Conclusão fundamental
Esta semana, o desempenho dos mercados chinês e americano foi dividido, e as ações A caíram como um todo. O índice de ações dos EUA subiu 0,31%, o S & P 500 subiu 1,79% e o NASDAQ subiu 1,98%. O mercado chinês geralmente se ajustou. O índice de Xangai caiu 1,19%, o índice de componentes de Shenzhen caiu 2,08%, e o índice de gema caiu 2,80%. A saída líquida cumulativa de fundos do Norte foi de 12,8 bilhões de yuans. Em termos de indústrias, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (3,93%), imobiliário (3,84%) e abrangente (3,13%) lideraram o aumento; Computadores (-4,10%), equipamentos elétricos (-4,05%) e materiais de construção (-3,72%) lideraram o declínio.
Atualmente, a situação epidêmica ainda é o fator marginal que lidera o mercado. Do ponto de vista da China, embora a recente situação epidêmica em algumas áreas ainda se repita, especialmente o número de infecções assintomáticas em Xangai esteja aumentando rapidamente, com a otimização contínua das medidas de prevenção e controle epidêmico e a melhoria contínua da taxa de detecção e triagem de ácidos nucleicos, ainda é incerto que a situação epidêmica possa ser efetivamente controlada. No mercado de ações A após a epidemia da China em 2020, também podemos ver que o ponto de inflexão do mercado é mais cedo do que o ponto de inflexão da epidemia. Embora o mercado tenha sido perturbado pela epidemia recentemente e tenha sido repetido no curto prazo, o mercado ainda pode permanecer otimista sobre o segundo trimestre.
A epidemia no exterior ainda tem riscos repetidos, e o impacto global no mercado é limitado, mas espera-se que cresça estruturalmente. Desde março deste ano, com a contínua liberalização das medidas de prevenção de epidemias no exterior, a recente Com a disseminação de 2 variantes, a epidemia no exterior mostrou sinais de recuperação, com uma média de quase 1,6 milhão de novos casos confirmados em todo o mundo no dia 7. Nos últimos dois anos, epidemias no exterior muitas vezes mostram as características de recorrência periódica durante os feriados tradicionais ocidentais.Com a aproximação do feriado de Páscoa em abril, a probabilidade de uma nova onda de epidemias no exterior no futuro está aumentando significativamente. Analisamos o impacto da epidemia no exterior sobre as ações dos EUA em 2020. Em geral, o impacto da epidemia no mercado acionário mostrou uma tendência de enfraquecimento gradual. Durante os três primeiros surtos em junho de 2020, setembro de 2020 e julho de 2021, as placas de crescimento das ações chinesas e americanas superaram significativamente as placas de valor, enquanto a epidemia não era a principal preocupação do mercado quando a epidemia voltou a ocorrer pela quarta vez em novembro de 2021. Do ponto de vista atual, o setor de crescimento da China e dos Estados Unidos ainda tem alta ligação. Se a epidemia ultramarina se repetir no futuro, levará à correção das expectativas econômicas e de liquidez, o que deve impulsionar o sentimento do setor de crescimento A-share.
As relações sino-americanas estão avançando em reviravoltas e voltas, e o “pescoço” no campo da ciência e tecnologia na China força a modernização industrial da China. Após a recente primeira e segunda reunião entre a China e o dólar americano, a parte norte-americana retomou a isenção pautal para algumas importações chinesas, envolvendo principalmente equipamentos elétricos, máquinas e aparelhos, móveis e outras categorias. Por outro lado, a inclusão de China Telecom Corporation Limited(601728) e China Mobile na “lista de risco de segurança” também forçará as indústrias de tecnologia dura da China, como semicondutores de chip e equipamentos high-end a acelerar o ritmo da atualização industrial.
A prosperidade continua a ser a melhor defesa. Com o alívio das preocupações sobre a situação epidêmica na China e a flexibilização geral das relações com os EUA da China, estruturalmente, espera-se que os líderes econômicos de energia nova, semicondutores, medicina e indústria militar, que podem ser confirmados no relatório anual e no relatório do primeiro trimestre, inaugurem o reparo faseado. Por outro lado, os sectores de consumo necessários como a agricultura, a alimentação, o têxtil e o vestuário que beneficiam das expectativas de inflação continuam a ser o principal foco de todo o ano. Ao longo das pistas de reparo epidêmico, indústrias relacionadas à recuperação econômica offline, como serviço social, varejo, restauração, transporte e mídia tradicional estão inaugurando o período de janela de layout.
Dica de risco: conflitos geopolíticos superaram as expectativas, fricções comerciais sino-americanas superaram as expectativas e o ritmo de promoção de políticas foi menor do que o esperado.
