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Com a implementação contínua da política de implementação urbana, o escopo urbano da reparação marginal da política imobiliária tem se expandido. O objetivo de estabilizar o imobiliário é alcançado pela redução da taxa de juros do empréstimo, redução do adiantamento, aceleração do ciclo de empréstimos e outras políticas, o que tem um certo suporte para a expectativa de investimento imobiliário no curto prazo. No entanto, considerando o baixo desempenho dos dados de alta frequência, ainda é necessário aguardar o sinal de queda da demanda interna no futuro.
O aperto da política monetária global acelerou. Na semana passada, as botas de aumento da taxa de juros do Fed finalmente chegaram, e sugeriram que a próxima reunião continuaria a aumentar as taxas de juros, e pode até começar a encolher a tabela; No entanto, do ponto de vista dos preços dos ativos, as ações europeias e os Estados Unidos estabilizaram e recuperaram, os metais preciosos voltaram de declínio para aumento, e os rendimentos das obrigações dos EUA subiram primeiro e depois caíram, o que é consistente com a nossa análise da recuperação dos ativos de risco após a implementação do aumento da taxa de juros. Para a alocação de ativos, após a implementação do aumento da taxa de juros e antes da reunião da taxa de juros em maio, espera-se iniciar um período de janela de recuperação de ativos de risco, durante o qual é necessário continuar a acompanhar as mudanças das expectativas de inflação.
Actualmente, o principal impacto da situação na Ucrânia e na Rússia sobre os produtos de base continua a ser evidente: por um lado, a situação na Ucrânia e na Rússia continua a repetir-se, a quarta ronda de negociações entre as duas partes não fez progressos significativos, a acção militar russa não parou, os países da NATO também aumentaram continuamente a sua assistência armamentista à Ucrânia e aumentaram continuamente as sanções contra a Rússia; Por outro lado, a escassez de fornecimento de petróleo bruto sob o conflito ucraniano russo não foi compensada, o progresso das negociações nucleares iranianas é lento e os países da OPEP não estão dispostos a acelerar o plano de aumento da produção. O acompanhamento precisa continuar a acompanhar o progresso do evento.
Em termos de commodities, apesar dos brilhantes dados econômicos de janeiro a fevereiro, ainda há um certo desvio entre os dados mensais e os dados de alta frequência, e os imóveis e infraestrutura com alta correlação com commodities ainda não fizeram esforços significativos. Em primeiro e meados de março, o desempenho do financiamento imobiliário foi fraco, a emissão de títulos de crédito corporativos imobiliários e ABS foi significativamente deprimida ano a ano, e a emissão de novos títulos especiais para infraestrutura foi inferior a 150 bilhões em meados do primeiro semestre do ano. O desempenho antes e durante as duas sessões foi insatisfatório. De acordo com nossa pesquisa mais recente, afetada pela situação epidêmica, queda de neve, imóveis fracos e início lento de projetos de engenharia, a construção downstream caiu mais ano a ano na semana passada, e não houve aumento significativo mês a mês. Além disso, o governo ainda está aumentando a política de garantir a oferta e estabilidade de preços das commodities. Sob o jogo de forte expectativa e fraca realidade, ainda precisamos observar o sinal de estabilização e melhoria da demanda interna, e a demanda interna produtos industriais permanecem neutros; As matérias-primas da cadeia do petróleo bruto devem estar vigilantes contra a atenuação da situação na Ucrânia e na Rússia e os riscos de ajustamento decorrentes da conclusão das negociações nucleares do Irão nos EUA Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a lógica otimista baseada no gargalo da oferta e transmissão de custos ainda é relativamente suave, mantendo a ideia de caça a barganha e longa; No nível dos metais preciosos, o Fed elevou as taxas de juros pela primeira vez, superou a alta inflação nos Estados Unidos, e manteve a visão de caça a barganha e por muito tempo.
Estratégia (classificação de força): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (soja, farelo de soja, etc.), caça a pechinchas e longa duração de metais preciosos; Produtos industriais para demanda externa (petróleo bruto e suas commodities de cadeia de custos, novos metais não ferrosos energéticos) e produtos industriais para demanda interna (materiais de construção pretos, alumínio não ferroso tradicional, indústria química e carvão);
Futuros de índices de acções: cautelosos.
Ponto de risco: risco geopolítico; Risco epidêmico global; A deterioração das relações sino-americanas; A situação no Estreito de Taiwan; A situação na Ucrânia e na Rússia.
