Revisão da indústria
Durante o período de referência (2022 / 2 / 282022 / 3 / 11), a indústria de equipamentos mecânicos caiu 7,01%, superando o índice CSI 300 em 1,17pct. Entre as sub-indústrias secundárias, o setor de transporte ferroviário caiu menos, 3,59%, e o setor de máquinas de construção, 9,77%. Entre as três sub-indústrias principalmente rastreadas, equipamentos de processamento fotovoltaico, equipamentos de semicondutores, equipamentos de controle industrial, equipamentos especiais de bateria de lítio e equipamentos laser mudaram em 1,63%, – 2,51%, – 9,29%, – 9,89% e – 10,03%, respectivamente.
No desempenho da indústria desde o início do ano, as cinco sub-indústrias secundárias de equipamentos mecânicos caíram, o setor de equipamentos de trânsito ferroviário caiu o menor, 7,03%, e o setor de máquinas de construção caiu o maior, 18,95%. As cinco sub-indústrias terciárias rastreadas também caíram, o equipamento de processamento fotovoltaico caiu o menor, 13,33%, e o equipamento laser caiu o maior, 20,39%.
Em termos de avaliação, a partir de 11 de março de 2022, a relação P / E dinâmica da indústria de equipamentos mecânicos foi de 22,85 vezes, no nível quantil histórico de 17,5%, queda de 1,64 em relação a 24,49 vezes em 25 de fevereiro de 2022, e o nível de avaliação foi inferior à mediana da indústria Shenwan. Entre as sub-indústrias secundárias, o nível de avaliação dos equipamentos de automação é o mais alto, 42,80 vezes. Entre as três sub-indústrias rastreadas principalmente, os níveis de avaliação de equipamentos semicondutores e equipamentos especiais para bateria de lítio são altos, 119,05 vezes e 113,27 vezes respectivamente.
Sugestões de investimento:
Equipamento de bateria de lítio: a jusante continua a manter uma perspectiva alta, e a expansão da produção de fábricas de baterias é acelerada. Recomenda-se prestar atenção aos fabricantes de equipamentos com forte capacidade de entrega. Em janeiro e fevereiro deste ano, a produção total de baterias China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) foi de 61,43gw, com um aumento homólogo de 185,72%. Em janeiro e fevereiro, o volume total de carga de baterias de energia foi de 29,86gw, com um aumento homólogo de 109,69%. A produção e vendas de baterias de energia estavam crescendo. A capacidade Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) em 2021 será de cerca de 232gw. Estima-se que a capacidade atinja 406gw em 2022 e 772gw em 2025 (empresa individual + joint venture). Estima-se que a capacidade da bateria Byd Company Limited(002594) em 2021 será de 135gw, a capacidade deve chegar a 280gw em 2022 e a capacidade está prevista para ser de cerca de 400gw em 2025. A capacidade da bateria Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) será de cerca de 50gw em 2021. Estima-se que a capacidade chegará a 100gw em 2022, e a capacidade planejada excederá 300gw em 2025. Entre as empresas não cotadas, a energia do favo de mel tem uma capacidade planejada de 600gw em 2025 e a bateria de lítio AVIC tem uma capacidade planejada de 500gw em 2025. Empresas de baterias de energia aceleraram a expansão da produção. A expansão da capacidade da bateria exige que as empresas de equipamentos tenham capacidade de fornecimento apropriada, e as empresas de equipamentos com forte capacidade de fornecimento obterão a preferência da ordem da fábrica de baterias.
Equipamentos fotovoltaicos: TOPCON e células de heterojunção estão progredindo mais rápido do que o esperado. Recomenda-se prestar atenção às empresas de equipamentos de bateria com rotas técnicas maduras. Em 12 de março de 2022, Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) gw grade 210 linha de produção de heterojunção ficou offline pela primeira vez. A linha de produção de baterias 8gwtopcon da Jingke Energy foi oficialmente colocada em operação em janeiro deste ano. A linha de produção 8gwtopcon fase I de Hainan Drinda Automotive Trim Co.Ltd(002865) foi iniciada. Espera-se que a capacidade da bateria de heterojunção exceda 10GW e a capacidade da bateria Topcon alcance 30GW este ano. No momento atual, o custo do TOPCON está próximo do perc, o que se espera formar uma vantagem de custo sobre o perc dentro deste ano. A pressão de custo da heterojunção ainda é grande no curto prazo, e a redução de custos precisa da força da extremidade do equipamento. Sugere-se prestar atenção às empresas com capacidade de produção em massa de equipamentos TOPCON e às empresas com potencial de redução de custos de equipamentos de heterojunção.
Equipamento de semicondutores: a jusante Fabs expande ativamente a produção, impulsionando alta prosperidade no final do equipamento. Sugere-se prestar atenção aos fabricantes com alta receita e crescimento de pedidos. De janeiro a fevereiro de 2022, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) alcançou uma receita operacional de 1,366 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 135%; Novos pedidos ultrapassaram 3 bilhões de yuans, um aumento anual de mais de 60% Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) alcançou uma receita operacional de 199 milhões de yuans, um aumento de 171,97% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 105 milhões de yuans, um aumento anual de 241,35%. Sob o pano de fundo da localização e substituição de equipamentos semicondutores, espera-se que o desempenho dos fabricantes chineses de equipamentos semicondutores cresça rapidamente.
Em suma, bateria de lítio, equipamentos fotovoltaicos e equipamentos semicondutores mantiveram uma perspectiva alta, e as principais empresas em indústrias relevantes experimentaram um declínio profundo. Sugere-se aumentar a alocação de empresas de alta qualidade.
Dicas de risco:
O aumento do preço do lítio afeta o volume de vendas de veículos novos da energia; O problema do consumo da rede elétrica afeta a capacidade instalada da fotovoltaica; As partes-chave são altamente dependentes de países estrangeiros.
