risco de mercado em certa medida; (3) O excesso de peso do controle epidêmico em algumas áreas desencadeou a preocupação do mercado com os fundamentos moleculares. Atualmente, a situação epidêmica na China está se espalhando em muitos pontos. Zhang Wenhong disse no dia 14 que “a situação epidêmica da China está no estágio inicial de aumento exponencial”. Superimposta com as medidas de controle epidêmico de excesso de peso em Shenzhen e outros lugares, o mercado está preocupado com a desaceleração temporária dos fundamentos econômicos.
Em termos de julgamento futuro do mercado, o risco de mercado de fatores epidêmicos pode ser limitado. No dia 12 de março, a direção reiterou que “a estratégia geral de ‘insumo de defesa externa e recuperação de defesa interna’ e a política geral de ‘zeração dinâmica’ não serão abaladas e relaxadas”, o que significa que as políticas de prevenção epidêmica serão rigorosamente implementadas novamente, e o risco de disseminação epidêmica em larga escala deve ser gradualmente reduzido. Em termos de impacto económico da epidemia, devido ao PIB deste ano 5,5% A meta de cerca de 5% é relativamente clara. O impacto econômico causado pela propagação da epidemia será coberto pela política de crescimento estável. Quanto maior o impacto econômico da epidemia, maior a força da política de crescimento estável e maior a duração da política. Portanto, não há necessidade de se preocupar demais com o risco de mercado causado pela epidemia. Atualmente, o mercado é mais conturbado pela incerteza externa, o que leva à saída contínua de fundos indo para o norte, enquanto o comportamento de evitação de risco do capital doméstico agrava em certa medida a flutuação do mercado. Portanto, no curto prazo, continuamos a visão do relatório semanal de que ainda há a possibilidade de repetição de fatores de risco externos e aversão ao risco doméstico, ou promover o processo repetido do fundo do mercado. No entanto, a médio e longo prazo, a expectativa de que a política de crescimento estável promova a recuperação da prosperidade das empresas é relativamente clara, e espera-se que traga o ponto baixo da rentabilidade das empresas para cima. O pânico do mercado e o processo de ventilação de fatores de aversão ao risco provavelmente trarão baixas oportunidades de alocação dentro do ano.
Em termos de alocação, com base no objetivo de 5,5% do PIB e suficiente financiamento “alimentos e grama”, podemos prestar atenção a um dos pontos de partida importantes do “crescimento estável” – oportunidades de investimento no novo setor de infraestrutura, e focar na economia digital; Além disso, também podemos prestar atenção às oportunidades de recuperação do setor farmacêutico sob o ajuste do modo de prevenção epidêmica.
Dica de risco: risco de flutuação do mercado no exterior, desaceleração econômica excedendo as expectativas e desenvolvimento epidêmico global excedendo as expectativas.
