Obrigações convertíveis emitidas pela empresa
Tecnologia líder, servindo o mundo e fazendo a classificação mostrar valor
Zhong Peng Xin Ping [2022] N.º Z [269] 01 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) Relatório de notação de crédito 2022 sobre emissão pública de obrigações corporativas conversíveis de ações A
Avaliação dos resultados da avaliação Perspectiva
\uf0a7 China Securities PENGYUAN rating Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) (doravante referido como "mingxinxu subject credit rating AA Teng" ou "company", código de ações " Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) . Sh"). O montante total a emitir neste momento não excede a notação de crédito obrigacionista de 673 milhões de yuans (incluindo) obrigações societárias conversíveis (doravante referidas como "obrigações do período atual") com uma perspectiva de notação estável de AA - e a notação de crédito é AA -, Este grau reflete a alta segurança da obrigação atual e o baixo risco de incumprimento na data de notação 2022-3-15.
\uf0a7 a avaliação do grau acima é baseada na consideração de que a empresa, como um fornecedor líder de novos materiais interiores automotivos na China, tem certas vantagens competitivas e técnicas, os produtos da empresa são equipados com veículos de passageiros de média e alta qualidade, e as futuras encomendas são garantidas, Após a listagem, os canais de financiamento da empresa são ampliados e a força de capital é reforçada; Ao mesmo tempo, CSI PENGYUAN também está preocupado que a flutuação da prosperidade da indústria automobilística pode ter um certo impacto na operação da empresa.A empresa está confrontada com o risco de flutuação de preços das matérias-primas, alta concentração de clientes diretos e clientes de fábrica de veículos terminais, e os benefícios de produtos de super fibra são menores do que o esperado.
Escala de emissão: não mais do que 673 milhões de yuans (incluindo) perspectivas futuras
Período de emissão: 6 anos \uf0a7 a empresa tem certa força técnica e competitividade de mercado, e seu negócio é relativamente estável. Método de reembolso de teste abrangente: pagar juros uma vez por ano e devolver o capital e juros quando devidos
Considerando o interesse do ano passado, CIC PENGYUAN deu à empresa uma perspectiva de notação de crédito estável.
Finalidade da emissão: os principais dados financeiros e indicadores da empresa dingdaochao com uma produção anual de 8 milhões de metros quadrados (unidade: 100 milhões de yuans) fibra novo material projeto de fabricação inteligente e capital de giro suplementar
Projeto 2021.9 20202019 2018 ativos totais 24,46 21,33 9,43 7,05 atribuíveis ao capital próprio do proprietário-mãe 17,25 17,06 6,14 4,34 dívida total 4,04 0,80 0,99 1,27 Resultado operacional 5,74 8,08 6,58 5,70 EBITDA cobertura de juros - 137,55 65,18 20,73 lucro líquido 1,43 2,21 1,79 1,08 fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 1,46 1,00 1 44.39% 49.14% 45.25% 37.92% EBITDA margem de lucro -- 37.04% 37.05% 27.04% retorno sobre o total dos ativos -- 16.72% 25.62% 18.20% líder do projeto: Xu Ningyi ativo passivo rácio 29.47% 20.01% 34.96% 38.44% [email protected]. Dívida líquida / EBITDA --- 2.26 0.32 0.43 dívida total / capital total 18.96% 4.49% 13.91% 22.69% membros da equipa do projecto: Ge Tingting FFO / dívida líquida --- 33.71% 196.35% 141.70% [email protected]. rácio rápido 2,20 3,86 1,70 1,00 caixa rácio da dívida de curto prazo 2,50 9,60 0,34 0,58 Tel: 075582872897 fonte: relatório de auditoria trienal da empresa de 2017 a 2019, O relatório de auditoria de 2020 e as demonstrações financeiras não auditadas de janeiro a setembro de 2021 foram ordenadas pela CSI PENGYUAN
Vantagens \uf0a7 como um fornecedor líder de novos materiais interiores automotivos na China, a empresa tem certas vantagens competitivas e técnicas.
Como um fornecedor líder de novos materiais interiores automotivos na China, os produtos da empresa são equipados principalmente com assentos de carro de passageiros médio e high-end, volante, painel de instrumentos e painel de porta. Tem a capacidade de desenvolvimento colaborativo com fabricantes de veículos, e entrou no sistema de cadeia de suprimentos de fabricantes de veículos, como FAW Volkswagen, SAIC GM e Volkswagen alemão. Até o final de 2020, a empresa obteve 73 patentes e dominou com sucesso o curtimento sem cromo, baixa emissão de COV e outras tecnologias da indústria de couro automotivo, com certas vantagens técnicas e competitivas.
\uf0a7 os produtos da empresa estão equipados com modelos médios e high-end de automóveis de passageiros, e futuras encomendas são garantidas. Os produtos de couro automotivo da empresa foram combinados com sucesso com modelos produzidos em massa, como Audi q5l, novo Audi Q3, tanyue e Tange. Considerando as características de longo tempo de avaliação e alto custo econômico do sistema de fornecedores de fabricantes de automóveis, os produtos da empresa geralmente serão combinados com todo o ciclo de vida dos modelos designados sem grandes disputas ou problemas de responsabilidade do produto em massa. Portanto, a viscosidade do produto é alta, e a partir da data deste relatório, a empresa tem pedidos abundantes na mão, Ajuda a melhorar a capacidade da empresa de resistir aos riscos.
\uf0a7 após a listagem, a força de capital da empresa foi reforçada e os canais de financiamento foram ampliados. A oferta pública inicial de ações da empresa em 2020 levantou 872 milhões de yuans de fundos líquidos, e o patrimônio líquido do proprietário da empresa aumentou de 614 milhões de yuans no final de 2019 para 1,725 bilhão de yuans no final de setembro de 2021. A força de capital foi reforçada. Ao mesmo tempo, a diversificação do financiamento da empresa foi melhorada e os canais de financiamento foram ampliados após a listagem. Preste atenção ao risco de flutuação da prosperidade da indústria automobilística. A indústria automobilística tem fortes características cíclicas. De 2019 a 2020, a taxa de crescimento das vendas de automóveis da China mostrou uma tendência de crescimento negativa. Embora as vendas de automóveis pararam de cair e se recuperaram em 2020, a taxa de alavancagem dos residentes permaneceu alta, causando um certo efeito de expulsão no consumo de automóveis, e a falta de núcleo ainda existe no curto prazo. De modo a ter um certo impacto na produção e operação da empresa. \uf0a7 a empresa enfrenta o risco de flutuação de preços das matérias-primas. De 2018 a 2020, os materiais diretos representaram cerca de 70% dos custos operacionais da empresa, representando uma proporção relativamente alta, dos quais os principais materiais são couro e materiais químicos. Desde o segundo trimestre de 2020, os preços dos dois flutuaram e aumentaram. Considerando a capacidade limitada dos fabricantes de autopeças para transferir preços para a fábrica de veículos e a política de redução anual da fábrica de veículos, se o preço das matérias-primas continuar a flutuar e subir no futuro, trará certa pressão de controle de custos para a empresa. Além disso, a empresa depende principalmente de importações de couro e produtos químicos, por isso é necessário prestar atenção ao impacto das mudanças cambiais nos custos.
\uf0a7 o risco de alta concentração dos clientes diretos da empresa e clientes da fábrica de veículos terminais. De 2018 a 2020 e de janeiro a junho de 2021, o valor de vendas da empresa do fabricante de veículos terminais FAW Volkswagen Co., Ltd. (doravante referido como "FAW Volkswagen") representou cerca de 80% - 90% da receita principal do negócio, e o valor de vendas dos cinco principais clientes diretos representou mais de 80% das vendas totais. No futuro, se a demanda do mercado da FAW Volkswagen mudar ou as vendas de modelos de suporte forem menores do que a expectativa do mercado, Terá um grande impacto na produção e operação da empresa. \uf0a7 o risco de que os benefícios do projeto de super fibra sejam menores do que o esperado. A capacidade de produção do projeto de super fibra da empresa expande-se rapidamente. o projeto de fabricação inteligente de todos os materiais novos de super fibra Dingdao à base de água com uma produção anual de 2 milhões de metros quadrados e o projeto de fabricação inteligente de todos os materiais novos de super fibra Dingdao à base de água com uma produção anual de 8 milhões de metros quadrados (doravante referido como o "projeto de investimento aumentado") construído por Mingxin Menorca (Jiangsu) novos materiais Co., Ltd. aumentará a capacidade de produção de produtos de super fibra em 10 milhões de metros quadrados. Considerando que a aceitação de couro automotivo super fibra pelos compradores de automóveis ainda está na fase de ser educado, se a capacidade de produção de super fibra pode ser totalmente digerida no futuro é muito afetada pela demanda do mercado, há uma certa incerteza, e há um risco de que o benefício do projeto seja menor do que o esperado. O método e o modelo de notação são aplicáveis a esta notação
Método de classificação / número da versão do nome do modelo
Método geral de notação de crédito e modelo para empresas industriais e comerciais cspyffmx2021v1 0 método de avaliação de suporte especial externo cspyff2019v1 0 nota: os métodos e modelos de classificação acima foram divulgados na tabela de pontuação do modelo de classificação e resultados no site oficial da CSI PENGYUAN
Elementos de pontuação Indicadores de pontuação Elementos de pontuação Indicadores de pontuação Indicadores de pontuação
