Os dados económicos excederam significativamente as expectativas do mercado; O investimento imobiliário recuperou em um único mês, mas a compra de terras, construção e vendas ainda estão em declínio, e ainda leva tempo para chegar ao fundo; O conflito entre Rússia e Ucrânia e a recuperação da epidemia não estão refletidos nos dados de janeiro a fevereiro.
De janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento homólogo do valor agregado industrial foi de 7,5%, significativamente superior aos 3,2% esperados pelo mercado. Do ponto de vista da classificação da indústria, de janeiro a fevereiro, o valor agregado industrial da indústria mineira aumentou 9,8% ano a ano, a indústria transformadora aumentou 7,3%, as utilidades públicas aumentaram 6,8% ano a ano e a indústria de alta tecnologia aumentou 14,4% ano a ano. Sob a influência da política monetária de flexibilização do crédito no início do ano e da política fiscal positiva, a produção industrial manteve uma tendência positiva contínua.
De janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento homólogo do zero social foi de 6,7%, e a taxa de crescimento do zero social exceto carros foi de 7,0%. Excluindo os fatores de preço, o total das vendas a retalho de bens de consumo social de janeiro a fevereiro aumentou 4,9% em relação ao ano anterior. O Social Zero teve um bom desempenho de janeiro a fevereiro, ou foi afetado pelo baixo efeito base do consumo durante o feriado da Primavera e pelo duplo impacto impulsionado pelo consumo durante os Jogos Olímpicos de Inverno.
A taxa de crescimento do investimento privado foi de 1,2% em dezembro e 2,2% em novembro. Por categoria, o investimento industrial aumentou 20,9% em termos homólogos de janeiro a fevereiro, o investimento em infraestrutura aumentou 8,1% em termos homólogos e o investimento imobiliário aumentou 3,7% em termos homólogos.
De janeiro a fevereiro, a área cumulativa de compra de terrenos e o preço de transação de terrenos diminuíram 42,3% e 26,7%, respectivamente, em termos homólogos. A área imobiliária recém-iniciada diminuiu 12,2% em termos homólogos, a área de construção aumentou 1,8% em termos homólogos e a área concluída diminuiu 9,8% em termos homólogos. A área de vendas de habitação comercial diminuiu 9,6% em termos homólogos e as vendas cumulativas de habitação comercial diminuíram 19,3% em termos homólogos. As fracas vendas imobiliárias refletem-se obviamente no crescimento negativo homólogo da área de vendas e vendas. Ao mesmo tempo, a área de venda aumentou significativamente em relação ao ano anterior, afetando também a fonte de fundos de investimento imobiliário. Cabe ressaltar que, por um lado, se há um ponto de inflexão descendente na previsão dos preços das casas pelos moradores; por outro lado, sob a influência da epidemia covid-19, a economia global tem sido fraca há dois anos consecutivos, e as expectativas de renda dos moradores não têm sido melhoradas, o que pode afetar o efeito impulsionador do relaxamento da política imobiliária na venda de habitações comerciais.
O desempenho de abertura econômica superou significativamente as expectativas do mercado. O desempenho dos dados económicos de janeiro a fevereiro superou significativamente as expectativas do mercado, a taxa de crescimento cumulativa homóloga do investimento em ativos fixos aumentou comparativamente a 2021 e a taxa de crescimento homóloga do valor acrescentado industrial e do zero social aumentou comparativamente a dezembro de 2021. Acreditamos que por trás da recuperação dos dados econômicos de janeiro a fevereiro, estão os efeitos positivos da política monetária, crédito amplo e despesas pré-fiscais. No entanto, desde o momento, os efeitos negativos do conflito ucraniano russo no exterior e a recuperação da epidemia em muitos lugares da China não foram refletidos. Olhando para trás, os problemas enfrentados pelas perspectivas econômicas incluem o aumento da energia, metais não ferrosos e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) preços causados pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o impacto da inflação importada na China, a pressão de produção causada pelo aumento contínuo do custo das matérias-primas para as empresas e o impacto negativo do aperto das políticas de prevenção e controle de epidemias em muitas partes do país sobre o emprego, consumo e renda dos residentes de indústrias orientadas para serviços.
Sob a influência de fatores de impacto internos e externos, a flexibilização das macropolíticas pode aumentar. Considerando que, sob a influência do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a taxa de crescimento real do PIB no exterior pode ser reduzida e a atração da demanda externa na economia chinesa pode ser enfraquecida ainda mais, a demanda interna tornou-se um importante ponto de partida para alcançar a meta de crescimento econômico. Combinado com os dados econômicos dos dois meses anteriores, acreditamos que para a indústria transformadora, a pressão operacional atual das entidades do mercado é principalmente do lado dos custos. Para a indústria de serviços, a pressão atual é principalmente devido ao processo descontínuo de recuperação da demanda sob a perturbação da epidemia. A combinação macropolítica de "redução de impostos e redução de taxas + redução de taxa de juros" pode resolver melhor as dificuldades atuais de produção e operação das entidades econômicas chinesas.
Dica de risco: a inflação global está subindo muito rápido; A liquidez reverte para a dívida dos EUA; A epidemia global de covid-19 expandiu seu impacto.
