Olhando para trás na história, as ações experimentaram seis rodadas de declínio contínuo desde 2005. Após um período de pesquisa aprofundada, resumimos as seguintes dez leis e Iluminismo para referência dos investidores a partir da formação de declínio acentuado, feedback ruim, política de manutenção da estabilidade, “fundo da política” e “fundo do mercado”, rebote, fundo e sinais de reversão em declínio acentuado:
\u3000\u30001. Na perspectiva do modelo DDM, os fatores que afetam o preço das ações são divididos em fundamentos, liquidez e preferência de risco. Olhando para trás nas últimas seis rodadas de mudança de mercado na história, qualquer um dos três fatores não pode dominar independentemente a tendência do mercado. Claro, os fundamentos são o fator primário, como 20112012.
\u3000\u30002. De um modo geral, o mercado de ações A flutua violentamente no contínuo declínio acentuado ou provoca a assinatura e resgate em larga escala do fundo. O valor líquido do fundo cai em 10% e ocorre o resgate. O período de maior pressão de resgate é muitas vezes um mês após a estabilização e recuperação dos rendimentos do fundo. A sequência de feedback negativo no processo de declínio acentuado do mercado: primeiro, do resgate de fundos (para 10% no total), à liquidação de fundos de private equity, linha de fechamento de controle de risco (queda de 15-20% no total), depois para dois derivados financeiros e de ações (queda de mais de 20% no total), e depois risco de penhor de ações (queda de mais de 30% no total).
\u3000\u30003. Uma queda brusca não faz fundo. Cair pela metade é o pensamento fundamental. Se cair por menos da metade, será medido por 60% da queda pela metade. Ao mesmo tempo, o importante nível de suporte e importante gateway inteiro no período anterior são indicadores de observação. De acordo com estatísticas históricas, na rodada anterior de declínio acentuado, o declínio médio do índice central de ações A em comparação com o alto anterior é superior a – 25%.
\u3000\u30004. Historicamente, após a introdução da política de manutenção da estabilidade, espera-se que as ações recuperem a curto prazo. A propaganda da mídia central e o ajuste da política monetária têm um impacto fraco e de curto prazo no mercado, e a recuperação dura cerca de 5 a 10 dias. As autoridades de alto nível / reguladoras fizeram uma declaração e incentivaram a entrada de fundos no mercado, o que teve um impacto mais forte no mercado. O rebote durou cerca de 15 dias e o intervalo de rebote foi maior. De um modo geral, o apoio de incentivar fundos a entrar no mercado para o mercado de ações declarações da alta administração / reguladores ajuste da política monetária propaganda da mídia central.
\u3000\u30005. De acordo com nossa observação e estatísticas, muitas vezes há 3-4 ressaltos durante cada rodada de declínio contínuo do mercado, com uma faixa média de ressalto de cerca de 10%. De um modo geral, uma vez que a recuperação é geralmente impulsionada por eventos de curto prazo, é difícil formar uma linha principal e pode não ser sustentável.
\u3000\u30006. A lei histórica mostra que o fundo do mercado precisa ser acompanhado pela contração do volume de negociação ou pela verificação da taxa de volume de negócios, que será mais estável. O encolhimento não é uma condição necessária e suficiente, mas o viés ativo do touro é uma condição suficiente.
\u3000\u30007. De acordo com nossas observações e estatísticas, o mercado caiu contínua ou acentuadamente, o que significa que durante o contínuo declínio acentuado, o mercado muitas vezes tem algumas contradições profundas a médio prazo que não foram resolvidas há muito tempo. Somente quando essas contradições centrais mostram sinais óbvios de melhoria pode o padrão de declínio contínuo ser fundamentalmente invertido. A partir de nossa observação, a confiança dos fundamentos é a mais importante para a reversão após o acentuado declínio do mercado de ações, que pode vir da tendência de crescimento do lucro das empresas listadas, ou das mudanças de políticas importantes, dados econômicos e relações periféricas.
\u3000\u30008. Resumimos as três características centrais da posição inferior: a taxa de volume de negócios de todos a é de cerca de 1%, o quantil de avaliação do índice principal é inferior a 20%, e a razão de preço de desempenho de lucros de ações e obrigações é de pelo menos 90% na história. Outros indicadores de referência: as existências de quebra líquidas representam mais de 10%, as existências de baixo custo abaixo de 15 yuans representam mais de 25% e as existências abaixo da média móvel de 60 semanas representam mais de 80%.
\u3000\u30009. Durante o declínio acentuado, muitas vezes não há diferença no declínio de várias indústrias. De um modo geral, as indústrias com benefícios relativos são indústrias defensivas. Claro, se houver uma indústria positiva contínua (esperada), ela também terá um desempenho relativamente bom. Por exemplo, a indústria da construção em 2012 e a agricultura, silvicultura, pecuária e pesca em 2018. Na fase de moagem inferior de “fundo de política para fundo de mercado”, o mercado está enfrentando a supressão da recessão econômica e incerteza política.Indústrias baseadas em valor e contracíclicas (como infraestrutura, finanças e imóveis) e indústrias cíclicas fracas (como poder público, indústria militar e consumo farmacêutico) têm um desempenho melhor do que as indústrias em crescimento. No entanto, após a fase de moagem inferior, o apetite pelo risco aumentará, e o mercado retornará ao estilo de crescimento. TMT, metais não ferrosos, indústria militar e outros setores de preferência de alto risco apresentam melhor desempenho. Entrando na fase de reversão, a indústria que mais caiu durante o declínio contínuo do mercado não necessariamente obtém o maior aumento depois que o mercado afunda. De acordo com nossas estatísticas, a indústria com a maior taxa de crescimento após a reversão do crash tem uma alta probabilidade de recuperação no processo do crash anterior.
\u3000\u Doushen(Beijing) Education&Technology Inc(300010) . No final de cada rodada de crash de ações A, há um processo de evolução de “fundo de política → fundo de mercado → fundo econômico → fundo de lucro”. O “fundo de mercado” está localizado principalmente entre “fundo de política / fundo de crédito (ponto de inflexão de dados de finanças sociais)” e “fundo econômico” (exceto por 15 anos de “alavancagem bull”), formando uma relação positiva entre dados de finanças sociais e avaliação de ações A. De um modo geral, a lei de evolução de “fundo da política” para “fundo do mercado”: fundo da política / fundo do crédito → fundo do mercado (2,5 meses de distância do primeiro) → fundo econômico (4 meses de distância do primeiro) → fundo do lucro (basicamente sincronizado com o primeiro ou ficando para trás por 3 meses).
Dica de risco: a propagação da epidemia superou as expectativas, a política foi menor do que o esperado, as relações sino-americanas deterioraram-se novamente, a política monetária no exterior mudou e o risco de erro estatístico
