Evento:
Em 18 de março, o Ministério das Finanças anunciou as receitas e despesas financeiras de janeiro a fevereiro de 2022. De janeiro a fevereiro, a receita fiscal geral nacional foi de 10,5% em termos homólogos, a despesa foi de 7% em termos homólogos, a receita dos fundos públicos foi de – 27,2% em termos homólogos e a despesa foi de 27,9% em termos homólogos.
Comentários:
As finanças ativas começaram a exercer seu poder gradualmente, e a despesa de fundos públicos acelerou, principalmente devido à pré-emissão de títulos especiais
No início do ano, as amplas despesas orçamentais aceleraram, as despesas orçamentais gerais registaram progressos rápidos e os fundos públicos aumentaram rapidamente em termos homólogos. De janeiro a fevereiro, a ampla despesa orçamental foi de 11,9% em termos homólogos, superior a – 1% do ano passado, das quais a despesa orçamental geral foi de 7% em termos homólogos, superior a 0,3% em relação ao ano passado, e a despesa dos fundos públicos foi de 27,9%, superior a – 3,7% em relação ao ano passado. Considerando o efeito base, em termos da proporção de despesas no orçamento anual, o progresso das despesas orçamentais gerais é de 14,3%, inalterado em relação ao ponto alto do mesmo período nos últimos anos, e o progresso das despesas dos fundos públicos é de 10,1%, inferior a 10,9% no mesmo período de 2020.
O crescimento da receita fiscal ampla abrandou significativamente, e os fundos governamentais arrastaram-se significativamente. De janeiro a fevereiro, a receita fiscal ampla foi de 1,8%, inferior a 8,7% do ano passado, entre elas, a receita fiscal geral foi de 10,5%, ligeiramente inferior a 10,7% do ano passado, e a receita de fundos públicos foi de – 27,2%, queda de recorde em mês único e valor cumulativo nos últimos anos. Em termos de conclusão orçamental, a receita fiscal geral atingiu 22% do orçamento, um novo pico no mesmo período nos últimos anos; A receita dos recursos públicos atingiu 9,3% do orçamento, aproximadamente equivalente a 9,4% no mesmo período de 2020, o nível mais baixo do mesmo período nos últimos anos.
O amplo investimento fiscal em infra-estruturas pode ser aumentado, e as despesas fiscais relacionadas com a subsistência das pessoas, como a segurança social, permanecerão elevadas
Em geral, as finanças, infraestrutura, educação, ciência e tecnologia e outras despesas relacionadas cresceram rapidamente, e a proporção das despesas relacionadas com a subsistência das pessoas permaneceu alta. Entre as principais rubricas de despesas do financiamento geral, de janeiro a fevereiro, as sub-rubricas relacionadas com infra-estruturas, tais como transportes, conservação de energia e proteção ambiental, assuntos urbanos e rurais aumentaram 14%, 11,9% e 7,6%, respectivamente, e ciência, tecnologia e educação aumentaram 15,5% e 9,1%, respectivamente, ambos superiores ao crescimento global das despesas do financiamento geral; Em termos da proporção das principais rubricas da despesa total, a educação, a segurança social, a saúde e outras despesas conexas representaram o topo, representando 16,4%, 18,6% e 8,4%, respectivamente.
As despesas dos fundos do governo central e local aumentaram significativamente e o investimento em infra-estruturas pode ser aumentado. De janeiro a fevereiro, a despesa dos fundos da administração central ao mesmo nível aumentou 2,8 vezes em relação ao ano anterior, e a despesa dos fundos da administração local aumentou 27,1% em relação ao ano anterior, superior a – 4,2% em relação ao ano anterior, mas a despesa relacionada com as receitas provenientes da transferência de direitos estatais de uso da terra diminuiu 8,2% em relação ao ano anterior. De acordo com a direção de investimento em títulos locais divulgada pelo Ministério da Fazenda em janeiro, a proporção de infraestrutura relacionada ao Parque Industrial Municipal, transportes, agricultura, silvicultura e conservação da água aumentou 8,9 pontos percentuais, para 64,4% em relação ao ano passado, e a proporção de logística de energia e cadeia fria também aumentou.
Receitas fiscais gerais e receitas não fiscais são resilientes, e impostos relacionados com imóveis e receitas de terra são significativamente arrastados para baixo
O crescimento geral da receita fiscal manteve-se elevado, os impostos relacionados com imóveis foram fracos e o crescimento não fiscal foi rápido. De janeiro a fevereiro, a receita fiscal foi de 10,1% em relação ao ano anterior, ligeiramente inferior aos 11,9% do ano passado. O imposto sobre o rendimento das pessoas singulares, o imposto sobre o consumo da China e o imposto sobre importação e exportação aumentaram rapidamente, com os dois primeiros aumentando 46,8% e 18,7%, respectivamente, enquanto o imposto sobre escrituras e o imposto sobre o valor acrescentado da terra diminuíram 25,8% e 1,4% em relação ao ano anterior; Com base em um aumento de 16,8% no mesmo período do ano passado, as receitas não fiscais aumentaram 13,7% em relação ao ano anterior, superior a 10,5% das receitas fiscais.
O arrasto do Land Finance na receita do governo está acelerando, e se a receita orçamentária anual pode ser realizada ainda precisa ser rastreada de perto. De janeiro a fevereiro, a receita dos fundos do governo central e local foi de 3,5% e – 28,7% em termos homólogos, dos quais a receita de transferência de terras estatais a nível local foi de – 29,5% em termos homólogos, e a pressão financeira sobre a terra continuou a aparecer. Se quisermos alcançar um aumento de 0,4% nas receitas orçamentais dos fundos do governo local este ano, significa que o subseqüente fornecimento de terras pelos governos locais e aquisição de terras pelas empresas imobiliárias aumentarão significativamente. Em caso de contínua desaceleração nas vendas de habitações comerciais, o acompanhamento das receitas financeiras fundiárias deve ser acompanhado de perto.
Reitera a visão de que o “fundo da política” é sólido e o “fundo econômico” é iminente. Não subestime a determinação da “estabilidade” política: o crescimento estável mudou gradualmente da primeira etapa de aumento da captação de fundos para a segunda etapa do início do projeto e liberação da demanda; No entanto, não entenda mal a intenção política. Esta rodada de crescimento constante não está “seguindo o velho caminho”. Continue enfatizando que o “fundo econômico” pode aparecer por volta do primeiro trimestre, e a economia pode melhorar significativamente mês a mês no segundo trimestre e ano a ano no terceiro trimestre.
A repetição da situação epidêmica não é tão boa quanto o efeito esperado da política.
