A epidemia da China se espalhou em muitos lugares, e os principais índices de ações caíram coletivamente: em 25 de março, o Índice Composto de Xangai fechou em 321224 pontos, queda de 7,22% em relação ao final de fevereiro. Em fevereiro, os dados das finanças sociais ficaram abaixo do esperado, a demanda da economia real foi insuficiente, a epidemia recuperou em muitos lugares em março e as expectativas pessimistas do mercado fermentaram. O sentimento do mercado melhorou após a reunião de estabilidade dourada realizada no final de março. Em termos de sub-estrutura, os principais índices acionários de uma ação caíram coletivamente, e o desempenho da SSE 50 foi relativamente forte, caindo 7,28% no mês corrente. Os índices CSI 500, CSI 300 e gema caíram 8,54%, 8,88% e 8,45%, respectivamente. Kechuang 50 caiu mais, 11,42% no mesmo mês, um recorde baixo.
A alta volatilidade do mercado financeiro global enfraqueceu e o sentimento dos investidores aqueceu: a situação na Rússia e na Ucrânia diminuiu e o impacto no mercado financeiro enfraqueceu. No entanto, no domínio das commodities a granel, os preços dos principais produtos industriais ainda flutuam acentuadamente, e deve-se prestar atenção à perturbação do aumento dos preços na cadeia industrial. Além disso, o apetite pelo risco de mercado recuperou depois que o Fed aumentou as taxas de juros. No momento atual, devemos prestar atenção às declarações dos funcionários do Fed antes da reunião da taxa de juros em maio. Se houver um aumento mais rápido da taxa de juros e um arranjo de redução da tabela, isso terá um impacto no mercado.
A pressão sobre o crescimento econômico da China ainda é grande, e a linha principal de “crescimento estável” continua até o segundo trimestre: a epidemia está aumentando em muitas partes do país, o que tem um impacto negativo na produção econômica no curto prazo, e a pressão sobre o “crescimento estável” ainda é grande. Espera-se que a política do lado da procura continue a funcionar e que o tom político de “crescimento estável” continue até que os dados económicos reais melhorem. Correspondendo ao mercado de capitais, a linha principal de investimento de “crescimento estável” continuará até o segundo trimestre.
As empresas listadas que divulgaram ativamente as condições operacionais de janeiro a fevereiro tiveram forte força: em 22 de março, 84,0% das 81 empresas que divulgaram seu desempenho melhoraram seus lucros. Embora o desempenho geral do mercado de ações A de janeiro a fevereiro tenha sido ruim, os fundamentos da operação de empresas listadas fortes não mudaram, e o relatório do primeiro trimestre deve ter um desempenho brilhante. Do ponto de vista da distribuição da indústria: 1) beneficiando do aumento do preço das matérias-primas a granel, o desempenho de metais não ferrosos, ferro e aço, química básica e outras indústrias na indústria upstream é alto; 2) Os fundamentos das indústrias relevantes na nova cadeia da indústria energética continuaram a melhorar; 3) O processo de substituição doméstica de produtos de alta tecnologia acelerou. Ao mesmo tempo, o mercado de aplicativos “inteligente” e “digital” é amplo, a demanda por semicondutores continua a ser forte e o desempenho comercial da indústria eletrônica aumentou significativamente; 4) Sob a influência da epidemia de covid-19, vacinas, reagentes de teste, pesquisa e desenvolvimento de medicamentos orais, a receita e o lucro de empresas farmacêuticas e biológicas relevantes melhoraram significativamente; 5) A lógica do aumento de preços é suave, e a indústria de alimentos e bebidas representada pelo licor ainda mantém um alto nível de lucro.
Pesquisa de tendência geral e sugestões de julgamento e configuração da indústria:
Olhando para a frente para abril, o impacto das flutuações no exterior no mercado de ações A deve enfraquecer. Os dados econômicos do primeiro trimestre da China serão divulgados em breve, e a divulgação dos relatórios anuais da empresa está chegando ao fim. Combinado com a operação de janeiro a fevereiro, os líderes do setor com suporte de desempenho estão em uma posição vantajosa. Espera-se que a liquidez macro permaneça estável, a liquidez do mercado de ações A será livre de preocupações e a pressão de saída de capital estrangeiro será reduzida. Com o aquecimento das expectativas do mercado, espera-se que o apetite pelo risco melhore e preste atenção aos setores com prosperidade ascendente. Em termos de alocação da indústria, 1) atualmente, a pressão de crescimento econômico da China ainda é grande. Tanto as “duas sessões” e a reunião de estabilidade dourada consideram “crescimento estável” como a tarefa principal. Algumas empresas divulgaram o desempenho de janeiro a fevereiro, e os setores relevantes de “crescimento estável” tiveram um bom desempenho, e a ideia principal de alocação de linha continua; 2) Com a recuperação do sentimento do mercado, a prosperidade do setor de crescimento se recuperou, com foco nas oportunidades de recuperação em semicondutores, inteligência artificial, novos materiais, computação em nuvem e outros campos.
Fatores de risco: aumento dos riscos geopolíticos; A situação epidêmica piorou; A economia caiu mais do que o esperado.
