Após a angariação inicial de 651 milhões de yuans, Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) ( Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) . SH) imediatamente mudou sua face. A empresa reduziu o investimento em alguns projetos com boas perspectivas de mercado e aumentou o investimento em alguns projetos altamente competitivos. Agora, a empresa lança outros 2 bilhões de yuans de plano de crescimento fixo para investir nos projetos anteriormente reduzidos.
A operação da empresa confundiu o mundo exterior. Em 1 de abril, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu uma carta de inquérito solicitando Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) para fazer uma explicação escrita sobre a racionalidade do projeto de expansão de filme adesivo Poe, projeto de construção de filme plástico de alumínio e projeto de construção de backplane livre de flúor.
projeto inicial “mudança de cara grande”
Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) está envolvida principalmente na P & D, produção e vendas de novos materiais de membrana composta.Os principais produtos são Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) placa traseira da bateria e filme adesivo de embalagem.
De acordo com o prospecto, Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) foi listado na Bolsa de Valores de Xangai em 24 de dezembro de 2020.A empresa emitiu publicamente 41,022 milhões de ações a 15,87 yuan / ação, levantando um total de 651 milhões de yuan. De acordo com o plano, a empresa investiu 410 milhões de yuans para construir “projeto de expansão do backplane da bateria Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) com uma produção anual de 30 milhões de metros quadrados”, “projeto de expansão do filme plástico de alumínio da bateria de lítio com uma produção anual de 10 milhões de metros quadrados”, “projeto de expansão do centro de pesquisa de tecnologia de engenharia composta fotoelétrica de Jiangxi” e reabastecimento de projetos de capital de giro P align = “centro” figura: Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) inicial de oferta pública fonte de informação do projeto: Prospecto da empresa
No entanto, em abril de 2021, a empresa ajustou o montante de investimento dos projetos de investimento levantados. Entre eles, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) projeto de expansão da placa traseira da bateria e projeto de expansão do filme plástico de alumínio da bateria de lítio foram reduzidos em 83,01 milhões de yuans e 362359 milhões de yuans respectivamente.
Enquanto isso, Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) planeja investir 149 milhões de yuans para levantar fundos para a construção do projeto de expansão de filme Poe para embalagens de módulos fotovoltaicos. Até o final de 2021, o montante de fundos levantados foi investido é de 1269629 milhões de yuans, mas as notas às demonstrações financeiras mostram que o orçamento do novo projeto Poe é de apenas 20 milhões de yuans.
Além disso, o montante de investimento comprometido do primeiro projeto de expansão de filme alumínio-plástico da bateria de lítio aumentada foi reduzido de 80 milhões de yuans para 437641 milhões de yuans. Espera-se alcançar o estado utilizável esperado em 30 de abril de 2022, e o montante real do investimento foi 242842 milhões de yuans até o final de 2021.
O mercado de filme adesivo de embalagem de bateria Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) onde o filme adesivo Poe está localizado tem alta concentração e efeito principal significativo. A capacidade de produção existente e capacidade em construção de grandes empresas basicamente correspondem à demanda do mercado. Durante o período de relatório, a receita do negócio de filme adesivo de embalagem de bateria Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) da empresa é pequena, a margem de lucro bruto dos produtos é de apenas 2,13%, e os bens de estoque também têm a situação de produtos devolvidos e produtos inferiores.
A este respeito, a bolsa de valores de Xangai exige que a empresa explique as razões e a racionalidade da redução do montante de investimento do projeto de investimento inicial levantado, o progresso atual da utilização e o projeto que chega à produção, e se existe risco de conclusão atrasada; O conteúdo específico e a base de cálculo do projeto de expansão da película adesiva Poe são inconsistentes com as notas às demonstrações financeiras, a direção específica de investimento dos fundos mobilizados até agora e a relação de correspondência entre a nova instalação e equipamento e a capacidade de produção; Combinado com as razões para a pequena escala de receita e baixa margem de lucro bruto de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) negócio de filme adesivo de embalagem de bateria da empresa, este artigo explica as razões e racionalidade para a empresa mudar o uso dos fundos anteriormente levantados e investir no projeto de expansão de filme adesivo Poe.
a perspectiva de projeto de filme plástico de alumínio é desconhecida
Vale a pena notar que o projeto inicial Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) reduziu o projeto de expansão do filme alumínio-plástico da bateria de lítio, mas a empresa planeja expandir o projeto do filme alumínio-plástico em grande escala.
De acordo com o prospecto, Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) desta vez, está planejado levantar 2 bilhões de yuans para investir e construir “a produção anual da empresa de filme de lítio mingguan de 200 milhões de metros quadrados de projeto de construção de filme plástico de alumínio”, “a produção anual da empresa de filme de lítio mingguan de 100 milhões de metros quadrados de projeto de construção de filme plástico de alumínio”, “a produção anual da empresa de filme Jiaming de 100 milhões de metros quadrados de projeto de construção de backplane livre de flúor” e suplementar capital de giro P align = “centro” figura: Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) aumento fixo captação de fundos fonte de dados do projeto de investimento: aumento fixo prospeto de captação de fundos
Quanto ao projeto de construção de filme alumínio-plástico, de acordo com os materiais de aplicação e prospecto, o processo de produção de filme alumínio-plástico é relativamente difícil, e os mercados globais e chineses são principalmente monopolizados por algumas empresas japonesas. Estima-se que até 2025, a demanda total global atingirá 759 milhões de metros quadrados, enquanto a nova capacidade planejada atual das empresas chinesas atingiu 827 milhões de metros quadrados. A capacidade de produção de filme alumínio-plástico da empresa em 2020 é de apenas 3,3607 milhões de metros quadrados, representando 4,99% da receita operacional. A empresa planeja investir 2,017 bilhões de yuans no projeto de construção de filme de alumínio-plástico, incluindo 1,180 bilhão de yuans de fundos levantados, com uma capacidade de produção anual planejada de 300 milhões de metros quadrados, que é dividida em duas fases para implementação e arquivamento.
A este respeito, a bolsa de valores de Xangai exige que a empresa explique a diferença e a conexão entre os produtos de filme alumínio-plástico a serem produzidos neste projeto de investimento levantado e os produtos existentes da empresa e os produtos do primeiro projeto de investimento levantado, se a empresa dominou todas as tecnologias e processos exigidos por este projeto de investimento levantado e se existem grandes incertezas ou riscos para implementar a preparação do projeto de investimento levantado e o investimento em I & D de produtos relevantes durante o período de relatório; Razões para a implementação e arquivamento do projeto de construção de filme plástico de alumínio dividido em duas fases; Combinado com a composição atual dos principais negócios da empresa, analisar o impacto da implementação do projeto de investimento levantado na estrutura do negócio; Analisar se há excesso de capacidade ou risco na indústria de filme plástico de alumínio da China em combinação com a tendência de desenvolvimento do mercado e o planejamento de expansão da produção de grandes empresas em casa e no exterior; Em combinação com as vantagens e desvantagens comparativas da rota técnica do produto e indicadores técnicos chave, a participação de mercado atual da empresa, a quantidade de pedidos em mãos e a capacidade correspondente, o progresso da verificação do cliente, etc., analisar completamente o risco de digestão da capacidade do projeto de investimento levantado, e explicar a necessidade, urgência e racionalidade da implementação do projeto de investimento levantado; Comparar o uso real dos fundos angariados iniciais, analisar a direção específica do investimento e base de cálculo do valor do investimento do projeto, explicar a relação de correspondência entre o armazém ou área de oficina, o número de equipamentos e a nova capacidade de produção, e demonstrar a racionalidade da escala de financiamento.
margem de lucro bruta de produtos de flúor backplane é maior do que a média da indústria
Quanto ao projeto de construção de backplane livre de flúor, de acordo com os materiais de aplicação e prospecto, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) backplane bateria é o principal produto da empresa, que pode ser dividido em backplane contendo flúor e backplane livre de flúor, que são aplicados a componentes de vidro simples, e backplane livre de flúor é esperado para ser a direção de desenvolvimento no futuro. De acordo com os dados da Associação da Indústria Fotovoltaica, a quota de mercado de módulos de vidro simples mostra uma tendência descendente. O nível técnico dos produtos backplane livres de flúor da empresa é alto, e não há produtos de benchmarking direto na indústria. Em 2020, a margem de lucro bruto dos produtos foi de 31,32%, e o valor médio de empresas comparáveis na mesma indústria foi de 18,65%. A empresa planeja investir 420 milhões de yuans para levantar fundos para o projeto de construção de backplane livre de flúor com uma produção anual de 100 milhões de metros quadrados, que é usado principalmente para engenharia de construção e compra de equipamentos. Os conteúdos de construção incluem principalmente armazém / oficina, edifício de escritórios abrangente, dormitório, cantina de funcionários e centro de atividades. Atualmente, o equipamento de produção de diferentes produtos backplane da empresa é comum.
A este respeito, a bolsa de valores de Xangai exige que a empresa analise e determine se o backplane livre de flúor é a base para a direção de desenvolvimento e se existe o risco de ser substituído no futuro em combinação com os dados acima mencionados da associação da indústria fotovoltaica; Para se preparar para a implementação do projeto de investimento levantado, analisar a base para o alto nível técnico dos produtos da empresa em combinação com a rota técnica e indicadores-chave e a comparação com empresas do mesmo setor; Listar a capacidade de produção do backplane livre de flúor da empresa nos próximos anos em uma tabela, e analisar a racionalidade do planejamento de capacidade deste investimento e construção levantados e se existem riscos de digestão de capacidade no futuro em combinação com a escala de mercado do backplane livre de flúor, a quota de mercado atual da empresa, a quantidade de pedidos em mãos e a capacidade correspondente, o progresso da verificação do cliente, as vantagens e desvantagens da concorrência de mercado, etc; O conteúdo específico, a base de cálculo, a orientação do investimento de capital e a equidade do montante do investimento do projeto, indicando a relação de correspondência entre a área da fábrica, o número de equipamentos e a nova capacidade de produção, e se o equipamento adquirido é utilizado apenas para a produção de backplane isento de flúor; A necessidade e racionalidade de investir uma grande quantidade de dinheiro no projeto para construir edifícios de escritórios abrangentes, dormitórios, cantinas de funcionários e centros de atividade, se os edifícios relevantes formados são utilizados neste projeto de investimento levantado, e se pertencem ao campo do investimento, inovação científica e tecnológica; A razão pela qual a margem de lucro bruta dos produtos da empresa é significativamente superior à das empresas comparáveis do mesmo setor.
duvidoso sobre a racionalidade da reposição do capital de giro
De acordo com os materiais de aplicação, em setembro de 2021, Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) saldo do fundo monetário era de 2183509 milhões de yuans. A partir de 31 de dezembro de 2021, Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) usou alguns fundos levantados ociosos para comprar grandes certificados de depósito com um saldo de 30 milhões de yuans. A empresa planeja usar 550 milhões de yuans dos fundos levantados a partir de objetos específicos para complementar o capital de giro. Além de 400 milhões de yuans de fundos levantados para projetos de investimento de capital de giro suplementar, a despesa inicial de capital de giro no projeto de construção de filme de alumínio-plástico com uma produção anual de 200 milhões de metros quadrados da empresa de filme de lítio mingguan e o projeto de construção de backplane livre de flúor com uma produção anual de 100 milhões de metros quadrados da empresa de filmes de Jiaming é um total de 150 milhões de yuans de fundos levantados Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) prevê-se que a demanda por capital de giro nos próximos três anos será 485632900 yuan.
A este respeito, a bolsa de valores de Xangai requer Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) para analisar a necessidade e racionalidade de escala de reabastecimento do capital de giro em combinação com as necessidades diárias da operação, equilíbrio de capital monetário e arranjo de uso, e a comparação da estrutura de ativos e estrutura de dívida da empresa com empresas comparáveis na mesma indústria; De acordo com o montante das despesas não de capital neste projecto de investimento angariado, calcular o montante específico efectivamente utilizado para complementar o capital de giro neste projecto de investimento angariado e a sua proporção no montante total dos fundos a angariar.
Além disso, no final de cada período de relatório (20182020 e janeiro de 2021), o saldo contábil das contas a receber Crown Advanced Material Co.Ltd(688560) era de 372 milhões de yuans, 410 milhões de yuans, 469 milhões de yuans e 494 milhões de yuans respectivamente. O montante das contas de aceitação comercial a receber no final do último período aumentou significativamente, e o patrocinador prestou atenção à situação relevante. No final de cada período de relatório, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa foi de 489746 milhões de yuans, 140 milhões de yuans, 336222 milhões de yuans e – 283 milhões de yuans respectivamente. No quarto trimestre de 2021, a empresa descontou as contas de aceitação bancária e recuperou 124 milhões de yuans em dinheiro.
A bolsa de valores de Xangai exige que a empresa explique as razões para o grande montante de contas a receber no final do último período, a cobrança até agora, se a política de crédito mudou durante o período de relato e se existem diferenças significativas entre a política de crédito e empresas comparáveis no mesmo setor; As razões para o aumento do montante das faturas de aceitação comercial a receber no final do último período, o envelhecimento das faturas de aceitação comercial a receber, a provisão para dívidas ruins e a cobrança após o período; As razões para a grande diferença entre o fluxo de caixa e o lucro líquido das atividades operacionais de janeiro a setembro em 2020 e 2021, as razões específicas para o desconto de faturas da empresa e se há algum desconto ilegal de faturas.
