Vista central
Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145) tornou-se a primeira empresa listada a ser forçada a sair da lista em 2022. Em 22 de março de 2022, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu a decisão de encerrar a listagem de Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145) Quando a fraude financeira de Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145) toca na maior exclusão ilegal obrigatória, a listagem de Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145) é encerrada.
O sistema de exclusão da China foi revisto por 20 anos e gradualmente melhorado. Em Fevereiro de 2001, o CSRC emitiu as medidas para a aplicação da suspensão e cessação da listagem de empresas cotadas deficitárias, marcando a introdução formal do mecanismo de exclusão da listagem no mercado de valores mobiliários da China. Após quatro revisões subsequentes, o sistema de exclusão foi melhorado dia a dia.
1) em 2006 e 2012, foi lançado o sistema de remoção de placas de pequeno e médio porte e gema e construído um sistema de remoção diversificado. O sistema de retirada de listagem é diversificado e melhorado para o mercado de capitais a todos os níveis, de modo a satisfazer mais especificamente as necessidades de retirada de listagem do mercado de capitais a todos os níveis.
2) em outubro de 2014, foi adicionado o sistema de exclusão obrigatória das principais empresas ilegais. Em outubro de 2014, a CSRC emitiu vários pareceres sobre a reforma, melhoria e implementação rigorosa do sistema de exclusão de empresas cotadas, acrescentando o sistema de exclusão obrigatória para grandes empresas ilegais, como emissão fraudulenta e divulgação ilegal de informações importantes.
3) em julho de 2018, melhorar o sistema de índices de exclusão ativa e exclusão obrigatória. Em julho de 2018, a CSRC emitiu uma decisão sobre a alteração dos pareceres sobre reforma, melhoria e implementação rigorosa do sistema de exclusão de empresas cotadas. Em março de 2020, a nova lei de valores mobiliários entrou em vigor, e as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen revisaram o conteúdo relevante do sistema e destituiram de acordo, e estabeleceram quatro tipos de sistemas de índice de destituição obrigatória, incluindo finanças, negociação, padronização e violações graves.
4) em fevereiro de 2022, melhorar a supervisão das empresas listadas após a saída da lista. Em fevereiro de 2022, a Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen, a Bolsa de Valores de Pequim, a Corporação Nacional de Transferência de Ações e a China Clearing emitiram as medidas de implementação sobre a listagem e transferência de empresas excluídas para o setor de listagem, clarificando o escopo de aplicação e as responsabilidades de todas as partes, institucionalizando o mecanismo de compromisso da empresa de valores mobiliários anfitriã, fortalecendo ainda mais a responsabilidade de “porteiro” dos intermediários e melhorando a supervisão das empresas listadas após a saída da lista.
No geral, as empresas de descarte nos últimos três anos apresentaram principalmente três características.
1) o número de retiradas da lista aumentou significativamente desde 2018. A PT Narcissus é a primeira empresa listada na China a ser excluída da lista. De 2001 a 2021, 111 empresas listadas foram retiradas da lista. Entre eles, o número de descartes em cada ano de 2008 a 2018 não excedeu 4. Desde que a CSRC emitiu o aviso de modificação do sistema de descartes em 2018, a velocidade de descartes foi significativamente acelerada, com 10, 19 e 20 respectivamente de 2019 a 2021.
2) as razões para a exclusão são principalmente perdas contínuas e outras situações que não atendem aos requisitos de listagem. O número de empresas listadas retiradas por perdas por três e quatro anos consecutivos atingiu 8 e 27, respectivamente, com um total de 35 retiradas por indicadores financeiros.
3) 8 empresas foram excluídas devido a indicadores de negociação. Depois de melhorar os indicadores de negociação, Huaxin tornou-se a primeira empresa listada a sair da lista porque seu preço das ações foi inferior ao valor nominal em 2019, com 7 em 2021.
As condições para um sistema de registro abrangente são gradualmente atendidas, e o mercado de capitais da China é estável e de longo alcance.
1) Actualmente, o sistema de registo atingiu a cobertura total das três principais bolsas. A proporção de listagem do sistema de registro vem aumentando, e a proporção chegou a 82% desde 2022. Desde a abertura do conselho de inovação tecnológica até 23 de março de 2022, um total de 702 empresas listadas foram emitidas e listadas através do sistema de registro, representando 60% de todas as empresas listadas no mesmo período.
2) enquanto o sistema de registro acelera a velocidade da listagem, o sistema de exclusão pode garantir a sobrevivência das empresas cotadas mais aptas no mercado de capitais, de modo a garantir a estabilidade e desenvolvimento a longo prazo do mercado de capitais. O número de descartes nos mercados de capitais dos países desenvolvidos e dos Estados Unidos manteve-se elevado durante todo o ano, com mais de 200 desde 2013. Em 23 de março de 2022, havia 4761 empresas listadas na China e 6906 empresas listadas nos Estados Unidos. Com base no número de domicílios de exclusão em 2021, a taxa de exclusão dos Estados Unidos é de 5,86%, enquanto a da China é de apenas 0,42%, o que ainda é uma diferença em comparação com os Estados Unidos.
3) melhorar o sistema de exclusão da lista e prestar atenção ao mecanismo de proteção dos direitos e interesses dos acionistas minoritários. O atual período de consolidação da retirada da lista e as medidas de implementação relativas à listagem e transferência de empresas excluídas para o setor da lista proporcionam tempo para os acionistas minoritários lidarem com essa situação e garantem também a subsequente transferência de ações. Ao mesmo tempo, no caso de exclusão compulsória de empresas listadas devido a violações graves, os investidores podem buscar ajuda civil ou compensação por via judicial.
Dicas de risco: o conflito entre Rússia e Ucrânia aumentou, as taxas de juros no exterior excederam as expectativas e a propagação da epidemia excedeu as expectativas
