Pontos essenciais:
O impacto da guerra ucraniana russa na economia global tem três vias de transmissão
O primeiro é o caminho da confiança e transmissão de emoções. Além de afectar as actividades económicas normais dos dois países, a guerra ucraniana russa irá inevitavelmente prejudicar as actividades comerciais e de investimento na região da UE devido à aversão aos riscos dos investidores. A segunda é a via de transmissão financeira. Depois da guerra, não só a Europa, mas também as principais bolsas do mundo caíram acentuadamente; por um lado, preocupavam-se que o aumento dos preços das commodities e dos cereais causado pela guerra agravasse o risco de futura estagflação; por outro lado, preocupavam-se que a Rússia não cumprisse a dívida devido a sanções. A terceira é a via de transmissão comercial. Uma vez que a Rússia e a Ucrânia são importantes países exportadores de energia e alimentos, a turbulência e as sanções da guerra conduzirão inevitavelmente ao desequilíbrio entre a oferta e a procura nos domínios correspondentes e à contracção das actividades comerciais.
Panorâmica da estrutura de importação e exportação russa
A Rússia é um país típico baseado em recursos. Energia, metais, grãos e fertilizantes químicos são as três principais categorias de exportação. A produção e o volume de exportação de petróleo bruto da Rússia são os segundos do mundo, e o seu objecto comercial é principalmente a UE, fornecendo cerca de 27% do seu aprovisionamento total de petróleo bruto. Em termos de exportação de metais, a Rússia é rica em níquel, paládio, alumínio e outros recursos. Da tendência dos preços das commodities após o conflito entre Rússia e Ucrânia, esses metais aumentaram mais. China, Estados Unidos e Europa são os principais importadores de metais russos, entre os quais a China tem uma grande demanda por níquel, alumínio e chumbo; Os Estados Unidos têm uma grande demanda por níquel; A Europa tem uma grande demanda por níquel e alumínio. Além disso, a Rússia é o maior exportador mundial de trigo e fertilizantes químicos. As exportações de grãos fluem principalmente para a China, Egito e Turquia. Os Estados Unidos têm uma baixa dependência da Rússia Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . As exportações de fertilizantes fluem principalmente para a China, Brasil e Estados Unidos.
Em geral, o desenvolvimento econômico da Rússia depende em grande parte do comércio de importação e exportação, dos quais quase metade de suas exportações são commodities de energia, e metade de suas exportações são petróleo bruto e gás natural. Com o contínuo aprofundamento das sanções europeias e americanas contra a Rússia, as exportações russas sofrerão um impacto negativo cada vez mais grave, que arrastará a economia russa.
O impacto da deterioração das exportações russas na China
No final de 2021, as importações e exportações da China para a Rússia atingiram US $ 16,444 bilhões, e o comércio total de importação e exportação da China no mesmo período atingiu US $ 586534 bilhões, representando 2,8%.
Acreditamos que o impacto negativo da Rússia na transmissão dos itens de importação e exportação da China é relativamente limitado. No entanto, com o aprofundamento das sanções europeias e americanas contra a Rússia, o comércio bilateral China Rússia pode fortalecer ainda mais a cooperação, entre as quais a China provavelmente aumentará a escala das importações para a Rússia nos campos de energia e carvão. Entre os 40 países não hostis, a China é, sem dúvida, o parceiro comercial mais ideal da Rússia. Como o maior mercado único do mundo, embora a China tenha a capacidade de realizar mais importações para a Rússia, ela também precisa buscar seu próprio posicionamento estratégico adequado no quadro do jogo do grande país com uma perspectiva sábia e de longo prazo, incluindo equilibrar o risco de escalada do atrito sino-americano devido ao fortalecimento da cooperação China-Rússia.
Deduzir o impacto das sanções contra a Rússia na perspectiva do Irã
O Irã tem sido sancionado por países ocidentais liderados pelos Estados Unidos por causa da questão nuclear. As sanções concentram-se principalmente em duas áreas: uma é bloquear as exportações de petróleo do Irã e enfraquecer a capacidade de produção e venda de petróleo do Irã em maior medida; A segunda é cortar a ligação entre o Irão e o sistema financeiro internacional e isolar a economia iraniana da economia mundial. As sanções tiveram um efeito imediato sobre a exportação de produtos de recursos iranianos. Somente nos quatro anos de 2011 a 2015, o volume de exportação de petróleo do Irã diminuiu 57,48% e o valor das exportações diminuiu 76,22%.
Além dos efeitos explícitos acima referidos, as sanções também podem ter efeitos mais abrangentes e implícitos. O impacto a longo prazo do embargo na competitividade da produção e tecnologia de um país pode levar à falta de impacto positivo na produção e financiamento de um país. Sob o cenário otimista, combinado com a situação após as sanções do Irã, as exportações da Rússia serão severamente prejudicadas a curto prazo, especialmente a exportação de energia como petróleo bruto e gás natural será seriamente bloqueada. No entanto, se a guerra terminar em breve e as negociações forem relativamente suaves, as exportações russas podem se recuperar na fase final de 2022, mostrando uma tendência “V”.
Sob o pressuposto neutro, uma vez que as sanções contra a Rússia são piores do que as sanções contra o Iraque, e a guerra é difícil de terminar a curto prazo, mesmo que termine, as sanções contra a Rússia pela Europa e pelos Estados Unidos durarão um período ou mesmo muito tempo, o que afetará as principais commodities de exportação da Rússia. Espera-se que a escala de exportação de US $ 100 bilhões no futuro seja difícil de garantir.
Sob o pressuposto pessimista, com a continuação e escalada da guerra, mais e mais países ao redor do mundo participam nas fileiras das sanções, e o escopo das sanções estende-se do campo financeiro para outros campos. As principais commodities de exportação da Rússia podem enfrentar nenhum lugar para vender, e o colapso das exportações também agravará a economia da Rússia e da China. Ao mesmo tempo, a Rússia também introduzirá uma série de sanções anti-retaliatórias, que conduzirão a um ambiente de estagnação mais grave para a economia global. Sob a ressonância da epidemia, a segurança geopolítica global e o desenvolvimento econômico enfrentarão maior incerteza.
Com base na observação da situação atual, acreditamos que a probabilidade de cenário otimista é baixa, e a probabilidade de cenário neutro e pessimista é maior.
Dicas de risco
A incerteza da guerra entre a Rússia e a Ucrânia, a incerteza das sanções contra a Rússia e o risco de uma inflação crescente.
