Evento: realizou-se no dia 29 de março a reunião executiva do Conselho de Estado, que apelou ao bom aproveitamento dos títulos do governo, à ampliação do investimento efetivo e à promoção da pensão curta, ao aumento da resistência e ao crescimento econômico estável; Decidimos iniciar uma série de novos projetos de conservação de água com condições maduras.
Julgando que a pressão descendente sobre a economia chinesa aumentou ainda mais, devemos colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente e definir nossos objetivos. Atualmente, a situação internacional está se tornando mais complexa e grave, o desenvolvimento da China está enfrentando novos desafios e a pressão descendente sobre a economia está aumentando ainda mais. Manter a economia funcionando sem problemas no primeiro trimestre e no primeiro semestre do ano é muito importante para alcançar a meta anual. Devemos fortalecer nossa confiança, definir nossos objetivos e não relaxar, e colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente.
Fazer bom uso dos títulos do governo, expandir o investimento efetivo, impulsionar o consumo, expandir a demanda interna e promover o crescimento constante do emprego. Devemos prestar muita atenção à emissão do montante remanescente de obrigações especiais e dar preferência a áreas com forte solvência e reservas suficientes para projetos. A quota emitida antecipadamente no ano passado será emitida antes do final de maio e a quota emitida este ano será emitida antes do final de setembro. Devemos dar um melhor jogo à eficácia dos vínculos especiais, apoiar a construção de novas infraestruturas e outros projetos que aumentem o potencial e atinjam um nível mais elevado, e apoiar serviços públicos e outros projetos com certos benefícios com base em projetos focados em transportes, energia, proteção ecológica e ambiental, projetos habitacionais acessíveis e outros campos. Aderir ao fundo após o projeto, acelerar o início e a construção do projeto e formar a carga de trabalho física o mais rápido possível.
Outro lote de projetos de conservação da água será iniciado, e o investimento na construção da conservação da água será de cerca de 800 bilhões em todo o ano. Este ano, outro lote de projetos que foram incluídos no plano e têm condições maduras será iniciado. Estes projetos, juntamente com outros projetos de conservação da água, podem completar um investimento de cerca de 800 bilhões de yuans em todo o ano.
A pressão descendente sobre a economia está a aumentar e a implementação da eficiência orçamental pode ser acelerada. Enquanto a economia da China cresceu mais rápido do que o esperado em janeiro e fevereiro, a pressão do crescimento econômico a nível internacional na China está gradualmente acumulando. Espera-se que a taxa de crescimento do PIB no primeiro trimestre possa ser ligeiramente inferior à do mês anterior em 5,5%. (1) Os dados financeiros de fevereiro desviaram-se dos dados econômicos, e o crédito foi desfavorável à expansão da economia real. (2) Afetados pela epidemia, ambos os lados da produção e demanda da China foram significativamente impactados. (3) Afectado por factores internacionais, o impulso das exportações a curto prazo foi enfraquecido e a pressão inflacionária aumentou. (4) De acordo com o tom definido por esta reunião do comitê permanente nacional, depois de entrar no segundo trimestre de 2022, a política de crescimento estável pode ser dominada pela política fiscal, e o foco central ainda está no campo da infraestrutura. Atualmente, o investimento em infraestrutura da China aumentou 8,61% ano a ano em fevereiro, e a eficácia da política fiscal foi mostrada. No entanto, da perspectiva da velocidade de desembarque de obrigações especiais locais e do aumento de depósitos fiscais, os recursos financeiros excedentes da China ainda são grandes, e as características front-end das finanças não são óbvias em geral. Portanto, o comitê permanente nacional voltará a dar o tom desta vez, o que poderá acelerar o processo de implementação das receitas e despesas fiscais subsequentes, "definir a meta e não relaxar", melhorar o impulso de crescimento no segundo trimestre e estabilizar a taxa de crescimento no primeiro semestre do ano.
Sugestões de investimento: (1) o comitê permanente nacional exige que "formule um plano para lidar com maior incerteza". A incerteza externa é a situação na Rússia e Ucrânia e o aumento da taxa de juros do Fed. A incerteza interna é principalmente prevenção e controle de epidemias, imobiliário, mercado de capitais, etc. A gerência considerou plenamente essas incertezas e formulou um plano cuidadoso para lidar com os principais eventos de risco. Portanto, a reunião do Comitê Financeiro estabeleceu o fundo da política. Sob o impacto de grandes eventos incertos, não se descarta que o mercado desafie o fundo da política, de modo a formar o fundo do mercado. (2) O Comitê Permanente nacional exigiu que "as políticas de estabilização da economia sejam realizadas precocemente e rapidamente, e medidas que não sejam conducentes à estabilização das expectativas do mercado" não sejam tomadas, indicando que a política de estabilização do crescimento ainda é o foco da governança atual. A economia pode ser afetada pela epidemia a curto prazo, mas com a introdução acelerada e eficácia de políticas de crescimento estável, o objetivo de crescimento esperado pode ser alcançado. Portanto, podemos nos concentrar no setor de crescimento estável, incluindo infraestrutura, conservação de água, imóveis, etc. (3) Actualmente, o rácio P / E do shenwanquan A é de 17 vezes, o que está no nível de 26% quantil da avaliação de mercado desde 2001. O valor do investimento de médio e longo prazo do mercado aparece, o que é um período de layout estratégico relativamente bom.
Dica de risco: a macroeconomia está acelerando para baixo; A implementação da política não é a esperada; A situação epidêmica repete-se.
