Observação de periodicidade industrial de alta frequência. 1) Inflação. Na semana passada (03.14-03.18, o mesmo abaixo), o preço da carne de porco caiu para 18,00 yuan / kg, o preço específico do grão de porco caiu para 4,25, o preço da galinha caiu, o preço da carne de bovino e carneiro subiu, o preço dos legumes caiu e o preço da fruta subiu. 2) Indústria. Na semana passada, a taxa operacional de alto-forno aumentou, as taxas operacionais de empresas de coque com várias capacidades de produção aumentaram e caíram, o preço do vergalhão caiu e o estoque caiu; Os preços do cobre subiram e os estoques acumulados. 3) Consumo. A taxa de crescimento anual do atacado e varejo de automóveis recuperou significativamente, e a receita de bilheteria de filmes e espectadores de cinema diminuíram significativamente. 4) Imobiliário. A área de transação de habitação comercial em 30 cidades diminuiu semanalmente, e a área de transação de terrenos em 100 cidades diminuiu semanalmente.
Observação semanal dos mercados financeiros. 1) Mercado de ações. O índice composto fechou em 325107% inferior ao da semana anterior; O índice de gema fechou em 271379, alta de 1,81% na semana. Do ponto de vista dos setores industriais, o imobiliário e outros setores lideraram o crescimento, enquanto o aço e outros setores lideraram o declínio. 2) Mercado de obrigações. Os rendimentos das obrigações de taxa de juro aumentaram e diminuíram, os spreads a prazo diminuíram e os spreads da China reduziram-se. Em 18 de março, os rendimentos dos títulos do Tesouro 1a, títulos do Tesouro 10A, títulos do CDB 1a e títulos do CDB 10A fecharam em 2,11%, 2,79%, 2,32% e 3,05%, respectivamente, e o rácio semana a semana mudou em 2pb, 0pb, 8pb e 0pb respectivamente; Os spreads a termo dos títulos de tesouraria de 10a-1a e CDB foram 68BP e 73bp respectivamente, e a razão semana a semana mudou em - 2bp e - 8bp respectivamente; A diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos fechou em 65bp e reduziu em 14bp. 3) Commodities. Na semana passada, os preços das commodities subiram e caíram, vergalhões, cobre cátodo e preços futuros de farelo de soja subiram, coque, carvão térmico, PTA, óleo de soja e preços futuros de açúcar granulado branco caíram, índice de preços do cimento subiu, índice de metal Nanhua subiu, e preços futuros de petróleo bruto caíram para fechar em 654,4 yuan / barril.
Observação semanal das macropolíticas. 1) Política monetária. Na semana passada, um total de 140 bilhões de yuans foi investido em recompra reversa no mercado aberto, 50 bilhões de yuans foram investidos em recompra reversa no vencimento, 200 bilhões de yuans foram investidos em MLF no vencimento, 100 bilhões de yuans foram investidos em MLF no vencimento, 70 bilhões de yuans foram emitidos em depósito fixo de caixa do tesouro e 260 bilhões de yuans foram investidos no amplo mercado aberto durante toda a semana. Dr001 e dr007 fecharam em 1,99% e 2,06%, respectivamente. Em março, o rendimento dos certificados interbancários Shibor e 1y de depósito fecharam em 2,37% e 2,61%, respectivamente. 2) Evolução das políticas. A Secretaria Nacional de Estatística divulgou os dados econômicos de janeiro a fevereiro; O Comité de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento realizou uma reunião especial.
Vista central. 1) Os preços dos suínos continuaram a cair, e a relação preço dos suínos para grãos caiu. Na perspectiva da inflação, a produção de suínos ainda está em processo, e a oferta ainda está em fase de excesso. Na semana passada, o preço dos suínos continuou a cair, e a relação preço de suínos para grãos caiu. O conflito entre Rússia e Ucrânia diminuiu e os preços do petróleo bruto caíram. Do ponto de vista do fornecimento, a taxa operacional do alto-forno recuperou e as taxas operacionais das empresas de coque de médio e grande porte aumentaram. Em termos de demanda, o atacado e o varejo de automóveis aumentaram ano a ano, e a receita de bilheteria de filmes e os tempos de pessoas caíram; A área de transação de habitação comercial em 30 cidades diminuiu mês a mês, e a área de transação de terra em 100 cidades diminuiu mês a mês. 2) Os dados econômicos são melhores do que o esperado, esperando que a política de crescimento estável seja implementada. Os dados econômicos de janeiro a fevereiro saíram, os principais indicadores macroeconômicos foram melhores do que o esperado e a economia continuou a se recuperar. No entanto, atualmente, a economia da China ainda está enfrentando pressão interna e externa: ○ 1 imóveis. Em fevereiro, as finanças sociais ficaram abaixo do esperado, e os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes foram negativos pela primeira vez. Embora as políticas do lado da demanda de imóveis em vários lugares tenham sido relaxadas na margem recentemente, ainda levou algum tempo para se transmitir para o lado das vendas. Atualmente, o lado das vendas do imobiliário não se estabilizou, e ainda está enfrentando o pico de maturidade dos títulos corporativos imobiliários, e os riscos do setor imobiliário ainda existem. ○ 2 prevenção e controle de epidemias. Recentemente, a epidemia de covid-19 tem sido distribuída em muitos lugares pelo país. Sob a dinâmica política zero, a pressão descendente sobre a economia aumentou e a expectativa fundamental enfraqueceu. ○ 3 ambiente externo instável. Por um lado, o conflito entre Rússia e Ucrânia ainda está em andamento, por outro lado, a Reserva Federal elevará as taxas de juros conforme previsto, e haverá seis aumentos de taxas de juros no futuro. A contração da tabela também está em processo, e a incerteza externa aumenta. Embora a economia da China ainda esteja enfrentando muitas pressões, o crescimento estável ainda é a tendência geral e direção no futuro. Na recente reunião do comitê financeiro, também foi mencionado que "para as empresas imobiliárias, devemos estudar oportunamente e apresentar soluções fortes e eficazes de prevenção e resolução de riscos", "a política monetária deve tomar a iniciativa de lidar" e outras questões relacionadas ao funcionamento macroeconômico, de modo a injetar confiança no mercado. No primeiro semestre do ano, a principal lógica de operação econômica permaneceu que a política de crescimento estável continuou a exercer força, a política fiscal assumiu a liderança, estabilizou o corpo principal do mercado, garantiu emprego e subsistência das pessoas, expandiu o investimento efetivo e ajudou as pequenas, médias e micro empresas a retomar o desenvolvimento; A política monetária coopera com a política fiscal, expande o crédito e alarga o crédito, utiliza instrumentos de política estrutural, reduz custos financeiros abrangentes e ajuda o desenvolvimento da economia real.
Dica de risco: há um risco de propagação da epidemia na China, e a situação no exterior mudou mais do que o esperado.
