Principais pontos de investimento:
Este relatório comenta os dados de lucro das empresas industriais chinesas publicados todos os meses.
Os lucros das empresas industriais aumentaram 5% de janeiro a fevereiro
De janeiro a fevereiro, os lucros das Empresas Industriais acima do tamanho designado aumentaram 5% em termos homólogos, diminuindo 29,3 pontos percentuais em relação ao valor anterior; No entanto, a taxa de crescimento mensal do lucro subiu ligeiramente 0,8 pontos percentuais em comparação com a de dezembro do ano passado.
Os lucros das empresas estatais aumentaram 16,7% em termos homólogos, diminuindo 39,3 pontos percentuais em relação ao valor anterior; Os lucros das empresas privadas diminuíram 1,7% em termos homólogos, diminuindo 29,3 pontos percentuais. A taxa de crescimento do lucro de todos os tipos de empresas de propriedade caiu drasticamente, e a taxa de crescimento do lucro das empresas privadas tornou-se negativa.
O lucro da indústria transformadora aumentou negativamente, e a indústria de mineração manteve alto crescimento
De janeiro a fevereiro, o lucro da indústria mineira aumentou 132% em relação ao ano anterior; Os lucros da indústria transformadora diminuíram 4,2% em termos homólogos; O lucro da indústria de energia, calor e gás diminuiu 45,3% ano a ano. Os lucros da indústria de mineração continuaram a crescer a alta velocidade, os lucros da indústria transformadora caíram e o declínio do lucro da indústria de energia aumentou ainda mais.
Da proporção de lucro das três principais indústrias, a proporção de lucro da indústria mineira aumentou significativamente de 11,9% do valor anterior para 20,2% de janeiro a fevereiro; A proporção de lucros industriais diminuiu de 84,5% para 75,7%.
Entre as 31 indústrias transformadoras, 13 indústrias alcançaram um crescimento anual nos lucros e continuam a mostrar diferenciação entre as indústrias: os lucros de algumas indústrias upstream ainda mantêm uma alta taxa de crescimento, tais como fundição de metais não ferrosos e indústria de processamento de laminação, matérias-primas químicas e indústria de fabricação de produtos químicos, etc; Por exemplo, os lucros da indústria geral de fabricação de equipamentos, indústria de fabricação de equipamentos de comunicação informática, indústria de fabricação de instrumentos, indústria de fabricação de automóveis e outras indústrias diminuíram ano a ano.
A rentabilidade diminuiu significativamente e o volume de negócios do inventário abrandou
De janeiro a fevereiro, a receita operacional aumentou 13,9% em termos homólogos, queda de 5,5 pontos percentuais; Os custos operacionais aumentaram 15% em termos homólogos; A margem de lucro da receita operacional foi de 5,97%, queda de 0,84 pontos percentuais mês a mês. As vendas das empresas caíram significativamente, resultando em um declínio marginal na lucratividade.
No final de fevereiro, os dias de faturamento de estoque de produtos acabados foram de 19,8 dias, um aumento de 3 dias mês a mês; A taxa de crescimento do estoque de produtos acabados caiu 0,3 pontos percentuais para 16,8%. A margem de estoque foi removida, mas a taxa de crescimento do estoque de produtos acabados ainda está em um nível alto; A velocidade do volume de negócios do estoque diminuiu significativamente.
Espera-se que o padrão de diferenciação dos lucros a montante e a jusante continue em março
A partir dos dados de alta frequência, o preço dos produtos industriais a montante continuou a subir em março. Esperamos que os lucros das indústrias a montante, como a indústria mineira, mantenham um alto crescimento em março, enquanto o efeito de erosão dos altos preços a montante sobre os lucros da indústria transformadora a jusante continuará a aparecer, e o padrão de diferenciação dos lucros industriais entre a montante e a jusante continuará.
Dicas de risco
A economia mudou mais do que o esperado.
