Em março, o índice de ações de Hong Kong mostrou uma tendência em forma de V
As ações de Hong Kong continuaram a diminuir em março, principalmente afetadas pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o impacto negativo da Lei de Responsabilidade das Empresas Estrangeiras. Em 8 de março, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários dos EUA incluiu cinco empresas listadas chinesas nos EUA na lista identificada temporariamente de acordo com a Lei de Responsabilidade de Empresas Estrangeiras, o que aumentou o risco de exclusão das ações conceituais da China listadas nos EUA, frustrou seriamente o preço das ações e indiretamente arrastou para baixo o declínio acentuado das ações de Hong Kong. A recuperação em meados do mês deveu-se à reunião extraordinária realizada pelo Comitê Financeiro do Conselho de Estado. Em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e questões do mercado de capitais. A reunião lançou sinais pesados para macroeconomia, empresas imobiliárias, ações conceituais da China, governança de plataformas e estabilidade do mercado financeiro, e ações de Hong Kong recuperaram acentuadamente.
Política de “crescimento estável” apoia a recuperação das unidades populacionais de Hong Kong
Os dados de finanças sociais em fevereiro foram menores do que a expectativa do mercado, mas os dados fracos de finanças sociais podem não precisar se preocupar. A meta de crescimento econômico de cerca de 5,5% em 2022 também precisa ser moderadamente impulsionada pelo crédito. No futuro, as finanças sociais ainda podem apresentar uma tendência de melhoria contínua.
Os riscos imobiliários foram mitigados, e espera-se que o imobiliário financeiro continue a aumentar. A fermentação contínua dos riscos imobiliários em março arrastou para baixo a tendência das ações de Hong Kong. A recente reestruturação da Evergrande demonstra também que o apoio político foi efectivamente implementado. Desde março, as empresas imobiliárias desencadearam uma onda de recompra de títulos em dólares americanos. No futuro, com a flexibilização marginal do ambiente de financiamento, a indústria financeira e imobiliária com uma alta proporção de ações de Hong Kong deve continuar a subir.
O impacto da perturbação externa está a enfraquecer, e espera-se que as existências de Hong Kong recuperem
A situação na Rússia e na Ucrânia diminuiu e espera-se que as duas partes cheguem a um compromisso, mas isso levará tempo. Na noite de 29 de março, as cinco conversações sobre a Ucrânia na Rússia fizeram progressos significativos, nas quais a Rússia fez grandes concessões e anunciou uma redução significativa nas operações militares. Ao mesmo tempo, a Ucrânia propôs também trocar o estatuto neutro não nuclear por segurança. Espera-se que a Rússia e a Ucrânia cheguem a um compromisso.
As relações econômicas e comerciais sino-americanas podem facilitar até certo ponto. A julgar pela recente retomada da isenção fiscal para alguns bens chineses pelos Estados Unidos, a direção da política econômica e comercial do governo de Biden e vários problemas econômicos enfrentados pelos Estados Unidos, as relações econômicas e comerciais dos EUA da China provavelmente se facilitarão em certa medida.
No entanto, o risco de estagflação global ainda existe, o que suprime em certa medida o espaço de reparação das unidades populacionais de Hong Kong. Actualmente, tanto a Europa como os Estados Unidos enfrentam o problema da inflação elevada. Se o preço global da energia continuar a subir sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a preocupação do mercado com a estagflação global é também um fator importante para suprimir o espaço de reparo das ações de Hong Kong.
O mercado de ações de Hong Kong recuperará moderadamente, mas o espaço de reparo é limitado.
Após a eliminação gradual dos factores de risco externos, a política de “crescimento estável” promoverá a recuperação das unidades populacionais de Hong Kong. No contexto da eliminação gradual dos riscos externos e da melhoria do ambiente macro no continente, espera-se que o apetite por riscos das ações de Hong Kong recupere em abril. No entanto, antes que a inflação global melhore significativamente, o mercado de ações de Hong Kong tem espaço de reparo limitado no curto prazo, e espera-se que a recuperação seja relativamente leve.
Sugestões sobre a configuração da indústria: 1) Hotelaria, restauração, turismo, jogo e outras indústrias que beneficiam da convergência gradual da propagação global da Omicron e da recuperação da procura. 2) Empresas de construção que beneficiam da política de “crescimento constante” da China e empresas imobiliárias com excelentes ativos. 3) O período intensivo da política antitrust passou. Estoques de tecnologia da Internet com baixa avaliação e vantagens de alocação custo-efetivas.
Portfólio recomendado de ações Everbright Hong Kong em abril: empresa Vanke (2202. HK), serviço Xincheng Yue (1755. HK), construção de energia da China (3996. HK), construção de comunicações da China (1800. HK), CIMC Enrico (3899. HK), Mengniu Dairy (2319. HK), Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) (1877. HK) e Shijiazhuang Pharmaceutical Group (1093. HK). Veja o texto para detalhes e lógica do assunto.
Análise de risco: 1. Escala do conflito entre Rússia e Ucrânia; 2. O ritmo de aperto da política monetária do Federal Reserve superou as expectativas; 3. Flutuações nos mercados ultramarinos.
