Pontos principais
Na terceira semana de março, os fatores de perturbação do mercado aumentaram: os dados econômicos superaram muito as expectativas do mercado, os cortes nas taxas de juros e nas reservas obrigatórias falharam e o mercado caiu acentuadamente. Após a reunião de estabilidade do ouro, todos os ministérios e comissões responderam rapidamente e emitiram políticas relevantes. Nos dias 17 e 18, o mercado recuperou por dois dias consecutivos. Com o apoio de múltiplos fatores, como a clara continuação da política de crescimento estável, a liberação de informações facilitadoras do diálogo dos EUA da China e a atenuação dos conflitos externos, os fatores incertos dissiparam-se gradualmente, o baixo apetite de risco na fase inicial está sendo gradualmente reparado, e espera-se que o mercado recupere após a consolidação na parte inferior do mercado. Em termos de alocação, recomenda-se continuar a manter a alocação equilibrada. No curto prazo, com a eliminação de preocupações e crescimento estável, ainda é rentável. No médio prazo, continuará a participar do mercado na terceira fase de crescimento, e prestará atenção à reparação do setor farmacêutico sob a catálise de múltiplos benefícios e oportunidades relacionadas a produtos lácteos, indústria de plantio e fertilizantes químicos com aumento de preços suave.
Embora os dados de crescimento excedam significativamente as expectativas, a política continuará a envidar esforços para estabilizar o crescimento. Os dados econômicos de março divulgados pelo Escritório Nacional de Estatística excederam muito as expectativas, mostrando que desde a conferência de trabalho econômico no final do ano passado, várias políticas e medidas para estabilizar o crescimento alcançaram resultados notáveis, o lado do investimento fez esforços significativos para estabilizar o crescimento, os dados de consumo aumentaram significativamente em comparação com o quarto trimestre do ano passado, e as exportações continuam o alto boom do ano passado. De acordo com dados de janeiro a fevereiro, o PIB deverá crescer cerca de 5,2% no primeiro trimestre, significativamente superior à taxa de crescimento de 4% no quarto trimestre do ano passado. Embora o banco central tenha continuado seu MLF em 15 de março e não tenha cortado as taxas de juros, e o mercado esteja preocupado com o fato de que dados econômicos fortes possam significar que a força da política de crescimento estável tenha sido enfraquecida, o comunicado da reunião especial do Conselho de Estabilidade do Ouro de 16 de março salientou especificamente que "os departamentos relevantes devem assumir seriamente suas responsabilidades, introduzir ativamente políticas benéficas para o mercado e introduzir cuidadosamente políticas contratuais", indicando a atitude do governo de continuar a envidar esforços para estabilizar o crescimento, e espera-se que a política continue a envidar esforços, Promover o crescimento económico para continuar a acelerar.
As expectativas de flexibilização monetária permanecem. Jinwen lançará sinais positivos, e o banco central responderá rapidamente para apoiar o crescimento moderado do crédito e aumentar o montante de recompra reversa. Após a reunião, a expectativa do mercado de flexibilização monetária permaneceu inalterada. Em termos de micro liquidez, o volume de transação quebrou trilhões novamente, e o valor da transação de negociação de margem aumentou rapidamente, mas o índice de posição mostrou que a proporção de alocação de fundos continuou a cair no futuro próximo.
O FSC transmitiu o sinal de cuidar ativamente do mercado, impulsionando e estabilizando a confiança do mercado. Jin Wenhui realizou uma reunião especial para enviar um sinal de cuidar ativamente do mercado. O Fed aumentou as taxas de juros pela primeira vez, e o risco caiu; Foco no final do QE e no ritmo de encolher a mesa. O recente diálogo na cimeira do dólar dos EUA da China é propício ao desenvolvimento estável das relações dos EUA da China e à eliminação das expectativas extremas da escalada das tensões nas relações dos EUA da China após o conflito ucraniano russo. Posteriormente, a situação na Rússia e na Ucrânia deixou de se deteriorar e abrandar, e os preços das matérias-primas subiram e diminuíram.
Afectação da indústria: após a consolidação do mercado, espera-se que recupere e mantenha a alocação equilibrada
Espera-se que o mercado recue após a consolidação e continue a manter a alocação equilibrada. Na terceira semana de março, com a reunião de estabilidade do ouro realizada para estabilizar o sentimento do mercado, as ações gradualmente começaram a se recuperar. A julgar pelo aumento e queda semanais, a cadeia de crescimento constante (imóveis, bancos, materiais de construção, etc.) e o estilo de crescimento (equipamentos de energia, mídia, eletrônica, etc.) estão em pleno vigor. Ao mesmo tempo, o desempenho da medicina, serviço social e automóvel no estilo de consumo é relativamente forte. Subsequentemente, tendo em conta que a fonte externa aumentou as taxas de juro, que a situação na Rússia e na Ucrânia não se deteriorou mais, que se realizou a reunião de estabilidade financeira interna e que os factores incertos se dissiparam gradualmente, consideramos que se prevê uma recuperação do mercado após a consolidação, e recomenda-se manter uma repartição equilibrada ao nível da atribuição.
A configuração específica da indústria gira em torno de três linhas principais e dois temas. Linha principal 1: firmemente otimista sobre a flexibilidade do estilo de crescimento e valor de configuração de médio e longo prazo, continuar a participar do mercado da terceira fase de crescimento, e prestar atenção às linhas principais de crescimento de equipamentos de energia, carbono duplo, eletrônica e comunicação, computador e indústria de defesa nacional sob a difusão do crescimento; Linha principal 2: Jinwen irá dissipar dúvidas sobre o crescimento constante e foco em campos de infraestrutura novos e antigos, tais como materiais de construção, decoração de edifícios, transformação de rede de tubos urbanos e construção de rede de energia nova, toda a cadeia de imóveis (como vidro, cimento, serviço imobiliário / desenvolvimento, casa, automóvel, etc.) e bancos; Linha principal 3: em termos de consumo, continuaremos a prestar atenção às oportunidades globais de avaliação e reparo do setor farmacêutico sob a catálise de múltiplos fatores positivos.No médio e longo prazo, estamos otimistas sobre a cadeia de viagens de serviço que se beneficia da política de resgate da indústria, auto-teste de antígeno covid-19 e gestão epidêmica normalizada, bem como as oportunidades relacionadas a produtos lácteos, indústria de plantio e fertilizantes químicos com aumento mais suave do preço ao consumidor; Em termos de temas, continuaremos a prestar atenção às oportunidades de investimento relacionadas com a economia digital e a reforma das empresas estatais.
Dicas de risco
O desenvolvimento da estirpe mutante Omicron excedeu as expectativas; Desvio na compreensão das políticas; O ritmo da contração da tabela do Fed acelerou; As relações sino-americanas deterioraram-se para além das expectativas.
