Revisão de mercado: na semana passada, o índice caiu acentuadamente e fechou longa "linha de sombra", entre eles, o índice gema fechou 3,03%, e o Kechuang 50 fechou 3,48%; Enquanto isso, o Índice Composto de Xangai fechou 4,00% e o China Securities 500 fechou 4,85%. Em geral, sob o ambiente externo complexo, o sentimento do mercado é relativamente frágil e a volatilidade aumenta em conformidade. Em termos de volume de negociação, o processo de declínio foi pesado, e o mercado de pânico continuou a sair. Especificamente, o volume de negócios das duas cidades ao longo da semana foi de 5,43 trilhões de yuans, um aumento de 592,5 bilhões de yuans mês a mês; Entre eles, a saída líquida de fundos norte ao longo da semana foi de 36,321 bilhões de yuans, ocupando o terceiro maior da história. No geral, o índice continuou a cair em grandes quantidades, indicando que ainda leva tempo para moer o fundo. Em termos de indústria, a indústria shenwanyi caiu de forma geral, e os setores com grande declínio na fase inicial foram relativamente resistentes ao declínio, tais como equipamentos elétricos, alimentos e bebidas, medicina, etc; Os serviços de lazer, metais não ferrosos, ferro e aço e outros sectores com grandes ganhos na fase inicial caíram relativamente grandes.
Em termos de dados, os dados homólogos de importação e exportação são mais fortes do que as expectativas do mercado, e o excedente comercial continua a aumentar significativamente em relação ao mesmo período de 2021. As exportações líquidas continuam a constituir um impulso positivo na expansão económica, mas em termos de importação, os elevados preços das matérias-primas tornam a alta taxa de crescimento menos atraente. Em termos de inflação, o IPC em fevereiro foi plano ao nível do mês anterior. O aumento dos preços da gasolina e do diesel por muitas vezes empurrou diretamente o mês sobre a taxa de crescimento mensal do IPC não alimentar, e o aumento de novos fatores de ascensão compensaram o arrasto da tendência descendente significativa; Embora o aumento do PPI no mesmo período tenha sido mais óbvio do que no mesmo período, ainda não conseguiu compensar totalmente o impacto da deformação da cauda e do declínio, pelo que a sua taxa de crescimento homóloga no mês corrente diminuiu ligeiramente para 8,8%, e a tendência de atenuação da pressão sobre os custos das empresas de médio e a jusante foi significativamente enfraquecida. Em termos de finanças sociais, as finanças sociais aumentaram 1,19 trilhão de yuans em fevereiro, e M2 aumentou 9,2% ano a ano, ambos inferiores às expectativas do mercado. Em fevereiro, os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes aumentaram negativamente pela primeira vez, com uma diminuição anual de 531,5 bilhões de yuans, indicando que a demanda por imóveis é relativamente fraca. Em geral, o processo de "flexibilização do crédito" ainda precisa ser observado e a política pode ser reforçada.
Em termos de política, em 11 de março, o Estado emitiu o edital do programa de aplicação de detecção de antígenos covid-19, que apontou que, se os moradores da comunidade tiverem necessidades de auto-teste, eles podem comprar reagentes de detecção de antígenos para auto-teste através de farmácias varejistas, plataformas de vendas online e outros canais. Em 12 de março, na teleconferência do mecanismo conjunto de prevenção e controle do Conselho de Estado, Sun Chunlan stressou "Devemos promover o modo de monitoramento de 'triagem de antígenos e diagnóstico de ácido nucleico' de acordo com as características de transmissão da Omikron. A abertura do autoexame dos residentes é propícia à detecção precoce da epidemia e prevenção e controle mais oportunos. Em 8 de março, Lin nianxiu, vice-diretor da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, disse que acelerar a construção de projetos em áreas-chave, envolvendo principalmente centros digitais, instalações de 5g, energias renováveis e outros campos, é muito importante. Isso mostra que as políticas no campo das novas infraestruturas ainda estão avançando.
Em termos de estratégia, afetados pelos conflitos locais no exterior e pelo evento de cinco ações conceituais chinesas entrarem na "lista agendada de exclusão" da SEC dos EUA na semana passada, as ações conceituais chinesas no exterior caíram significativamente, e os fundos indo para o norte também mostraram uma tendência de saída contínua. No entanto, de um modo geral, a saída de fundos para o norte ainda cumpre certas regras, e o declínio pânico do mercado pode vir da aversão ao risco dos fundos chineses. No curto prazo, fatores de risco externos e outros e comportamento de hedging doméstico ainda têm a possibilidade de repetição, ou promovem o processo repetido do fundo do mercado. No entanto, a médio e longo prazo, a expectativa de que a política de crescimento estável promova a recuperação da prosperidade das empresas é relativamente clara, e espera-se que traga o ponto baixo da rentabilidade das empresas para cima. O pânico do mercado e o processo de ventilação de fatores de aversão ao risco provavelmente trarão baixas oportunidades de alocação dentro do ano. Em termos de alocação da indústria, com base na meta de 5,5% do PIB e suficiente "alimento e grama", podemos prestar atenção às oportunidades de investimento no novo setor de infraestrutura, um dos pontos de partida importantes do "crescimento estável", e focar na economia digital; Além disso, também podemos prestar atenção às oportunidades de recuperação do setor farmacêutico sob o ajuste do modo de prevenção epidêmica.
Dica de risco: risco de flutuação do mercado no exterior, desaceleração econômica excedendo as expectativas e desenvolvimento epidêmico global excedendo as expectativas.
