Em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e os problemas do mercado de capitais. A reunião respondeu às questões quentes que muitos mercados preocupam e enviou sinais de estabilização da macroeconomia, do mercado financeiro e do mercado de capitais.
O crescimento estável é a prioridade máxima e é necessário para garantir a realização da meta anual de crescimento econômico: a reunião exigiu um impulso prático à economia no primeiro trimestre. Ao longo do pensamento político, espera-se que as seguintes políticas favoráveis para estabilização do mercado macroeconômico básico sejam introduzidas uma após a outra: no atual ambiente de alta volatilidade, o prêmio de certeza aumentará, e os fundos de mercado podem continuar a se concentrar na linha principal de "crescimento estável".
O macro-controle será reforçado, e a liquidez é fácil de afrouxar, mas difícil de apertar: o crescimento econômico da China precisa de condições monetárias relativamente frouxas. Espera-se que as ferramentas de macro-controle continuem a ser introduzidas, e a política monetária aderirá a "dar prioridade a mim" e agirá mais ativamente, o que não exclui a possibilidade de maior relaxamento. A liquidez macro é fácil de perder, mas difícil de apertar, o que é propício para a alocação de capital no mercado de ações A.
Promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais, e o tom da política de ações A aqueceu significativamente: a reunião transmitiu a intenção de proteger o desenvolvimento das empresas em questões como ações conceituais da China e governança econômica de plataformas. Espera-se que sejam introduzidas políticas e medidas subsequentes para estabilizar as expectativas do mercado e que a estabilidade e coerência do tom político sejam reforçadas. A reunião também acolheu os investidores institucionais de longo prazo para aumentarem a sua quota de participação. O CBRC afirmou que aumentaria a proporção de investimentos no mercado de capitais através de fundos públicos, trusts e instituições de seguros. Em geral, a declaração da reunião foi relativamente positiva, o que mostrou que o nível de tomada de decisão atribuiu importância ao desenvolvimento saudável do mercado de capitais. Liberação de pressão descendente unilateral no estágio inicial de uma ação.
O aumento da taxa de juros do Fed está no terreno, e a pressão da flutuação de capital deve diminuir: ontem à noite, o Fed anunciou um aumento da taxa de juros de 25bp, e espera-se que comece a encolher em maio, o que está em linha com as expectativas do mercado. A tendência de normalização da política monetária nas principais economias desenvolvidas do mundo está determinada, e espera-se que o balanço encolhe em breve. A declaração geral da reunião da taxa de juro do Fed não se desviou das expectativas do mercado. Desde março, a discussão sobre o possível retorno de fundos causado pelo aumento da taxa de juros do Fed aqueceu, e os investidores no mercado de ações A estão preocupados com a venda de ativos chineses de capital estrangeiro. Após a reunião da taxa de juros, a resposta dos mercados financeiros globais foi mais otimista, indicando que os preços dos ativos foram incluídos na expectativa de aumento da taxa de juros. Hoje, todas as ações abriram mais e as condições financeiras da China e a atitude política têm um impacto maior no mercado.
Pesquisa e julgamento sobre a tendência geral: do ponto de vista do tom político, a reunião da Comissão de Estabilidade Financeira enviou uma "garantia" ao mercado. Sob a proteção da política, a tendência a longo prazo do desenvolvimento econômico saudável da China é segura e a confiança do mercado de capitais é reforçada; Do ponto de vista da liquidez, a liquidez macro é estável e solta, o capital no mercado de ações A é abundante, e a saída precoce de capital é mais devido à deterioração do humor sob a fermentação de ressonância de uma variedade de fatores negativos, e não há "escassez de dinheiro" no mercado; Do ponto de vista da valorização, os atuais rácios P/E de CSI 300 e CSI 500 são cerca de 11,5 vezes e 15,8 vezes respectivamente, próximos da área inferior no início de 2019; Do ponto de vista técnico, o ajustamento após uma descida unilateral a curto prazo foi relativamente suficiente e a probabilidade de vendas contínuas foi consideravelmente reduzida. As ações entrarão em um período de janela técnica impulsionado por fatores como o desenvolvimento sustentado de políticas de crescimento estável, ampla liquidez, o declínio da avaliação para um nível baixo e a promoção contínua do apoio industrial.
Em termos de alocação da indústria, sugere-se buscar oportunidades de investimento ao longo das ideias da reunião do comitê financeiro: (1) a política de crescimento constante continua funcionando, a política monetária é positiva e promissora, a regulação imobiliária é ligeiramente frouxa, e prestar atenção às oportunidades dos setores de infraestrutura, finanças e imobiliário; (2) As ações conceituais da China recuperaram acentuadamente, prestando atenção às oportunidades de recuperação de sobrevenda de setores de crescimento, como tecnologia e economia de plataformas; (3) A avaliação é totalmente ajustada e a relação P/E encontra-se em um histórico baixo em equipamentos mecânicos, comunicação, transporte, têxtil e vestuário e outros setores.
Fatores de risco: aumento dos riscos geopolíticos; A situação epidêmica piorou; A economia caiu mais rápido do que o esperado; A política regulamentar foi reforçada.
