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Bom começo sem alterar as expectativas da economia de mercado
De acordo com a última pesquisa de macro médio e longo prazo da Bloomberg (67 instituições responderam efetivamente de 17 a 21 de março), um bom começo não mudou as expectativas do mercado em relação às perspectivas econômicas da China: a estabilidade ainda é a visão dominante do mercado nas perspectivas econômicas de médio e longo prazo da China. Além de um ligeiro aumento nas expectativas de preços, a expectativa de crescimento econômico estável permanece inalterada, vários indicadores de operação econômica estão estáveis e moedas e taxas de juros estão estáveis. A característica proeminente da expectativa atual do mercado ainda é: o macro ambiente da China será estável ao longo do ano, ou continuará por 1-3 anos. O mercado acredita que afetado pelo efeito base, a taxa de crescimento econômico de 3q no futuro deve mover-se gradualmente para cima – na verdade, a taxa de crescimento deve mover-se gradualmente para baixo sob o efeito base, ou seja, o bom começo atual é o resultado do efeito base. Em geral, a expectativa do mercado de estabilidade econômica na fase inicial continuou a se fortalecer, e o ressurgimento da epidemia não enfraqueceu a confiança do mercado na perspectiva econômica.
As características do funcionamento económico estável permanecem inalteradas
Os dados econômicos melhores do que o esperado em fevereiro apenas perturbaram ligeiramente a expectativa de crescimento econômico de curto prazo.As mudanças da expectativa 1q aumentaram ligeiramente e 2q expectativa diminuíram ligeiramente indicam que o mercado acredita que a mudança do ritmo econômico de curto prazo não afetará a tendência de todo o ano. Comparada com o período anterior, a expectativa de crescimento econômico nos últimos quatro trimestres permanece basicamente inalterada, e a expectativa de crescimento para 20232024 permanece inalterada, ambos acima de 5,0, indicando que o mercado como um todo acredita que a estabilidade econômica continuará. Do ponto de vista dos sub-indicadores, reflete a expectativa de crescimento industrial na operação econômica atual, que primeiro aumenta, depois diminui e depois permanece inalterada; Devido às mudanças na situação epidêmica, espera-se que o comércio exterior melhore ligeiramente; A atual taxa de crescimento do consumo superior ao esperado não melhorou as expectativas do mercado para o futuro; A partir da expectativa do mercado como a primeira força motriz do crescimento econômico e do crescimento do investimento a que o autor atribui maior importância, a expectativa do mercado de bottom out e estabilização não mudou.
Expectativas econômicas estáveis ajudarão o mercado a estabilizar e recuperar
O foco atual do mercado na economia e a tendência de mudança da combinação de operação de preços permanecem inalterados: PPI continua a tendência descendente no IPC estável. O atual aumento dos preços internacionais da energia causada pela corrida da Rússia e Ucrânia não mudará a direção do futuro PPI da China, mas afetará apenas ligeiramente o ritmo de declínio. O mercado como um todo não pensa que PPI irá transmitir para CPI. Sempre acreditamos que durante a recessão económica, o elevado PPI causado pelo aumento das commodities a granel não é sustentável e condutivo, mas apenas o resultado do aumento da volatilidade do mercado de commodities sob a condição de dinheiro abundante; Do nível esperado de IPC, o crescimento real no futuro pode ser inferior ao esperado. As pessoas buscarão a produção adaptativa e o modo de vida sob o modo de convivência com o vírus, e a economia recuperará seu poder sob o novo modo. O atual contra-ataque epidêmico da China não agravará a situação econômica, mas prolongará a atual operação econômica apertada. Para a probabilidade de que a economia chinesa caia em recessão nos próximos 12 meses, 11 economistas deram uma probabilidade de 15%. Comparado com o período anterior, o humor pessimista aumentou ligeiramente.
Em geral, a economia da China ainda está na fase de “vagar por baixo” e sob a dupla pressão da situação geográfica e do risco de mercado, a expectativa de estabilidade econômica pode indicar que o mercado de capitais está prestes a afundar.
Dicas de risco
A inflação continuou a subir, a política monetária mudou mais do que o esperado e a situação epidêmica voltou a mudar mais do que o esperado; Outros fatores que causam mudanças no ritmo da operação econômica.
