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Recentemente, a política da China introduziu uma série de mudanças. Desde março de 2022, o número de casos confirmados de epidemia de covid-19 na China aumentou rapidamente; Em 16 de março, Liu He, vice-primeiro-ministro da Comissão de Finanças do Conselho de Estado, fez um discurso. Posteriormente, o banco central, a Comissão Reguladora de Bancos e Seguros da China, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e outros ministérios e comissões anunciaram que iriam implementar ativamente o tom da política; Em 18 de março, Xi Jinping presidente e presidente dos EUA Biden tiveram uma chamada de vídeo para se comunicar sobre as relações dos EUA da China e questões da Ucrânia.
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Recentemente, o mercado de capitais da China inaugurou uma série de mudanças políticas. As relações dos EUA da China, prevenção e controle de epidemias, política imobiliária, política monetária, política fiscal, política financeira e política industrial liberam dividendos de política conjunta.
Em primeiro lugar, surgiram novos desenvolvimentos nas relações entre a China e os EUA, lançando o sinal de relaxamento. Em 18 de março, o presidente Xi Jinping e o presidente dos EUA Biden realizaram uma chamada de vídeo. As duas partes tiveram uma troca franca e profunda de pontos de vista sobre questões de interesse comum, como as relações com a China e os EUA e a situação na Ucrânia. Quanto às relações entre a China e os EUA, Xi Jinping salientou que “as relações entre a China e os EUA não saíram do dilema criado pelo último governo dos EUA, mas encontraram mais e mais desafios.” “A China e os Estados Unidos têm diferenças no passado e agora, e haverá diferenças no futuro. A chave é gerenciar e controlar as diferenças.” “O lado dos EUA interpretou mal e avaliou mal a intenção estratégica da China.” Sobre a crise ucraniana, “todas as partes devem apoiar conjuntamente o diálogo e as negociações da Rússia Ucrânia, falar sobre resultados e paz”. As duas partes acreditavam que a chamada de vídeo foi construtiva e instruíram as equipes de trabalho dos dois países a acompanhar a tempo. Trata-se de uma videochamada de quatro meses entre os dois países desde 16 de novembro de 2021, que libera os benefícios do relaxamento na situação atual e é de importância construtiva para o desenvolvimento das relações China e EUA no futuro.
Em segundo lugar, novas mudanças nas políticas de prevenção e controle epidêmico, que apesar de grave, pode acelerar a transformação da prevenção e controle epidêmico para um novo modo de gestão. Primeiro, da perspectiva da situação epidêmica, a situação epidêmica local na China ainda está em fase de desenvolvimento. De 1 a 18 de março, a China relatou mais de 29000 casos de infecção por pneumonia covid-19, afetando 28 províncias; No entanto, a situação epidêmica em Hong Kong entrou em um período de alta plataforma. O rápido aumento da situação epidêmica em Hong Kong tem sido controlado e mostra uma tendência descendente. Recentemente, as pessoas infectadas positivas ainda estão em um alto nível de 2 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 000 por dia. Naturalmente, a situação ainda é sombria. Neste contexto, a reunião do Comité Permanente do Gabinete Político do Comité Central do CPC, realizada em 17 de Março, centrou-se na análise da situação epidêmica da pneumonia covid-19 e na implementação de uma prevenção e controlo epidêmicos rigorosos; Em 19 de março, o mecanismo conjunto de prevenção e controle do Conselho de Estado realizou uma coletiva de imprensa para elaborar sobre a prevenção e controle da epidemia recente. O tom geral de “zeração dinâmica” da prevenção e controle epidêmico permanece inalterado, e o resultado final da prevenção e controle epidêmico sem rebote em larga escala é firmemente mantido. No entanto, houve duas mudanças da teoria para a prática. Uma delas é a mais recente interpretação de “redefinição dinâmica” por especialistas da Comissão Nacional de Saúde, que acredita que “redefinição dinâmica” tem dois significados. Primeiro, idealmente, não há pacientes na sociedade, mas a singularidade do vírus covid-19 determina que ele não pode ser feito temporariamente. O segundo significado é que, uma vez que uma epidemia ocorre, ela pode ser rapidamente identificada e descartada, cortar a cadeia de transmissão e avançar para uma zeração dinâmica na sociedade como um todo. A outra é que há novas mudanças no método de implementação. Por um lado, devemos otimizar as medidas de prevenção e controle epidêmico, nos esforçar para alcançar o máximo efeito de prevenção e controle ao menor custo e minimizar o impacto no desenvolvimento econômico e social; Por outro lado, devemos reforçar a investigação científica e tecnológica sobre vacinas, reagentes de detecção rápida e investigação e desenvolvimento de medicamentos.
Terceiro, novas mudanças nas políticas imobiliárias e maiores esforços para resolver riscos imobiliários. Em 16 de março de 2022, na reunião do Comitê Financeiro do Conselho de Estado, o vice-premier Liu He apresentou o tom central sobre as empresas imobiliárias, “quanto às empresas imobiliárias, devemos estudar oportunamente e apresentar contramedidas eficazes para prevenir e resolver riscos, e propor medidas de harmonização para a transformação para um novo modelo de desenvolvimento”, o que fortaleceu nossa confiança na resolução de riscos imobiliários. O banco central presidiu a reunião do mercado imobiliário no mesmo dia e destacou “manter o mercado imobiliário seguro e resolver riscos”; Na reunião especial do CBRC, Guo Shuqing enfatizou a necessidade de aderir ao princípio da habitação sem especulação, melhorar continuamente o mecanismo imobiliário de longo prazo de “estabilização dos preços da terra, preços da habitação e expectativas”, promover ativamente a transformação do modo de desenvolvimento da indústria imobiliária, incentivar as instituições a realizar empréstimos de M & A de forma estável e ordenada, concentrar-se em apoiar empresas imobiliárias de alta qualidade para fundir e adquirir projetos de alta qualidade de empresas imobiliárias difíceis, e promover o círculo virtuoso e desenvolvimento saudável da indústria imobiliária; À noite, o repórter da agência de notícias Xinhua entrevistou a pessoa relevante responsável pelo Ministério das Finanças sobre a reforma piloto do imposto imobiliário. O responsável disse que o piloto da reforma tributária imobiliária foi realizado de acordo com a autorização da Comissão Permanente do Congresso Nacional do Povo. Algumas cidades realizaram investigações e pesquisas preliminares, mas considerando todos os aspectos da situação, não têm condições para ampliar as cidades piloto da reforma tributária imobiliária este ano. Em 18 de março de 2022, o CSRC também anunciou promover ainda mais o piloto de oferta pública de REITs, promover ainda mais o ciclo virtuoso de investimento e financiamento, e destacou a necessidade de acelerar a implementação de projetos piloto de oferta pública de REITs de habitação de aluguel acessível, e promover a transformação da indústria para um novo modelo de desenvolvimento. Olhando para trás no contexto político, de fato, desde 2021, o piloto do imposto imobiliário entrou em fase de aceleração, e os preparativos para o imposto imobiliário estão prontos, mas as condições ainda não estão preenchidas. No dia 21 de maio de 2021, o Ministério da Fazenda e outros quatro ministérios e comissões realizaram conjuntamente um simpósio sobre o piloto da reforma tributária imobiliária, que lançou o sinal de projetos piloto em algumas cidades. Em 19 de outubro de 2021, ao explicar a decisão de Autorizar o Conselho de Estado a realizar o trabalho piloto de reforma tributária imobiliária em algumas regiões (Projeto), Liu Kun, Ministro das Finanças, disse que Xangai aprofundará ainda mais o trabalho piloto de reforma tributária imobiliária e acumulará experiência para a futura legislação unificada de todo o país. Em 23 de outubro de 2021, a Comissão Permanente do Congresso Nacional do Povo decidiu autorizar o Conselho de Estado a realizar o trabalho piloto de reforma tributária imobiliária em algumas regiões, e então o trabalho foi constantemente promovido. No dia 27 de dezembro de 2021, ao resumir o trabalho financeiro em 2021, o vídeo nacional de trabalho financeiro apontou que devemos fazer bons preparativos para o imposto imobiliário. No entanto, ao mesmo tempo, a operação das empresas imobiliárias não é otimista, e o risco de liquidez imobiliária continua a fermentar. Desde 2021, o risco de crédito de muitas empresas imobiliárias entrou em erupção, e as vendas continuaram a diminuir ano a ano. As vendas das 100 maiores empresas imobiliárias nos dois primeiros meses de 2022 diminuíram 43% em relação ao ano anterior. Os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes são negativos pela primeira vez em um único mês desde as estatísticas, e em meados de 2022 é o pico de reembolso concentrado dos imóveis. A política imobiliária é a política mais preocupada após a reunião do comitê financeiro, e vale a pena aguardar o acompanhamento da implementação.
Em quarto lugar, as novas mudanças na política monetária e na política fiscal: a política monetária deve responder activamente e a política fiscal deve ser activa e promissora; Embora o tom permaneça inalterado, o Ministério das Finanças está acelerando a implementação. Por um lado, o vice-primeiro-ministro Liu propôs na comissão financeira do Conselho de Estado que os novos empréstimos deveriam manter um crescimento moderado; O banco central propôs igualmente apoiar vigorosamente as pequenas, médias e micro empresas e apoiar firmemente o desenvolvimento da economia real; O CBRC também disse que deve atender às necessidades razoáveis de financiamento dos sujeitos do mercado, aumentar a oferta de financiamento e manter um crescimento moderado em novos empréstimos. Promover o incremento do financiamento, expansão e redução de preços de pequenas, médias e micro empresas. Todos os departamentos e escritórios locais devem incentivar instituições bancárias e de seguros a inovar, apoiar a pesquisa científica e tecnológica nacional e servir melhor as principais empresas de pesquisa tecnológica e empresas “especializadas e especiais novas”. Recentemente, o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos variou em torno de 2,8%. Por outro lado, o Ministério das Finanças também está fazendo uma declaração positiva: além do imposto imobiliário, a despesa fiscal está fazendo grandes esforços. Nos dois primeiros meses, o orçamento público geral nacional apontou que o progresso foi o maior em quase cinco anos.
Em 18 de março de 2022, o Ministério das Finanças anunciou o anúncio sobre a implementação das políticas preferenciais de imposto de renda para pequenas e micro empresas.A parte da renda tributável anual de pequenas e micro empresas de lucro que excede 1 milhão de yuans, mas não excede 3 milhões de yuans será incluída na renda tributável a uma taxa reduzida de 25%, e o imposto de renda da empresa será pago a uma taxa de imposto de 20%.
Em quinto lugar, as novas mudanças nas políticas financeiras devem aumentar os esforços para manter o bom funcionamento do mercado de capitais. Naturalmente, para a supervisão financeira, aumentar o serviço à economia real sempre foi o mesmo tom. O CSRC propôs igualmente promover solidamente a plena implementação da reforma do sistema de registo das emissões de acções e melhorar o mecanismo de apoio ao financiamento de obrigações das empresas privadas. No entanto, desta vez, o comitê financeiro se concentra mais em como manter a estabilidade do mercado de capitais, que é promovida principalmente por aspectos internos e externos. Por um lado, devemos reforçar a construção do sistema de médio e longo prazo do mercado, desempenhar o papel do mecanismo endógeno de estabilidade do mercado, incentivar as empresas cotadas a aumentar as suas participações e recompras e orientar as sociedades de fundos a adquirirem as suas próprias acções; Melhorar o sistema e o mecanismo conducentes à participação dos investidores institucionais a longo prazo no mercado de capitais, aumentar o cultivo de fundos públicos e outros investidores institucionais e incentivar o investimento a longo prazo e o investimento de valor. Por outro lado, devemos continuar a promover a abertura de alto nível ao mundo exterior, reforçar a cooperação prática entre os mercados de capitais continental e Hong Kong e salvaguardar conjuntamente o desenvolvimento saudável e estável do mercado de Hong Kong; Continuaremos a fortalecer a comunicação com os reguladores dos EUA, acelerar a implementação de novos regulamentos sobre a supervisão da listagem de empresas no exterior, apoiar todos os tipos de empresas qualificadas para listar no exterior e manter canais de listagem no exterior suaves. Após o anúncio do site oficial, o pagamento da provisão para o desenvolvimento saudável do mercado de ações da China será reduzido para o nível mais baixo desde 17 de fevereiro de 2024, e a proporção de pagamento dos fundos relevantes será reduzida a partir de 17 de fevereiro de 2024.
Em sexto lugar, a mudança da política industrial, ou seja, a política de investimento industrial será mais clara, a governação económica da plataforma deve ser promovida de forma constante e a política contratual deve ser cuidadosamente introduzida. A China está em um período crítico de transformação econômica e a fase inicial da construção da prosperidade comum. Os preços dos ativos dos setores de mercado correspondentes na economia da plataforma de Internet, educação e indústrias farmacêuticas foram continuamente ajustados desde o ano passado, e o índice vento zhonggai 100 diminuiu em mais de 60% desde seu ponto alto no ano passado. Neste contexto, o vice-premier Liu propôs que “no que diz respeito à governança da economia de plataformas, os departamentos relevantes devem melhorar o plano estabelecido de acordo com os princípios de marketing, legalização e internacionalização, aderir à busca de progresso mantendo a estabilidade, promover e completar firmemente a retificação de grandes empresas de plataforma o mais rápido possível através de supervisão padronizada, transparente e previsível, e estabelecer luzes vermelhas e luzes verdes para promover o desenvolvimento estável e saudável da economia de plataformas e melhorar a competitividade internacional”. O banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China também fizeram declarações no mesmo dia.
Posteriormente, em 17 de março de 2022, Xiao Yaqing, o Ministério da indústria e tecnologia da informação, realizou uma reunião especial, que propôs claramente aproveitar a tendência positiva atual da indústria transformadora, fortalecer a implementação de políticas e medidas como redução de impostos e redução de taxas e despesas de P & D mais dedução, lançar ativamente mais políticas conducentes ao crescimento constante e introduzir cuidadosamente políticas contractivas para garantir que a economia industrial opere dentro de uma faixa razoável. Implementaremos firmemente a grande política de “dois inabaláveis”, ao mesmo tempo que desempenharemos o importante papel das empresas estatais na estabilização do crescimento, apoiaremos ainda mais o desenvolvimento inovador das empresas industriais privadas, especialmente as pequenas e médias empresas, reforçaremos o alívio e a excelência, faremos tudo o que for possível para ajudar as empresas a resolver dificuldades práticas e melhorar o nível de desenvolvimento de “especialização e inovação”. Implementaremos várias políticas e medidas para a abertura ao mundo exterior e apoiaremos empresas financiadas por estrangeiros para aumentar o investimento na indústria de médio e alto nível. Melhoraremos as regras de governança corporativa de plataforma justa, aberta e transparente, fortaleceremos a configuração de padrões, promoveremos a conectividade de negócios e dados, orientaremos as empresas de plataforma a competir de forma justa, inovar e desenvolver e permitir melhor a transformação e atualização da indústria de manufatura. Simultaneamente, a reunião apelou igualmente ao reforço da coordenação transregional e transsectorial, a fim de assegurar eficazmente o funcionamento estável das principais cadeias industriais. Com foco na expansão do investimento efetivo na fabricação, acelerar a implementação de grandes projetos no 14º plano quinquenal, promover vigorosamente a construção e aplicação de 5g, Internet industrial e outras novas infraestruturas, iniciar uma série de centros de inovação de fabricação, reconstrução de infraestrutura industrial, projetos de transformação digital e verde e cultivar e desenvolver clusters avançados de fabricação. Expandir ainda mais o consumo de novos veículos de energia, eletrodomésticos inteligentes e outros produtos industriais a granel, e expandir o consumo verde e o consumo digital. Acelerar a promoção de licenças eletrônicas e melhorar a conveniência das empresas. Reforçaremos a coordenação entre as políticas industriais e financeiras, aprofundaremos a cooperação industrial e financeira, apoiaremos o crescimento de empresas transformadoras de alta qualidade, incentivaremos empresas mais qualificadas a tornarem-se públicas e introduziremos mais água doce no mercado de capitais.
De fato, desde a declaração da comissão financeira no dia 16, o mercado de capitais inaugurou uma recuperação. O índice de vento Zhongkui 100 recuperou em quase 40% em três dias, a tecnologia Hang Seng subiu em quase 30% e a gema recuperou em mais de 8%. No entanto, uma série de benefícios políticos são mais do que isso. Como as chamadas “coisas boas vêm quando a maré acabar”, mudanças nas relações China EUA e políticas de prevenção de epidemias consolidarão ainda mais o fundo da política. Sob a nova mudança de tom, espera-se que sejam implementadas mais políticas, e a coordenação entre mais políticas será ainda melhorada, de modo a promover conjuntamente o crescimento estável da macroeconomia e a transformação da energia cinética antiga e nova, e ajudar o bom funcionamento do mercado de capitais. A janela de rebote ainda está no curto prazo. Além das placas de sobrevenda anteriores, sugere-se que mais placas de crescimento com maior flexibilidade de layout, especialmente o semicondutor, nova energia, novos veículos de energia e outras placas da indústria transformadora avançada na direção política.
Dicas de risco: 1) epidemia de covid-19 espalhada além das expectativas; 2) A recessão económica da China excedeu as expectativas; 3) O ritmo de promoção das políticas é inferior ao esperado; 4) O ambiente geopolítico tornou-se mais volátil.
