Principais pontos de investimento:
Desde 2022, com base no cenário macro do aumento da taxa de juros do Fed e do crescimento constante da China, emitimos uma série de relatórios sugerindo evitar o real e vencer os fracos, e mudar de “três altos” para “três baixos”. Desde este ano, a placa de “três baixos” tem estado em declínio e continuou a superar o desempenho desde 1º de janeiro. Como você vê a interpretação de acompanhamento e vantagem comparativa?
Três baixas levam à vitória
Olhando para a frente para 2022, com base no cenário macro do aumento da taxa de juros do Fed e do crescimento constante da China, sugerimos evitar o real e vencer os fracos, passando da configuração “três altas” de 2019 para 2021 para “três baixas”, e a vantagem comparativa da configuração “três baixas” pode durar até o terceiro trimestre. Para as três variedades “baixas”, há duas pistas: crescimento estável e crescimento novo. O líder de grande valor de mercado é preferido na cadeia de crescimento estável, abrangendo a cadeia imobiliária, cadeia de viagens e reforma empresarial estatal; Explore pequenos e bonitos na nova cadeia de crescimento, com foco na substituição doméstica. Entre eles, olhando para frente para q2-q3, o crescimento constante é o principal, complementado por novo crescimento. Em outras palavras, antes do terceiro trimestre, as novas oportunidades de crescimento são principalmente ações individuais e faixas, em vez de oportunidades contínuas de placas. Em termos de faixas, a temporada de relatórios financeiros do final de março a meados de abril deve ser um período ativo.
Macro: duas variáveis, ainda aguardando o ponto de inflexão
O ambiente macro deste ano fora da China é diferente daquele de 2019 a 2021. Por um lado, a China ainda está na janela de crescimento estável, por outro lado, o ciclo de aumento da taxa de juros do Federal Reserve está se aproximando, e as duas macrovariáveis podem gradualmente tornar-se claras no terceiro trimestre.
Desempenho: a vantagem do relatório financeiro aparece este ano
De acordo com o cálculo do lucro do primeiro trimestre em 22 anos, o desempenho geral do setor “três baixos” representado pela cadeia de viagens é líder ano a ano. Em termos de crescimento homólogo, os serviços sociais (603%), transportes (179%), metais não ferrosos (119%), computadores (85%) e carvão (65%) ocuparam o primeiro lugar no crescimento do desempenho do primeiro trimestre em 2022, com foco principalmente na cadeia de viagens e recursos upstream; Em termos de crescimento mensal, o crescimento do desempenho da indústria leve manufatura (711%), automóvel (298%), serviços públicos (269%), decoração arquitetônica (247%) e transporte (236%) assumiram a liderança. Ao mesmo tempo, aliado ao relatório anual divulgado / Express / previsão de 2021, na perspectiva de superação das expectativas, os “três baixos” setores como bancário, não bancário, beleza médica, carvão e varejo comercial ocupam o primeiro lugar.
Marginal: assistência política, reforço previsto
Em termos do setor “três baixos”, o crescimento constante e a cadeia de viagens são pistas importantes, que devem se fortalecer em um futuro próximo. No que diz respeito à cadeia de viagens, combinada com as opiniões do grupo de transporte e combinando as recentes políticas de prevenção de epidemias e progresso, acreditamos que a demanda de viagens beneficiará de um controle de prevenção de epidemias mais refinado e científico e a promoção de medicamentos específicos covid-19. Especificamente, as empresas relevantes: o setor aeroportuário, prestam atenção a Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) ; Sector da aviação, com foco em Air China Limited(601111) , China Southern Airlines Company Limited(600029) China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , etc; Sector hoteleiro, com foco em Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ; Para a área cênica, preste atenção a Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) .
Em 16 de março, o Comitê de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial, que estudou operação macroeconômica, empresas imobiliárias, ações de conceito de China, governança econômica de plataforma, estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong e outras questões relacionadas. The fundamental expectation of stable growth chain is constantly strengthened, combined with the industry view: the banking sector pays attention to Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ; Setor imobiliário, com foco em Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Recursos Terreno e propriedade poli; Sector da construção dos transportes, com foco em Yunda Holding Co.Ltd(002120) Yto Express Group Co.Ltd(600233) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ; Novo setor de materiais, com foco em Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) etc; Setor de cadeia imobiliária, com foco em Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , etc.
Dica de risco: o crescimento do desempenho do setor é inferior ao esperado; A liquidez global diminuiu mais do que o esperado.
