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Às 02:00, horário de Pequim, em 17 de março, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) anunciou em sua reunião de março que iria aumentar a faixa-alvo da taxa de fundos federais em 25bp para 0,25-0,5%, aumentar a taxa de desconto de 0,25% para 0,5%, e atualizar as perspectivas de dados econômicos. Meia hora depois, o presidente do Fed Powell respondeu a uma série de perguntas preocupantes para o mercado em uma conferência de imprensa.
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Inicie o ciclo de aperto e preste atenção à evolução da inflação
A partir da declaração do Fed e do discurso de Powell, pode-se ver que, sob o pano de fundo da atual prosperidade econômica global e baixa taxa de desemprego no mercado de trabalho, combater a inflação tornou-se o objetivo político mais importante do Fed. No entanto, o Fed não pretende suprimir a inflação rapidamente, em vez disso, planeja preparar aumentos apropriados da taxa de juros e planejar planos de contração para lidar com a inflação alta enquanto aguarda o reparo da cadeia de suprimentos. Powell aguardava com expectativa o declínio gradual da inflação no futuro, e pretendia dissipar a preocupação do mercado com a recessão causada pelo aumento das taxas de juros enfatizando a resiliência econômica. Em termos de aumento da taxa de juro, de acordo com os últimos dados de swap, a probabilidade de aumento da taxa de juro de 50bp na reunião de maio é alta, e o aumento da taxa de juro continuará a ser de 25bp na próxima reunião; No entanto, a evolução da inflação também afetará as expectativas acima. Se a inflação cair abaixo das expectativas, não é descartado que a probabilidade de aumentar as taxas de juros em 25bp em maio se torne maior. Em termos de contração da tabela, o Fed iniciou o ciclo de contração da tabela em maio, e a velocidade de contração da tabela será significativamente mais rápida do que a de 20182019, mas a velocidade específica de contração da tabela também dependerá da evolução da inflação e prosperidade econômica.
O "novo" ciclo de aperto está chegando - onde está o "novo"?
Comparado com o ciclo de aperto anterior, esta rodada do ciclo de aperto Fed pode ser descrita como a abertura de um "novo" ciclo de aperto. O "novo" reflete-se principalmente nos dois aspectos seguintes: primeiro, a particularidade desta rodada de inflação levará a uma maior intensidade do "novo" ciclo de aperto. Em segundo lugar, a sustentabilidade do "novo" ciclo de aperto provocado pelo contexto complexo enfrenta grandes variáveis.
Embora a inflação alta contínua tenha trazido a urgência para o Federal Reserve suprimir a inflação, e o mercado também espera que a política monetária continue a ser apertada nos próximos 2-3 anos, sob o "novo" ciclo de aperto, o possível impacto do ciclo de aperto na recessão econômica dos EUA também precisa ser prestado atenção, o que pode fazer com que a sustentabilidade do "novo" ciclo de aperto enfrente grandes variáveis. Além disso, o complexo ambiente internacional também interfere na duração dessa rodada de ciclo de aperto.
Perspectiva das principais categorias de ativos: títulos dos EUA "achatam" e prestem atenção às oportunidades do mercado de ações
Olhando para o futuro, o índice do dólar americano permanecerá alto, mas a taxa de câmbio RMB também manterá uma forte tendência. No mercado de obrigações, a dívida dos EUA permanecerá "plana" como um todo. Em termos de mercado de ações, o setor do ciclo de valor das ações dos EUA, o campo orientado para a política de ações e as oportunidades de reparo de avaliação das ações de Hong Kong são as oportunidades que merecem atenção especial do mercado de ações global em 2022. Em termos de commodities, há uma alta probabilidade de que os metais preciosos vão enfraquecer no futuro, e metais industriais e indústrias de energia e química podem enfrentar um declínio após a construção do topo, enquanto a granel internacional Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) na Ucrânia vai enfrentar um impacto irreversível após o impacto significativo da aragem de primavera.
Dicas de risco:
1) a epidemia de covid-19 aumenta ainda mais o impacto; 2) O estímulo fiscal global é inferior ao esperado ou o ritmo de aperto monetário é ainda mais acelerado; 3) A recuperação macroeconómica é inferior ao esperado; 4) A volatilidade do mercado externo intensificou-se.
