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Em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e os problemas do mercado de capitais. A reunião apontou que devemos implementar plenamente o espírito da conferência de trabalho econômica central e a implantação das “duas sessões” nacionais, coordenar a prevenção e controle de epidemias e o desenvolvimento econômico e social, manter o funcionamento econômico dentro de um intervalo razoável e manter o bom funcionamento do mercado de capitais. O Banco Popular da China e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China também realizaram reuniões especiais para estudar o espírito da reunião e estudar e implantar o trabalho de implementação. Catalisado por políticas favoráveis, o mercado de ações estava otimista, e o Índice Composto de Xangai subiu 3,48 pontos percentuais durante o dia.
Comentários:
As declarações do Conselho de Estabilidade do Ouro sobre “efetivamente revigorar a economia no primeiro trimestre”, “política monetária deve responder ativamente” e “acolher investidores institucionais de longo prazo para aumentar sua taxa de participação” lançaram sinais positivos e injetaram um “booster” no mercado de capitais: os dois mercados subiram acentuadamente na tarde de 16 de março, o Índice Composto de Xangai subiu 3,48%, o índice de gemas subiu 5,2%, e mais de 4300 empresas em Xangai e Shenzhen subiram, o que mudou o declínio anterior. Embora as expectativas do mercado de “redução de RRR” e “redução da taxa de juros” falharam em 15 de março, fortes dados econômicos também confirmaram que não havia quase nenhuma preocupação com os fundamentos. O fraco desempenho dos dados financeiros em fevereiro, o aumento negativo dos empréstimos de médio e longo prazo dos residentes e o aumento dos empréstimos hipotecários dos residentes excederam o aumento dos empréstimos hipotecários, principalmente devido aos fatores sazonais normais do declínio das transações imobiliárias em fevereiro. Olhando para o futuro, o sinal do pulso da política é gradualmente claro, e ainda há melhores oportunidades de alocação no mercado de ações no segundo trimestre.
Os dados econômicos e os sinais de política são “duplamente estáveis”, o que é bom para o mercado de ações
Os sinais positivos da política são melhores do que os dados fundamentais a curto prazo, o que é mais propício para recuperar a confiança no mercado bolsista atual. Em 15 de março, o mercado acionário caiu acentuadamente e o índice atingiu uma nova baixa por 20 meses. Os dados econômicos acima do esperado não trouxeram bons resultados para o mercado acionário naquele dia. A principal razão é que a redução anteriormente esperada da taxa de juros MLF e da taxa de juros Omo não foi implementada. No curto prazo, as expectativas do mercado para as políticas regulatórias, especialmente as políticas monetárias, excedem a atenção aos fundamentos. Em 16 de março, a reunião de estabilidade do ouro deu, sem dúvida, um sinal positivo da política: (1) em termos de crescimento econômico, propôs que “devemos implementar a tomada de decisão e a implantação do Comitê Central do Partido e revitalizar seriamente a economia no primeiro trimestre”; (2) Em termos de política monetária, propõe-se que “tomemos a iniciativa de lidar com ela e manter um crescimento moderado dos novos empréstimos”; (3) Em termos imobiliários, propõe-se que “as empresas imobiliárias estudem oportunamente e apresentem soluções eficazes de prevenção e resolução de riscos e apresentem medidas de apoio para a transformação num novo modelo de desenvolvimento”; (4) Em termos de supervisão política, salienta-se que “introduzir activamente políticas benéficas para o mercado, introduzir cuidadosamente políticas contratuais” e “manter a estabilidade e a coerência das expectativas políticas”. Além disso, ele também apontou a direção de desenvolvimento de questões quentes, como as ações de conceito da China e a economia de plataformas, que são geralmente preocupados com o mercado.
Espera-se que o segundo trimestre inaugure a janela de configuração do mercado de ações e preste atenção às principais linhas de “crescimento estável” e “duas sessões” estruturalmente. O recente declínio no mercado de ações é causado pela preocupação do mercado com a confiança estável do crescimento da China, a tensão no exterior e a “estagnação” da economia global impulsionada pela “inflação”. Se a recuperação em um dia de negociação é impulsionada por fatores emocionais após a liberação de sinais positivos, então a transmissão de boas políticas para bons mercados de ações é a pedra angular para apoiar o mercado subsequente. “Crescimento estável” deve se concentrar no primeiro semestre do ano. De acordo com a transmissão de pulsos de política para o mercado de ações, o mercado de ações no segundo trimestre deve inaugurar uma janela de configuração melhor. Nesse momento, espera-se ver a mudança de “pensamento de mercado bear” para “pensamento de mercado touro”. Na configuração de placas, podemos prestar atenção à linha principal de “crescimento estável”, como infraestrutura nova e antiga e a direção da “economia digital” no layout das “duas sessões”.
Do ponto de vista dos fundamentos, há também alguns fatores incertos no curto prazo, mas o impacto no “crescimento estável” deste ano é limitado. Por exemplo, a fraqueza de curto prazo dos dados financeiros em fevereiro não afeta o padrão de ampla moeda e crédito no primeiro semestre do ano; Os dados de alta frequência nos primeiros dez dias de março continuam no caminho normal de recuperação. Os recentes surtos repetidos em algumas áreas podem ter um impacto a curto prazo na indústria de serviços em março, mas a introdução do novo plano de diagnóstico e tratamento melhorou ainda mais as medidas de classificação e tratamento dos casos; A situação na Rússia e na Ucrânia no exterior também está a evoluir para uma situação positiva. Portanto, os fundamentos econômicos subsequentes, liquidez e outros sentimentos do mercado ajudarão a melhorar o ambiente do mercado de ações.
Dica de risco: a incerteza das tensões geopolíticas no exterior e o aperto da liquidez global causado pelos aumentos de juros mais do que o esperado do Federal Reserve.
