Evento: na manhã de 16 de março de 2022, a comissão financeira do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e os problemas do mercado de capitais; Posteriormente, o banco central, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China realizaram reuniões para transmitir e aprender o espírito da reunião. Uma vez que o comunicado de imprensa da reunião foi divulgado, tanto as ações quanto as de Hong Kong subiram acentuadamente na tarde.
Conclusão fundamental: este encontro é uma “chuva oportuna”.
1. Trata-se de uma reunião para enfrentar o foco e adequar o remédio ao caso, além de uma reunião para destacar a importância do mercado de capitais. Olhando para trás, quando o mercado de capitais experimentou ajustes contínuos e substanciais nos últimos anos, o comitê financeiro realizará basicamente reuniões com temas semelhantes, normalmente em 27 de agosto de 2018 e 21 de outubro de 2018. Em termos desta reunião, cinco grandes questões foram estudadas, incluindo operação macroeconômica, empresas imobiliárias, ações conceituais da China, governança econômica de plataformas e estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong. Deve-se dizer que estes cinco problemas são o foco da economia e mercado atuais, e eles também são o principal incentivo para o recente declínio de uma ação.
2. Esta é uma reunião para estabilizar expectativas e corrigir desvios de política. Pode-se ver a partir do comunicado de imprensa com espaço limitado que as três principais questões da macropolítica, ações conceituais da China e a estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong são mais sobre estabilizar expectativas e aumentar a confiança, e as duas principais questões das empresas imobiliárias e governança econômica de plataformas são mais sobre correção de políticas:
> para a macroeconomia, a reunião apelou a “revigorar efetivamente a economia no primeiro trimestre, tomar a iniciativa de responder às políticas monetárias e manter um crescimento moderado de novos empréstimos”, indicando que, embora a economia ultrapasse as expectativas de janeiro a fevereiro, a pressão real ainda é grande, e a política ainda precisa ser continuamente aumentada, especialmente aumentando a possibilidade de reduzir novamente as reservas mínimas e as taxas de juros.
> no que diz respeito às empresas imobiliárias, é necessário “estudar atempadamente e apresentar soluções eficazes de prevenção e resolução de riscos, e propor medidas de apoio para a transformação num novo modelo de desenvolvimento”, e o banco central apresentará “prevenção e resolução dos riscos do mercado imobiliário”, O comitê de comunicação da Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China propôs “promover ativamente a transformação do modo de desenvolvimento da indústria imobiliária, incentivar as instituições a realizar empréstimos de M & A de forma estável e ordenada, e concentrar-se em apoiar projetos de alta qualidade de empresas imobiliárias de alta qualidade com dificuldades em M & A”. Portanto, a supervisão de empresas imobiliárias deve ser afrouxada, a fusão e reorganização de empresas imobiliárias pode ser acelerada, e atenção pode ser dada ao progresso do fundo de garantia de estabilidade financeira e ao desempenho de alta frequência da cadeia imobiliária.
> no que diz respeito à governança econômica da plataforma, a reunião solicitou “departamentos relevantes devem melhorar o plano estabelecido de acordo com os princípios de marketing, legalização e internacionalização, aderir à busca de progresso mantendo a estabilidade, promover e completar firmemente a retificação de grandes empresas de plataforma o mais rápido possível através de supervisão padronizada, transparente e previsível, e definir luzes vermelhas e verdes para promover o desenvolvimento estável e saudável da economia da plataforma e melhorar a competitividade internacional”, A reunião de comunicação da primeira parte e as duas sessões apontaram que “promover e completar firmemente a retificação de grandes empresas de plataforma o mais rapidamente possível, e promover o desenvolvimento saudável e estável da economia de plataformas”, portanto, a política de plataformas de Internet deve ser mais transparente e previsível; “Luzes vermelhas e verdes devem ser bem definidas” indica se a plataforma da Internet não será cegamente suprimida ou incentivada.
> no que diz respeito à estabilidade financeira das ações conceituais da China e do mercado de Hong Kong, destaca-se que “atualmente, as autoridades reguladoras da China e dos Estados Unidos mantiveram uma boa comunicação, fizeram progressos positivos e estão empenhadas em formar planos de cooperação específicos; o governo chinês continua a apoiar todos os tipos de empresas para listar no exterior”, indicando que as ações conceituais da China podem não ser forçadamente retiradas pelos Estados Unidos a curto prazo.
3. Trata-se de uma reunião para fortalecer a responsabilidade e destacar a coordenação, especialmente a adição de “responsabilização quando necessário”. Tal como a conferência central de trabalho económica e as “duas sessões”, continuou a exigir “que os serviços competentes assumam seriamente as suas responsabilidades e introduzam activamente políticas favoráveis ao mercado” e acrescentou “uma introdução prudente de políticas contratuais” (tal como afirmaram o Gabinete das Finanças e a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma em meados de Dezembro); Ao mesmo tempo, a reunião acrescentou uma nova exigência de que “devemos responder atempadamente às questões quentes do mercado; todas as políticas que tenham um impacto significativo no mercado de capitais devem ser coordenadas antecipadamente com o departamento de gestão financeira para manter a estabilidade e consistência das expectativas políticas; a comissão financeira do Conselho de Estado fortalecerá a coordenação e a comunicação de acordo com as exigências do Comitê Central do Partido e do Conselho de Estado, e será responsável quando necessário”.
4. Em geral, o requisito fundamental de 2022 é a “estabilidade”: a economia deve ser estável, o mercado de capitais deve ser estável e o imobiliário deve ser estável; Continuamos também a lembrar que não devemos subestimar a determinação e a força do país para fazer todos os esforços para estabilizar o crescimento: atualmente, a economia chinesa ainda enfrenta muitos desafios internos e externos, a pressão descendente ainda é grande, a meta de cerca de 5,5% do PIB ainda é muito difícil e as políticas ainda precisam ser continuamente aumentadas. Não subestime a determinação e a força para estabilizar plenamente o crescimento. O principal meio é “liberar água, imóveis e infraestrutura”. No curto prazo, podemos prestar atenção à possibilidade de reduzir o LPR em 21 de março e ao progresso de afrouxar ainda mais a regulamentação imobiliária local.
Aviso de risco: mudanças inesperadas na situação epidêmica, força da política, ambiente externo, etc.
