Abreviatura de stock: Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) Código de stock: Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148)
(No. 11, zona a, parque industrial de Lingang, cidade de Gujing, distrito de Xinhui, cidade de Jiangmen)
Emitir obrigações societárias convertíveis para objectos não especificados
Prospecto (projecto de pedido)
Patrocinador (subscritor principal)
Floor 2, building 27, Guomao street, Chaoyang District, Pequim
Março de 2002
Declaração
A empresa e todos os diretores, supervisores e gerentes seniores prometem que não há registros falsos, declarações enganosas ou grandes omissões no prospecto e outros materiais de divulgação de informações, e assumem responsabilidades legais correspondentes pela sua autenticidade, exatidão e integridade.
O responsável pela sociedade, o responsável pela contabilidade e o responsável pela organização contabilística devem assegurar que os materiais financeiros e contabilísticos constantes do prospecto são verdadeiros e completos.
Qualquer decisão ou opinião tomada pela CSRC e pelo intercâmbio sobre esta emissão não indica que garantam a autenticidade, exatidão e integridade dos documentos de candidatura e das informações divulgadas, nem indica que fazem julgamentos ou garantias substanciais sobre a rentabilidade, o valor do investimento do emitente ou os rendimentos dos investidores. Qualquer declaração em contrário é uma declaração falsa.
Uma vez que qualquer investidor detenha as obrigações através de subscrição, transação, transferência, herança ou outros meios legais, considera-se que concorda com o acordo de fiduciário, as regras da assembleia de detentores de obrigações e outros acordos relevantes sobre os direitos e obrigações do emitente, detentores de obrigações, fiduciário de obrigações e outros assuntos constantes do presente prospecto.
De acordo com o disposto na lei dos valores mobiliários, o emitente será responsável pelas alterações no funcionamento e nos rendimentos do emitente após a emissão dos valores mobiliários nos termos da lei. Os investidores julgam independentemente o valor de investimento do emitente, tomam decisões de investimento de forma independente e suportam os riscos de investimento causados por mudanças na operação e no rendimento do emitente ou mudanças no preço dos títulos após a emissão de títulos de acordo com a lei.
Dicas sobre questões importantes
A empresa lembra especialmente aos investidores que prestem atenção aos seguintes assuntos importantes ou fatores de risco, e leia atentamente o capítulo sobre fatores de risco neste prospecto. 1,O risco de as obrigações convertíveis detidas pelos investidores de obrigações convertíveis da empresa que não satisfaçam os requisitos de adequação dos investidores accionistas do conselho de ciência e inovação não poderem ser convertidas em acções
A empresa é uma empresa cotada no conselho de ciência e inovação e os investidores que emitem obrigações societárias convertíveis para objetos não especificados desta vez e participam na conversão de obrigações convertíveis em ações devem atender aos requisitos de gestão de adequação dos investidores acionários no conselho de ciência e inovação. Se os detentores de obrigações convertíveis não cumprirem os requisitos para a gestão adequada dos investidores acionários no conselho de ciência e inovação, os detentores de obrigações convertíveis não poderão converter suas obrigações convertíveis em ações da empresa.
O preço de resgate do prazo de vencimento é determinado pelo conselho de administração autorizado pela assembleia geral de acionistas (ou pela pessoa autorizada pelo conselho de administração) mediante consulta ao patrocinador (subscritor principal) de acordo com as condições de mercado no momento da emissão, sendo o preço de resgate condicional o valor facial acrescido dos juros acumulados para o período atual. Se os detentores dos títulos convertíveis da empresa não cumprirem os requisitos de adequação dos investidores acionários do conselho de ciência e inovação, quando os títulos convertíveis que detêm estão em vias de resgate, considerando que os títulos convertíveis que detêm não podem ser convertidos em ações da empresa, se o preço de resgate determinado pela empresa de acordo com os termos de resgate previamente acordados for inferior ao preço (ou custo) dos investidores para obtenção dos títulos convertíveis, os investidores correm risco de perda devido ao baixo preço de resgate. 2,Classificação de crédito de obrigações corporativas convertíveis emitidas pela empresa desta vez
De acordo com o relatório de notação de crédito sobre Guangdong Fangyuan Environment Co.Ltd(688148) emissão de obrigações corporativas conversíveis para objetos não especificados (zpx [2022] No. Z [254] 01) emitido pela China Securities PENGYUAN credit rating Co., Ltd., a principal notação de crédito do emitente é um +, a perspectiva de notação é estável e a notação de crédito das obrigações corporativas conversíveis é um +.
Depois que os títulos corporativos conversíveis emitidos pela empresa são listados, CSI PENGYUAN credit evaluation Co., Ltd. conduzirá a classificação de rastreamento pelo menos uma vez por ano.
3,A empresa não fornece garantia para a emissão de obrigações corporativas convertíveis desta vez
Não há garantia para a emissão de obrigações societárias convertíveis para objetos não especificados. Por favor, preste atenção ao risco de saque desta obrigação corporativa conversível devido à falta de garantia. 4,A empresa chama especialmente a atenção dos investidores para os seguintes riscos (I) técnicos e operacionais
1. Risco de alta concentração de clientes
Em 2018, 2019, 2020 e janeiro de setembro de 2021, as vendas da empresa totalizaram os cinco principais clientes, respectivamente, 87,28%, 91,04%, 80,40% e 86,01% da receita operacional atual; As receitas de vendas da empresa para a Panasonic representaram 63,00%, 80,43%, 62,71% e 45,20% da receita operacional de cada período, respectivamente. A alta concentração de clientes e a alta dependência de um único cliente terão impacto na empresa nos seguintes aspectos: (1) a concentração de clientes da empresa é alta. Se os principais clientes da empresa mudarem a rota técnica, ajustar a estrutura do produto, adicionar novos fornecedores ou substituir fornecedores no futuro, reduzir a compra de produtos da empresa, reduzir a compra de produtos da empresa, reduzir a quantidade de produtos da empresa. Ou problemas como recuperação de pagamentos em atraso e redução da margem de lucro bruto de vendas terão um impacto adverso no desempenho operacional da empresa; (2) Actualmente, o desempenho comercial da empresa depende fortemente da Panasonic e as baterias Panasonic NCA são fornecidas principalmente à Tesla. Se o desenvolvimento de novos clientes e novos produtos for inferior ao esperado no futuro, ou a procura do mercado a jusante mudar, a Panasonic altera os requisitos técnicos de rota, modelo e quantidade dos produtos adquiridos e muda de fornecedores, ou a Panasonic reduz significativamente a compra de produtos da empresa devido a fatores como a redução da compra da Panasonic pela Tesla, Terá impacto adverso no desempenho operacional da empresa; (3) Em 2021, o modo de cooperação entre a empresa e a Panasonic China foi ajustado sucessivamente. A empresa compra grãos de níquel metálico e feijões de cobalto metálico da Panasonic China para produzir precursores ternários NCA e depois vende-os. As mudanças no modo de cooperação acima têm um impacto negativo na margem de lucro bruto das vendas da empresa de precursores ternários NCA à Panasonic China de janeiro a setembro de 2021. A mudança do modo de cooperação pode ter um impacto adverso na rentabilidade da empresa no futuro.
2. Risco de alta concentração de fornecedores de matérias-primas
Em 2018, 2019, 2020 e janeiro de setembro de 2021, as compras do emissor junto dos cinco principais fornecedores representaram 58,44%, 70,26%, 72,21% e 71,03% do total de compras, respectivamente, e a alta concentração de fornecedores está relacionada principalmente à alta concentração de indústrias de recursos upstream. O valor de compra da empresa de MCC representa 37,84%, 58,08%, 57,55% e 7,82% do valor total da compra respectivamente, sendo a MCC um importante fornecedor da empresa.
Desde fevereiro de 2021, o modo de cooperação entre a empresa e a Panasonic China mudou. A empresa desenvolveu seus próprios fornecedores. Durante o período de relatório, a empresa comprou principalmente intermediários de hidrometalurgia de níquel (hidróxido de níquel) da MCC para produzir precursores ternários NCA e vendê-los para a Panasonic China. A empresa mudou para comprar grãos de níquel da Panasonic China. Matérias-primas de feijão cobalto (Panasonic compra feijão de níquel da BHP Billiton e de outras empresas na Austrália e feijão cobalto da Glencore e de outras empresas no Reino Unido) produzem precursores ternários NCA e os vendem à Panasonic China; De janeiro a setembro de 2021, o valor da compra do emissor da Panasonic China foi de 595760500 yuans, representando 39,46% do valor total da compra.
Com a expansão gradual da escala de negócios da empresa, a demanda de compras da empresa aumentará de acordo. Se houver mudanças adversas no funcionamento dos principais fornecedores da empresa ou na relação de cooperação entre a empresa e os principais fornecedores no futuro, isso terá um certo impacto adverso na produção e operação da empresa.
3. Risco de que a flutuação dos preços das matérias-primas tenha um grande impacto na produção e operação do emissor
As principais matérias-primas da empresa são feijão de níquel, hidróxido de níquel, hidróxido de cobalto, sulfato de níquel bruto e outros recursos de níquel e cobalto. Durante o período analisado, a proporção do custo direto das matérias-primas da empresa no custo principal do negócio foi de 87,48%, 86,35%, 86,37% e 89,89%, respectivamente, que é o principal componente do custo principal do negócio. O preço do níquel e cobalto flutua sob a influência da oferta e demanda do mercado, política industrial, situação macroeconômica, geopolítica e outros fatores, e então transmite para o preço de compra das principais matérias-primas da empresa; Mudanças na situação macroeconômica, ajuste de políticas industriais relevantes e emergências podem ter um impacto adverso significativo no fornecimento de matérias-primas e no preço de compra da empresa. Afetada pela escassez de matérias-primas principais ou pelo aumento acentuado dos preços, a empresa pode não ser capaz de comprar as principais matérias-primas necessárias para a produção a tempo ou o custo de compra pode aumentar acentuadamente. Se a pressão nos custos não puder ser repercutida através do aumento do preço de venda dos produtos, a rendibilidade, a produção e o funcionamento da empresa serão significativamente e negativamente afectados.
Em março de 2022, afetado pelo “conflito Rússia Ucrânia” e outros fatores, o preço do disco de níquel LME da Bolsa de Metal de Londres subiu acentuadamente; Se o preço do níquel permanecer alto ou continuar a subir no futuro, ou houver uma escassez de recursos de níquel, a empresa pode enfrentar o risco de queda acentuada no desempenho e benefícios menos do que o esperado do projeto de investimento com fundos levantados.
4. Risco de mudança de rota técnica na indústria de baterias
A bateria de lítio ternária e a bateria de fosfato de ferro de lítio são as principais baterias de energia no mercado. Desde 2018, a atualização e iteração da tecnologia de bateria de energia tem sido rápida. O esquema de células longas da bateria de fosfato de ferro de lítio e tecnologia livre de módulos (CTP) melhorou ainda mais a densidade de energia de sua bateria. A competição entre as duas rotas técnicas continuará no futuro. Ao mesmo tempo, novas rotas tecnológicas, como células de combustível de hidrogênio e baterias de lítio de estado sólido, estão surgindo. Se outras tecnologias de bateria forem continuamente desenvolvidas, gradualmente amadurecidas e gradualmente industrializadas no futuro, se a empresa não seguir a tendência de desenvolvimento da tecnologia na indústria a tempo, pode ter um impacto adverso na vantagem competitiva da empresa e no desempenho operacional.
5. Risco de que os produtos da empresa sejam principalmente precursores NCA
As vendas da empresa de produtos catódicos e materiais NCA representaram 14,74% da receita da empresa no período analisado, representando 14,74% da receita da empresa de materiais NCA e NCA, representando 34,74% da receita da empresa no período analisado. Como uma das rotas importantes de precursores ternários, o negócio de precursores de NCM representou uma baixa proporção do principal lucro comercial da empresa de 2018 a 2020, representando 5,79%, 3,80% e 7,50%, respectivamente; De janeiro a setembro de 2021, o negócio de precursores NCM da empresa aumentou gradualmente em volume, realizando uma receita de 389 milhões de yuans, representando 25,39% da receita principal do negócio, cobrindo beiteri, Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , BASF Shanshan e outros clientes. Os produtos precursores de NCM da empresa ainda se encontram no período inicial de volume, a estrutura global do produto da empresa ainda é relativamente única e a sua resistência aos riscos causados pelas mudanças no mercado a jusante e mudanças na indústria é fraca.
6. Risco de epidemia de covid-19 afetando as atividades comerciais diárias da empresa e o desempenho do negócio
A epidemia de Covid-19 eclodiu na China em janeiro de 2020 e a situação epidêmica na China tem sido geralmente estável desde junho de 2020, mas a situação epidêmica no exterior ainda é grave e complexa. Afetado pela epidemia de covid-19, a aquisição, produção, vendas e outras atividades comerciais da empresa também são afetadas em vários graus.As trocas técnicas da empresa, pesquisa de mercado, visitas de clientes, pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, feedback de produtos e outras atividades fora da China atrasam ou atrasam em conformidade. O impacto negativo da epidemia de covid-19 nas atividades comerciais diárias levou a um certo declínio no desempenho operacional anual em 2020.A empresa realizou um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 593275 milhões de yuans, uma diminuição anual de 20,40%; Depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 551802 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,42%.
Atualmente, as regiões ultramarinas representam uma proporção relativamente alta das principais vendas de terminais e aquisições da empresa. Se a situação epidêmica nas regiões ultramarinas, especialmente nas regiões envolvidas principalmente nas vendas e aquisições da empresa, não puder ser efetivamente controlada ou recuperada, e as encomendas nacionais e estrangeiras da empresa, logística, compras e desenvolvimento do mercado podem continuar a ser afetadas, há um risco de declínio na receita operacional e rentabilidade da empresa. II) Riscos financeiros
1. Risco de diminuição bruta da margem
Em 2018, 2019, 2020 e janeiro de setembro de 2021, a margem de lucro bruto dos principais negócios da empresa foi de 17,18%, 20,24%, 15,33% e 13,74%, respectivamente, com certas flutuações, principalmente devido às diferentes etapas do impacto das mudanças de preço de mercado do níquel metálico e cobalto no preço de venda e custo dos principais produtos da empresa, bem como a mudança do modo de cooperação com o principal cliente Panasonic China. O preço de venda dos produtos da empresa é composto principalmente por preço do material e taxa de processamento, em que o preço do material depende principalmente do teor de níquel e cobalto e do preço de mercado do níquel e cobalto; A taxa de processamento é relativamente estável em cada período. O custo direto do material no custo de vendas da empresa depende principalmente do preço de mercado do níquel metálico ou cobalto no momento da compra, do teor de níquel metálico ou cobalto nas matérias-primas e da qualidade das matérias-primas; Se o preço de mercado do níquel ou cobalto flutuar muito no futuro, há um certo risco de flutuação na margem de lucro bruto da empresa. De 2018 a 2020, a empresa usa principalmente matérias-primas de cobalto de níquel bruto, como hidróxido de níquel, sulfato de níquel e sulfato de cobalto para produzir precursor ternário e hidróxido de níquel esférico, com óbvia vantagem de custo. Após fevereiro de 2021, o modo de cooperação entre a empresa e a Panasonic NCA foi sucessivamente ajustado para comprar grãos de níquel e cobalto da Panasonic para produzir precursores ternários NCA e vendê-los à Panasonic, resultando em uma diminuição correspondente na margem de lucro bruto da empresa; Se a empresa não puder obter vantagem de custo em cooperação ou manter as características de alta concentração de clientes no futuro, existe o risco de uma nova diminuição da margem de lucro bruto da empresa.
Nos últimos anos, a indústria de baterias de íons de lítio desenvolveu-se rapidamente, a demanda do mercado a jusante continua a ser forte, e as empresas competitivas da indústria investiram na P & D e produção de precursores ternários.A capacidade da indústria continua a expandir-se e a concorrência do mercado intensifica-se. No futuro, se existirem várias circunstâncias adversas, tais como o ajustamento político da nova indústria de veículos energéticos, a concorrência desordenada na indústria de precursores ternários, alterações adversas nos preços das matérias-primas, ou se a empresa não mantiver a competitividade central dos produtos, a margem de lucro bruto da empresa correrá o risco de uma acentuada descida.
2. Grande quantidade de estoque final e risco de queda do preço
No final de 2018, 2019, 2020 e setembro de 2021, o valor contábil do estoque da empresa era de 292046500 yuan, 414189500 yuan e 458901900 yuan respectivamente
