1. O que significa saída de disco de configuração? Desde 2020, o disco de configuração experimentou apenas três rodadas de saída, e o surto da epidemia e a repetição de “exceder expectativas” não podem ser ignorados. 1) Do final de fevereiro a março de 2020, a saída do disco de configuração ultrapassou 10 bilhões por três semanas; 2) De julho a outubro de 2020, o disco de configuração apresentou uma leve saída por sete semanas; 3) Na segunda semana de março deste ano, o disco de alocação fluiu cerca de 13 bilhões em uma única semana. Em conclusão, como principal componente dos fundos indo para o norte, o disco de alocação tem mostrado basicamente uma tendência de entrada constante por um longo tempo, e apenas alguns casos especiais podem ter saído faseada. Além de ser impulsionado pela pressão de saída normalizada, o núcleo comum é que é acompanhado pelo surto ou repetição inesperada da epidemia, o que leva à saída óbvia de fundos do disco de alocação. As flutuações a curto prazo do investimento estrangeiro são inevitáveis e o aumento contínuo da afectação a médio e longo prazo continua a ser a tendência geral. A experiência histórica mostra que a normalização repetida anterior da epidemia, a fermentação das contradições geográficas e a mudança de política da Reserva Federal não viram a saída do disco de alocação. No curto prazo, sob as múltiplas pressões de contradições geográficas externas, alta inflação e liquidez apertada, a epidemia interna e externa tem se repetido mais do que o esperado, e as flutuações de curto prazo do capital estrangeiro ainda são inevitáveis. No entanto, a médio e longo prazo, continuamos otimistas em relação à nacionalização de ações, e a alocação de capital estrangeiro também deve continuar aumentando as ações.
2. Configuração geral: a saída em uma semana atingiu um novo pico nos últimos dois anos. Os conflitos geopolíticos foram sobrepostos repetidamente e as expectativas de austeridade foram fortalecidas.Fundos indo para o norte tiveram uma saída significativa em uma única semana, atingindo um novo pico nos últimos dois anos. Do ponto de vista da divisão do tipo de fundo, o disco de negociação e disco de alocação obviamente deixaram o mercado. Entre eles, o disco de negociação tem uma saída significativa por quatro semanas consecutivas, com uma saída líquida de cerca de 22,623 bilhões de yuans, enquanto a saída única semana do disco de alocação atingiu uma nova alta desde março de 2020, com uma saída líquida de cerca de 13,055 bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, os fundos do Sul fluíram por três semanas consecutivas, e o ritmo de entrada continuou a acelerar. Na semana passada, o fluxo líquido acumulado foi de cerca de 12,11 bilhões de yuans. Em 11 de março, o influxo líquido cumulativo de negociação e alocação para norte atingiu – 48,231 bilhões de yuans e 40,722 bilhões de yuans, respectivamente, desde este ano.
3. Distribuição industrial: serviços públicos e indústria militar estão entre os principais em termos de alocação adicional. Do ponto de vista geral, o fluxo líquido de serviços públicos (+ 880 milhões de yuans), defesa nacional e indústria militar (+ 663 milhões de yuans) e decoração arquitetônica (+ 490 milhões de yuans) ocupa o primeiro lugar, com a maior saída de bancos (-4,808 bilhões de yuans), alimentos e bebidas (-4,163 bilhões de yuans) e equipamentos de energia (-4,139 bilhões de yuans); Da perspectiva da divisão do tipo de fundo: da perspectiva do disco de negociação, o influxo líquido de defesa nacional e indústria militar (+ 602 milhões de yuans) é o maior, e a saída líquida de equipamentos de energia (-5,45 bilhões de yuans) é o maior; Do ponto de vista do disco de configuração, a entrada líquida de metais não ferrosos (+ 2,695 bilhões de yuans) é a maior, e a saída líquida de alimentos e bebidas (-2,7 bilhões de yuans) é a maior.
4. Alocação de ações individuais: Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) aumentou suas participações, e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) diminuiu suas participações. De uma perspectiva geral, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) (+ 1,439 bilhão de yuans), Zijin Mining Group Company Limited(601899) (+ 1,177 bilhão de yuans) e Nari Technology Co.Ltd(600406) (+ 1,054 bilhão de yuans) estão entre os principais fluxos líquidos; Enquanto Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (- 4,934 bilhões de yuans), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (- 2,210 bilhões de yuans) e Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (- 1,681 bilhões de yuans) fluíram principalmente para fora. Da perspectiva da divisão do tipo de fundo, da perspectiva da ordem de negociação, Gf Securities Co.Ltd(000776) (+ 567 milhões de yuans), Orient Securities Company Limited(600958) (+ 388 milhões de yuans) e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (+ 361 milhões de yuans) estão entre os principais fluxos líquidos; Enquanto Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (- 2.446 bilhões de yuans), Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (- 1.406 bilhões de yuans) e Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (- 1.310 bilhões de yuans) fluíram principalmente para fora. Do ponto de vista do disco de configuração, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) (+ 1,673 bilhão de yuans), Zijin Mining Group Company Limited(601899) (+ 1,439 bilhão de yuans) e Nari Technology Co.Ltd(600406) (+ 1,231 bilhão de yuans) estão entre os principais fluxos líquidos; Enquanto Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (- 2,488 bilhões de yuans), Midea Group Co.Ltd(000333) (- 1,483 bilhões de yuans) e Ping An Bank Co.Ltd(000001) (- 1,371 bilhão de yuans) fluíram principalmente para fora.
Dicas de risco: 1. Aumento da volatilidade nos mercados estrangeiros; 2. A economia global flutua mais do que o esperado; 3. Risco de depreciação cambial.
