Atualmente, existem quatro linhas principais da trilha industrial: crescimento constante, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global. Entre eles, vários
No processo de trocas de investidores, o reconhecimento da lógica de transação pós-epidemia de reparo está aumentando, o pessimismo do setor farmacêutico melhorou significativamente e o sentimento para a cadeia pós-ciclo de imóveis tornou-se mais positivo do que antes sob crescimento constante.
Na nossa estratégia de negociação de investimento “três taxas” (taxa vencedora, odds e frequência), a estratégia de alocação que propusemos anteriormente: procurar crescimento na posição baixa (odds altas e baixo custo) + curta duração (taxa vencedora alta) + manter a concentração (baixa frequência) ainda é aplicável.
1) Quanto à preocupação com a inflação global, acreditamos que, embora seja difícil terminar a curto prazo, não mudará a lógica de operação interna de uma ação. A alta volatilidade dos preços a granel e o risco político da China aumentarão a dificuldade de alocação. Na China, a alta probabilidade de reparo pós-epidemia estará sujeita à recente epidemia local na China e à falta de ajuste óbvio das políticas de prevenção e controle epidêmico, que está em fase de jogo.
2) ao estudar e julgar a relação de alocação entre alta prosperidade e crescimento estável, apresentamos duas frases: a primeira frase é chamada de “crescimento estável não pode pagar, alta prosperidade é difícil de florescer”, e a segunda frase é chamada de “crescimento estável pode ser realizado, e alta prosperidade vai virar para melhor”. Em certa medida, em dezembro do ano passado e fevereiro deste ano, refletiu uma situação de “crescimento estável não pode pagar, alta prosperidade é difícil de florescer”. Depois, com a convocação das duas sessões, chegará gradualmente a um processo de crescimento constante e alta prosperidade. Sinais de crescimento constante: 1. Políticas das duas sessões (políticas); 2. Valor acrescentado industrial (fundamentos); 3. Estoques imobiliários e estoques de consumo estabilizados e recuperados (lógica de transação).
[avaliação da visão industrial da trilha no próximo mês] atualmente, ainda nos concentramos na direção de configuração de “alta prosperidade”. A prioridade da atenção é: alta prosperidade crescimento estável reparo pós-epidemia inflação global. Para o ranking original de alta prosperidade da energia eólica, fotovoltaica tem o maior consenso, seguido por semicondutores e energia eólica, e finalmente novos veículos de energia e indústria militar. Existe um forte consenso sobre o lítio em veículos de energia novos. O mercado começou a procurar uma nova linha principal quando a nova energia caiu em dezembro do ano passado. A linha principal em 2022 provavelmente será uma certa direção do mercado nos últimos três meses: inteligência. Segmentos de atenção específicos: carro inteligente / casa, módulo fotovoltaico, software industrial, semicondutor (IGBT), detecção de covid-19, lítio, agroquímico, data center e construção de energia computacional. Foco na diferenciação: cosméticos, fibra óptica e cabo, materiais de construção verdes, eletrodomésticos pequenos (máquina de café, lavadora de piso), alumínio
[foco na dinâmica da indústria] 1) Economia Digital: toda a cadeia industrial de construção de cidades inteligentes (incluindo expansão de aplicativos de 5g inferior, big data, segurança de rede, detecção IOT e monitoramento e previsão inteligentes de segurança); (2) Novos veículos energéticos: o novo avanço da penetração “dupla” reside na inteligência, ou seja, novos veículos inteligentes de energia; (3) Fotovoltaica: a chave para a cadeia industrial reside na redução de custos e aumento da eficiência. Espera-se que a bateria do tipo P mude para o tipo n. Preste atenção às oportunidades relacionadas à cadeia industrial da bateria TOPCON.
[interpretação de mercado: atualmente, indústrias com baixa sensibilidade aos custos, tendência industrial proeminente e correlação positiva com políticas têm forte resistência à pressão]
Em janeiro recente, a faixa da indústria principal geralmente caiu, e apenas a cadeia do carvão mostrou uma tendência ascendente geral, com um aumento de 1,37% desde o início do mês. Além disso, o declínio dos jogos, construção ferroviária e semicondutores foi relativamente pequeno, enquanto o declínio do petróleo e petroquímico, máquinas-ferramentas industriais e metais não ferrosos ficou em primeiro lugar, com declínio de 15,70%, 13,26% e 13,26% respectivamente desde o início do mês.
[Previsão de lucro: a previsão de lucro da trilha industrial inteligente e digital é significativamente revisada para cima mês a mês]
1) em março, a trilha principal da indústria previu consistentemente que as principais mudanças no crescimento do lucro em 2022 são: optoeletrônica óptica, desgaste inteligente, jogos on-line, Internet de veículos, rede inteligente, defesa nacional e indústria militar, GNL, comércio eletrônico farmacêutico, driverless e carvão.
2) em março, as principais indústrias terciárias previram consistentemente que as principais mudanças no crescimento do lucro em 2022 são: serviços de campos petrolíferos, lítio, produtos metálicos, fertilizante de potássio, antracite, transmissão de energia e equipamentos de transformação, energia nuclear, chumbo-zinco e carvão de coque.
[avaliação e desempenho de custo: peg é geralmente menos de 1 em manufatura high-end e campos inteligentes]
1) peg 1: equipamentos gerais, jogos on-line, medicina inteligente, entrega expressa, imóveis, medicamentos genéricos, alimentos e bebidas, etc;
2) 1 peg 0,5: rede inteligente, construção pré-fabricada, computação em nuvem, pilha de carregamento, defesa nacional e indústria militar, CRO, Internet industrial, semicondutor, IDC, segurança de rede, sistema operacional, etc;
3) peg 0,5: peças de automóvel, Internet de veículos, automóvel, indústria química básica, veículos novos da energia, materiais novos, fotovoltaica, UHV, photosresist, casa inteligente, bateria de lítio, transporte inteligente, carvão, 5g, optoeletrônica óptica e driverless
[observação de negócios] 2022q1 desempenho pode continuar a exceder as expectativas nas seguintes direções: produtos cíclicos (fertilizante de potássio, transporte, carvão de coque, chumbo e zinco, indústria química de flúor), nova energia (lítio, cobalto, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , energia nuclear, energia eólica), serviços médicos (CXO, testes covid-19), fabricação (semicondutor, motor, peças eletrônicas, equipamentos de máquina-ferramenta); Comércio, entrega expressa, serviços de infraestrutura em nuvem, produtos de carne, equipamentos de elevação e transporte, eletricistas de iluminação devem inaugurar uma reversão de dilema.
Os metais não ferrosos representados pelo alumínio eletrolítico e alguns produtos químicos continuam a subir, e houve uma ligeira correção recentemente. O preço W1 do spot do sul da China foi de 22882 yuan / ton em março, acima de 8,44% mês a mês, e o preço W1 do spot do leste da China foi de 22894 yuan / ton em março, acima de 8,73% mês a mês. Enquanto isso, a retomada da produção continuou avançando. A partir de 5 de março, a taxa operacional era de 83,29%, um pouco acima de 0,66 PCT em relação à semana passada.
2) em termos de nova cadeia de energia, a transmissão de preços de células de cadeia fotovoltaica é suave e as ordens são suficientes. Em março, o preço dos chips de bateria de cristal único W2 China M10 / G12 foi aumentado para 1,15 / 1,16 yuan / W respectivamente, com uma faixa de ajuste de 0,01 / 0,02 yuan / W. Sob o padrão restrito de oferta e demanda, os fabricantes a jusante ainda são mais ativos nas compras. Ao mesmo tempo, com grande tamanho como um representante significativo, há pedidos suficientes no link da bateria, a capacidade de produção continua a ser em produção total, e a produção e início de componentes em março também aumentou significativamente de janeiro a fevereiro.
3) as duas sessões lançaram um grande número de sinais políticos, e houve uma grande diferença de expectativa ascendente no setor de defesa nacional e indústria militar. O orçamento militar aumentou 7,1% ano a ano, quebrando 7 pela primeira vez desde 2019, superando muito as expectativas do mercado.
Além disso, combinado com o rastreamento de dados da lança, classificamos algumas subdivisões características que podemos prestar atenção:
1) aumento de preço: metais da energia, semicondutores do poder, vergalhões, alimentação, etc; 2) Pedidos subiram acentuadamente: veículos novos da energia, detecção do antígeno, IGBT, carros inteligentes/famílias, etc; 3) Redução de custos: produtos de carne, produtos químicos (pneus), etc; 4) Aumento no volume e preço: cultivar diamantes, fertilizante de potássio, cosméticos, agroquímicos, fibra óptica e cabo óptico, etc; 5) Expansão: lítio, minério de níquel, alimentos para animais de estimação, publicidade de construção, etc; 6) Exportações no exterior: TDI, transporte, alumínio
Alerta de risco: a mudança da situação epidêmica excede as expectativas; A promoção da política foi inferior ao esperado
