[principais conclusões]
Macroeconomia: na China, de acordo com o Bureau of Statistics, os dados em ambos os extremos da oferta e da demanda nos dois primeiros meses mostraram um crescimento homólogo superior ao esperado, e a demanda no final da produção e nos campos locais (exportação e investimento imobiliário) mostraram um crescimento supersazonal. De janeiro a fevereiro, embora a taxa de crescimento do imposto (excluindo o imposto de renda individual) tenha aumentado ligeiramente (mais forte que a do quarto trimestre do ano passado), o nível global da água ainda é mais fraco do que o do terceiro trimestre do ano passado, o que pode ser usado como referência para o desempenho real da economia. Internacionalmente, o Federal Reserve anunciou um aumento nas taxas de juros conforme previsto e disse que iniciaria a contração da tabela logo que maio. A partir do valor mediano esperado da taxa de juro, a taxa de juro será aumentada sete vezes este ano e três vezes no próximo ano.
Mercado de ações: a aversão global ao risco diminuiu na semana passada, e os mercados de ações europeus recuperaram, perto do nível anterior à ação militar da Rússia contra a Ucrânia; Impulsionados pela taxa de juros real, os títulos dos EUA ultrapassaram os 2,2% e as ações dos EUA recuperaram. As ações recuperaram depois de cair continuamente, e a macroeconomia da China ainda está no estado de “recuperação econômica lenta, mas o nível absoluto ainda é fraco, e as políticas continuam a aumentar e estabilizar o crescimento”. De janeiro a fevereiro, a recuperação dos dados da economia real superou significativamente as expectativas do mercado. Em resposta às preocupações do mercado, o banco central, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e o Ministério das Finanças acompanharam e expressaram ativamente as suas posições e acompanharam a implementação das políticas.
Mercado de renda fixa: do ponto de vista estratégico, passamos de manter uma estratégia cautelosa de duração para neutra, prestando muita atenção às mudanças de políticas e fundamentos. Recentemente, os fundamentos deterioraram-se em certa medida. Os dados de crédito e finanças sociais em fevereiro foram significativamente menores do que o esperado. A fraca demanda é a principal restrição que restringe o crédito amplo. Além disso, a situação epidêmica na China deteriorou-se significativamente. Ao mesmo tempo, após o contínuo ajuste ascendente dos rendimentos das obrigações desde fevereiro, a situação de superestimação melhorou consideravelmente. Embora a tendência de crescimento estável e de melhoria económica tenha permanecido inalterada ao longo do ano, a curto prazo, com base nas duas alterações acima referidas, a incerteza a nível macro aumentou e os riscos enfrentados pelo mercado obrigacionista diminuíram,
