I. Mercados estrangeiros: muitos bancos centrais em todo o mundo entraram em um ciclo contínuo de aumento da taxa de juros, e conflitos geográficos podem exacerbar o risco de deterioração da inflação no exterior e do crescimento econômico. Em março, após o Federal Reserve elevar as taxas de juros em 25bp, os bancos centrais do Brasil, Egito, Argentina, Reino Unido, África do Sul e México anunciaram aumentos nas taxas de juros. Powell disse que o Fed estava preparado para aumentar as taxas de juros em mais de 25bp em um momento quando necessário para conter a inflação. Agora o mercado espera que a probabilidade de aumentar as taxas de juros em 50bp em maio aumente para mais de 60%. Conflitos geopolíticos e mudanças recentes na política macroeconômica em vários países podem exacerbar a incerteza das perspectivas econômicas mundiais, nas quais as economias em desenvolvimento (exceto a China) podem enfrentar mais pressão. No relatório de comércio e desenvolvimento recentemente divulgado pela Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento, a previsão de crescimento econômico global para 2022 foi reduzida de 3,6% para 2,6%.
Em segundo lugar, a epidemia local perturba a recuperação econômica, e as políticas ainda precisam tomar a iniciativa para lidar com ela. Desde março, a situação epidêmica na China recuperou, a situação epidêmica em Xangai, província de Jilin, província de Liaoning e outros lugares continuou a se desenvolver e a situação epidêmica nacional ainda está no estágio crítico. Os dados macroeconômicos de janeiro a fevereiro foram melhores do que as expectativas do mercado, mas a recente recuperação da epidemia local da China pode restringir a recuperação do consumo, e o aumento dos preços globais das commodities pode ter um efeito restritivo na produção industrial. Para alcançar a meta de crescimento anual do PIB de 5,5%, precisamos colocar o “crescimento estável” em uma posição mais proeminente, e as políticas ainda precisam tomar a iniciativa de lidar com isso.
III. tomando a história como um espelho, quão longe está a distância entre “fundo da política e fundo do mercado”? Olhando para trás em 2018, o “fundo da política” apareceu em 19 de outubro de 2018, e o ponto mais baixo do índice composto de Xangai foi 2449; O “fundo de mercado” apareceu em 4 de janeiro de 2019, e o ponto mais baixo do índice composto de Xangai foi 2440. “Fim da política – fim do mercado”, com um intervalo de cerca de 2,5 meses; Espacialmente, o ponto mais baixo do índice de ações de Xangai está próximo. Em 19 de outubro de 2018, depois que o índice de ações caiu para uma baixa faseada de 2449, houve uma rodada de recuperação de “sobrevenda”, que durou cerca de um mês, e então o mercado começou a moer o fundo lentamente. Mas olhando para trás, o “fundo da política” do índice de Xangai perto de 2449 ainda é um fundo sólido, o que é um momento melhor para o capital de médio e longo prazo alocar ativos.
IV. Estratégia de investimento: evitar excesso de otimismo e excesso de pessimismo na moagem do fundo. Após a reunião de estabilidade do ouro realizada na semana passada, uma ação saiu de uma rodada de recuperação de sobrevenda. No momento atual, devemos tratar dialeticamente as oportunidades e riscos de uma ação. No processo de retificação repetida do fundo, devemos evitar otimismo excessivo ou pessimismo: por um lado, o “crescimento estável” ainda é a linha principal da política atual da China. Sob o padrão de política monetária de “aperto externo e afrouxamento interno”, ainda há espaço para a China reduzir as reservas mínimas e taxas de juros, e o índice de Xangai está perto de Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) 00 pontos ou um fundo relativamente sólido; Por outro lado, fatores periféricos como o ritmo de aumento e contração da taxa de juros do Fed e relações geográficas ainda perturbam as ações. Sugere-se que os investidores aproveitem ativamente as oportunidades fasead após o excesso de venda e tenham cuidado com os riscos após o índice subir demais. Em termos de alocação do setor, preste atenção a três principais linhas de investimento: em primeiro lugar, a flexibilização marginal das políticas de benefícios, como “bancos e imóveis”; Segundo, “agricultura e ouro” beneficiando das expectativas de inflação; Em terceiro lugar, o tema da promoção política (apoio) está relacionado com “energia nova (fotovoltaica, armazenamento de energia, energia hidrogênio), semicondutores, contagem Leste e Oeste”, etc.
Aviso de risco: aumento do risco geográfico; A força da política é inferior ao esperado; Repetidos surtos fora da China; Grandes flutuações nos mercados ultramarinos, etc.
