Vista do mercado de uma semana
A volatilidade do mercado de ações A aumentou na semana passada, que foi afetada conjuntamente por muitos fatores no país e no exterior. Em primeiro lugar, os conflitos geopolíticos ultramarinos são repetidos; Em segundo lugar, um número de grandes empresas cotadas divulgaram dados positivos nos primeiros dois meses; Em terceiro lugar, o número de casos confirmados da epidemia na China aumentou.
Então, que sinais revela o preço atual do mercado de capitais?
Em primeiro lugar, a avaliação do mercado acionário é ajustada ao quantil abaixo da média. O ajuste do mercado acionário recuou em 20% – 30% em comparação com o pico de 2021. Atualmente, o quantil de avaliação do índice acionário de Xangai e do índice gema voltou para abaixo da média de 36% e 45%, e a taxa de retorno das obrigações acionárias é de 83% e 70%.
Em segundo lugar, o feedback negativo dos fundos do mercado de ações ainda não apareceu. Apenas a saída de capital estrangeiro está acelerando, mas a escala é limitada. Do ponto de vista dos fundos alavancados, o saldo financeiro ainda está em um alto nível de 1,6 trilhão, abaixo de apenas 100 bilhões em relação ao ponto alto de dezembro de 2021. Em 2018, o saldo financeiro caiu de uma alta de 1 trilhão para 700 bilhões +. Do ponto de vista da pressão de resgate de fundos públicos, não há resgate centralizado de fundos públicos liberados publicamente pela plataforma de terceiros. A partir da posição dos fundos parciais de ações calculadas pelo vento, a variação na semana passada também foi relativamente limitada. Do ponto de vista dos fundos estrangeiros, a saída líquida de fundos de Beishang atingiu 36,3 bilhões de yuans na semana passada, e a escala de saída líquida em uma semana atingiu o terceiro maior da história, perdendo apenas para março de 2020 (risco de liquidez no exterior no estágio inicial da epidemia) e julho de 2015 (crash do mercado). Do ponto de vista do capital industrial, a escala de aumento líquido e redução de empresas cotadas nos últimos meses ainda é redução líquida, e a escala de redução líquida mensal em março recente é de 47,6 bilhões de yuans, 27,6 bilhões de yuans e 19,6 bilhões de yuans respectivamente; Além disso, desde 2022, 150 empresas anunciaram planos de recompra recentemente.
Terceiro, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu abaixo de 2,8%, a demanda imobiliária ainda é baixa e a política de crescimento constante continuará funcionando. Na sexta-feira, os dados financeiros de fevereiro ficaram abaixo do esperado, e o financiamento líquido de médio e longo prazo dos residentes apresentou o primeiro aumento mensal negativo na história. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu de 2,85% para 2,79% na última sexta-feira, e voltou ao estágio de menos de 2,8% em fevereiro. Espera-se que o crescimento econômico abranda novamente, e levará mais tempo para que o imobiliário esmague ao fundo. Vale a pena olhar para a política de flexibilização do crédito, e ainda há espaço para novas e antigas infraestruturas (eletricidade / construtores / nova energia).
Em quarto lugar, a volatilidade dos preços das commodities aumentou, mas pode continuar a permanecer alta, e a preocupação do mercado com a inflação também está aquecendo. Os conflitos geopolíticos ultramarinos estão se movendo para um processo de longo prazo e repetido. Portanto, apesar do afrouxamento periódico e positivo na semana passada, os preços do ouro Comex ainda estão flutuando em torno de US $ 2000; O preço da distribuição de petróleo ultrapassou a nova alta em 2008. Atualmente, apesar das flutuações, ainda é alto acima de 11 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 1 preços também estão aumentando; As preocupações com a inflação estão a aumentar. A partir da experiência histórica, da transmissão de preços das matérias-primas e do pano de fundo característico desta rodada, os setores de petróleo e petroquímico, carvão, metais não ferrosos, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca se beneficiarão.
No geral, a liberação da experiência de risco no mercado de ações A na semana passada ainda é resiliente. Sugere-se continuar a prestar atenção aos riscos no exterior, desembarque de desempenho e mais sinais de estabilidade de políticas. O atual preço do mercado de capitais revelou sinais de layout estrutural mais positivos, sugerindo-se prestar atenção ao setor de prevenção de epidemias domiciliares (medicina/consumo doméstico), setor de inflação (petróleo e petroquímico/carvão/metais não ferrosos/agricultura, silvicultura, pecuária e pesca), setor de infraestrutura em crescimento constante (energia elétrica/construtores/nova energia) e estoques em áreas subdivididas de crescimento cujo desempenho se espera superar as expectativas.
