I. De janeiro a fevereiro, o lucro global das empresas industriais chinesas aumentou 21,8% em média no mesmo período de 2019 e 11,6% em relação ao mesmo período de 2018. No geral, manteve um crescimento rápido. De janeiro a fevereiro deste ano, os lucros das empresas industriais aumentaram 5,0% em relação ao ano anterior, principalmente devido à alta base no mesmo período do ano passado. Comparado com o mesmo período de 2019, o lucro das empresas industriais aumentou 21,8% em três anos de janeiro a fevereiro, ligeiramente inferior à taxa de crescimento média de dois anos de 18,2% em todo o ano do ano passado, e significativamente superior à taxa de crescimento média de dois anos de 12,0% de novembro a dezembro do ano passado. No entanto, não podemos pensar que o crescimento do lucro de janeiro a fevereiro deste ano seja significativamente melhor do que o do ano passado, porque o lucro total de janeiro a fevereiro de 2019 é baixo, o que superestimará o crescimento do lucro deste ano em certa medida em comparação com 2019. De janeiro a fevereiro de 2019, o lucro total diminuiu 14% em termos homólogos, o que foi significativamente mais fraco do que o desempenho de todo o ano de 2019 (decréscimo homólogo de 3,3%). Para eliminar ainda mais o efeito base, comparamos com o mesmo período de 2018; De janeiro a fevereiro, o lucro total das empresas industriais aumentou 11,6% em média em quatro anos, ligeiramente superior à taxa de crescimento média de três anos de 10,6% e à taxa de crescimento média de quatro anos de 10,5% em todo o ano do ano passado. Nesta perspectiva, o crescimento do lucro acelerou ligeiramente de janeiro a fevereiro deste ano, manteve-se estável e manteve um rápido crescimento.
II. Do ponto de vista da estrutura dos lucros, devido ao aumento contínuo dos preços das commodities desde o início do ano, os lucros das indústrias a montante aceleraram, enquanto os lucros das indústrias a médio e a jusante foram pressionados, e a margem de lucro industrial global caiu significativamente. A médio e longo prazo, os lucros das indústrias médias e a jusante precisam de ser reparados. De janeiro a fevereiro, a margem de lucro da receita operacional das Empresas Industriais acima do Tamanho Designado na China foi de 5,97%, queda de 0,6 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado e 0,8 pontos percentuais em relação ao ano inteiro do ano passado. Em termos de grandes indústrias, a margem de lucro da indústria mineira de janeiro a fevereiro foi de 24,5%, 9,6 pontos percentuais superior ao mesmo período do ano passado e 6,3 pontos percentuais superior ao ano inteiro do ano passado. A margem de lucro da indústria mineira aumentou significativamente; A margem de lucro da indústria transformadora foi de 5,2%, 1,1 pontos percentuais inferior à do mesmo período do ano passado e 1,3 pontos percentuais inferior à de todo o ano passado. A margem de lucro da indústria transformadora diminuiu significativamente; A margem de lucro da indústria de produção e abastecimento de energia elétrica, calor, gás e água foi de 2,8%, 3,1 pontos percentuais inferior ao mesmo período do ano passado e 0,5 pontos percentuais inferior ao ano inteiro do ano passado. Desde o início do ano, o preço das commodities a granel continuou a subir, enquanto o aumento dos preços dos produtos a médio e a jusante é relativamente pequeno, o que acelerou o crescimento dos lucros das indústrias a montante e apertou os lucros das indústrias a médio e a jusante. A indústria chinesa é dominada pela manufatura, e commodities a granel, como minério de ferro e petróleo bruto, precisam ser importados em grandes quantidades. De janeiro a fevereiro deste ano, a margem de lucro da indústria transformadora da China foi cerca de 0,4 pontos percentuais menor do que em 2017 e 2018, e a margem de lucro da indústria de produção e fornecimento de energia, calor, gás e água foi mais de 2,5 pontos percentuais menor do que em 2017 e 2018. Actualmente, a margem de lucro da pequena e média indústria do turismo é baixa. A médio e longo prazo, os lucros das indústrias médias e a jusante precisam de ser reparados. Há duas maneiras possíveis de reparar. Primeiro, o preço das commodities a granel caiu rapidamente, o preço do turismo de pequeno e médio porte foi estável e o lucro foi reparado; Em segundo lugar, os preços das matérias-primas mantiveram-se elevados durante muito tempo e o aumento adequado dos preços dos produtos a médio e a jusante promoveu a reparação dos lucros.
Dica de risco: o crescimento estável da China é menor do que o esperado e a situação na Ucrânia está se deteriorando
